Statistiques clés pour l'action ExxonMobil
- Prix actuel : 160,69
- Objectif de la rue (moyenne) : $160.17
- Objectif moyen de TIKR : 160,96
- Rendement total potentiel (moyen) : +0.2%
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
ExxonMobil (XOM) est actuellement pris entre deux feux.
Le scénario géopolitique veut que le pétrole brut augmente, car la guerre entre les États-Unis et l'Iran a perturbé le détroit d'Ormuz, ce qui a fait grimper le Brent d'environ 55 % et le WTI d'environ 51 % en mars, leurs gains mensuels les plus élevés depuis des années.
L'analyse fondamentale indique que l'action a rattrapé sa juste valeur, et que XOM à 160,69 $ est presque exactement ce que tous les principaux modèles disent qu'elle vaut. Cette tension définit la configuration à l'approche des résultats du premier trimestre 2026, le 24 avril.
Les actions de XOM ont progressé de 11,3 % en mars grâce à la hausse du prix du pétrole brut, atteignant brièvement un sommet de 52 semaines de 176,41 dollars avant de se replier lorsque les espoirs de cessez-le-feu se sont manifestés.
Les optimistes soutiennent que la situation en Iran n'est pas résolue et que la transformation pluriannuelle d'ExxonMobil signifie que la société gagne structurellement plus par baril que dans les cycles précédents. Les "baissiers" mettent en avant un objectif moyen de 160,17 dollars sur 24 estimations d'analystes et un scénario intermédiaire de TIKR qui évalue l'action à 160,96 dollars jusqu'en 2030.
Ce qui rend ce moment différent, c'est qu'ExxonMobil a entamé le rallye en tant qu'entreprise véritablement changée.
La société a livré les dix projets clés prévus pour 2025, y compris le train 1 de GNL de Golden Pass et le champ de Guyana Yellowtail, qui devraient contribuer à hauteur d'environ 3 milliards de dollars aux bénéfices de 2026 sur la base d'un prix et d'une marge constants.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre, le président-directeur général Darren Woods a été direct : "Nous avons construit une entreprise à haut rendement, à faible coût, axée sur la technologie, qui fournit des résultats supérieurs à travers les cycles du marché".
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ExxonMobil est-il sous-évalué aujourd'hui ?
À 160,69 $, le modèle TIKR mid-case place l'objectif 2030 à 160,96 $, ce qui implique un rendement total de 0,2 % et un TRI annualisé de 0 % sur 4,7 ans.
En ce qui concerne les multiples de suivi, XOM n'est pas bon marché. L'action se négocie à un P/E LTM de 23,98x et à un EV/EBITDA NTM de 9,26x, ce qui représente une nette prime par rapport à ses pairs. Chevron (CVX) se négocie à 8,63 fois la valeur EV/EBITDA NTM et à 21,10 fois le P/E NTM. ConocoPhillips (COP) se situe à 6,45x et 19,60x. Shell (SHEL) se négocie à seulement 4,98x et 11,18x.
ExxonMobil bénéficie d'une prime sur l'ensemble de ses titres, et la question de savoir si cette prime se maintiendra une fois que l'affaire iranienne s'estompera est précisément ce que le modèle plat de la moyenne des cas communique.
Les arguments en faveur de cette prime sont réels.
Les synergies de Pioneer sont désormais estimées à 4 milliards de dollars par an, soit le double des estimations initiales, et la production de Permian devrait atteindre 2,3 millions de barils par jour d'ici 2030.
Lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre, M. Woods a défini le plafond à long terme : "Il n'y a pas de pic Permian à court terme pour nous. Notre trajectoire de croissance reste robuste et nous prévoyons de dépasser les 2,5 millions de barils d'équivalent pétrole par jour au-delà de 2030."
La directrice financière Kathryn Mikells (première vice-présidente et directrice financière) a ajouté que les volumes du Permien devraient augmenter d'environ 200 000 barils d'équivalent pétrole par jour d'une année sur l'autre en 2026.
Le dividende offre un plancher durable.
XOM offre un rendement de 2,6 % et a augmenté son dividende annuel par action pendant 43 années consécutives. Les distributions aux actionnaires pour l'année 2025 ont totalisé 37,2 milliards de dollars, dont 17,2 milliards de dollars de dividendes et 20,0 milliards de dollars de rachats, avec un autre programme de rachat de 20 milliards de dollars prévu pour 2026.
Le bilan soutient l'engagement : la dette nette par rapport à l'EBITDA se situe à un niveau prudent de 0,63x par TIKR.
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Analyse avancée du modèle TIKR
- Prix actuel : 160,69
- Objectif moyen de TIKR : 160,96
- Rendement total potentiel (moyen) : +0.2%
Le scénario intermédiaire de TIKR prévoit un taux de croissance annuel moyen des revenus de -0,3 % jusqu'en 2030, reflétant une croissance modeste des volumes compensée par une normalisation des prix des matières premières. Les deux principaux moteurs sont la croissance du volume du bassin permien et Golden Pass LNG, qui a atteint l'achèvement mécanique au quatrième trimestre 2025, avec une première livraison de GNL au début de 2026. La marge bénéficiaire nette passe de 9,1 % en 2025 à une moyenne de 10,6 % en 2030, grâce au programme de réduction des coûts structurels et à une combinaison croissante d'actifs avantageux à marge plus élevée.
Le scénario haussier prévoit 220,07 dollars d'ici 2030, soit un rendement total de 37,0 % et un TRI de 3,7 %, à condition que les prix du pétrole restent élevés et que la technologie permienne soit pleinement exploitée. L'hypothèse baissière implique 156,50 dollars, soit une perte de 2,6 %. L'hypothèse moyenne est très claire : XOM est une option d'achat sur les matières premières habillée d'une histoire de transformation. La transformation est réelle et bien documentée. À 160 dollars, vous en payez déjà le prix.
Conclusion : Surveillez le volume de production de Permian lors des résultats du 1er trimestre 2026, le 24 avril. La direction a prévu une croissance annuelle d'environ 200 000 barils d'équivalent pétrole par jour en 2026, mais a signalé lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre que la production trimestrielle est "irrégulière" en raison du calendrier des cubes. Si le premier trimestre se rapproche du taux de sortie annualisé de 1,8 million de barils par jour, l'histoire opérationnelle tient la route. S'il n'est pas atteint, l'évaluation devient plus difficile à défendre.
ExxonMobil est une meilleure entreprise qu'il y a cinq ans. À 160,69 dollars, le marché le sait déjà.
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