Principaux enseignements :
- Innovation en matière d'IA : Braze déploie rapidement des outils d'engagement client basés sur l'IA, avec une forte adoption précoce des agents décisionnels et des capacités conversationnelles.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action BRZE pourrait atteindre 26 $ d'ici janvier 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 51 % par rapport au cours actuel de 17 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 24 % au cours des 1,9 prochaines années.
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Braze (BRZE) a réalisé un solide troisième trimestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires en hausse de 25,5 % d'une année sur l'autre pour atteindre 191 millions de dollars, et a revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année sur l'ensemble des indicateurs clés.
Le PDG Bill Magnuson a souligné la dynamique robuste à la fois des nouveaux contrats et de l'expansion des clients existants.
- La société prévoit désormais que le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 atteindra environ 731 millions de dollars, soit une croissance de 23 % en glissement annuel.
- La société a ajouté 106 clients en séquentiel et 317 en glissement annuel pour atteindre un total de 2 528 clients, ce qui représente la plus forte augmentation trimestrielle du nombre de clients depuis trois ans.
- Les gros clients qui dépensent plus de 500 000 dollars par an ont augmenté de 29 % d'une année sur l'autre pour atteindre 303, contribuant désormais à 63 % de l'ARR total.
- La consommation de données mobiles continue de s'accélérer, les marques exploitant l'IA pour créer des campagnes cross-canal sophistiquées.
- Au cours de la Cyber Week de cette année, Braze a livré 102,5 milliards de messages avec un débit de pointe atteignant 28,5 millions de messages par minute, démontrant l'échelle et la fiabilité de la plateforme.
- Les envois de SMS et de messages WhatsApp ont bondi de 90 % d'une année sur l'autre pendant la période du Black Friday au Cyber Monday, tandis que le courrier électronique a progressé de 32 %.
- Les innovations de Braze en matière d'IA modifient fondamentalement l'engagement des clients. L'AI Decisioning Studio de l'entreprise utilise l'apprentissage par renforcement pour expérimenter et personnaliser en permanence les campagnes à grande échelle.
- Une marque américaine de commerce électronique a déployé la technologie pour gérer environ 5,1 quintillions de permutations, ce qui a entraîné une augmentation de 12 % des téléchargements d'applications et de 15 % des conversions de membres premium.
L'Agent Console permet aux spécialistes du marketing de créer des agents IA personnalisés qui traitent des données non structurées et répondent de manière interactive.
Le fournisseur de soins de santé Aeroflow Health a créé un système de commande conversationnel par SMS à l'aide de l'Agent Console, qui a généré des dizaines de milliers de commandes annuelles supplémentaires.
Ce que dit le modèle pour l'action Braze
Nous avons analysé Braze alors qu'elle se transformait en plateforme leader d'engagement client alimentée par l'IA.
L'entreprise bénéficie de multiples moteurs de croissance. Les prises de position concurrentielles par rapport aux nuages de marketing traditionnels se poursuivent à mesure que les marques migrent vers des solutions modernes basées sur l'IA.
Au cours de ce trimestre, nous avons remporté des victoires dans divers secteurs, notamment auprès d'un fabricant mondial d'appareils électroménagers, d'une société de services financiers nord-américaine et de détaillants de produits de luxe dans la région Asie-Pacifique.
L'expansion internationale reste forte, le chiffre d'affaires réalisé en dehors des États-Unis contribuant à 45 % du chiffre d'affaires total. La rétention nette en dollars s'est stabilisée à 108 %, tandis que la rétention nette organique en dollars s'est améliorée pour le deuxième trimestre consécutif à plus de 107 %.
En utilisant une prévision de croissance annuelle des revenus de 19,1 % et des marges d'exploitation de 8,2 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 26 $ dans un délai de 1,9 an. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 29,2x.
Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques P/E de Braze de 103,3x (un an) et 83,3x (trois ans). Ce multiple plus faible tient compte de la transition de l'entreprise vers la rentabilité, la direction visant des marges d'exploitation non GAAP de 8 % pour l'exercice 2027.
La valeur réelle réside dans la capture du passage des plateformes de marketing traditionnelles à l'engagement des clients alimenté par l'IA, tout en se développant grâce à de nouveaux produits tels que Decisioning Studio et Agent Console.
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Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action BRZE :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 19,1
La croissance de Braze est centrée sur la demande structurelle d'engagement client alimenté par l'IA et la consolidation de la plate-forme.
La société a enregistré une croissance de 25,5 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre au troisième trimestre, Braze AI Decisioning Studio contribuant à hauteur d'environ 2 points de pourcentage à la croissance de l'année.
La direction s'attend à ce que la dynamique se poursuive à mesure que les clients adoptent davantage de canaux et de solutions d'IA.
La génération de pipeline est restée solide tout au long du trimestre, ce qui indique une demande soutenue du marché.
Le paysage concurrentiel favorise Braze, car les plates-formes traditionnelles stagnent tandis que les solutions ponctuelles plus petites se consolident.
2. Marges d'exploitation: 8.2%
Braze a considérablement amélioré sa rentabilité, en réalisant quatre trimestres consécutifs de bénéfice d'exploitation non-GAAP.
La marge d'exploitation non-GAAP du troisième trimestre a atteint 2,7 %, ce qui représente une amélioration de 400 points de base par rapport à l'année précédente.
La direction prévoit des marges d'exploitation non GAAP de 8 % pour l'exercice 2027, ce qui témoigne d'un engagement continu à équilibrer la croissance et la rentabilité.
Cela reflète l'efficacité opérationnelle des ventes et du marketing, tout en maintenant un investissement discipliné en R&D à hauteur de 15 % du chiffre d'affaires.
3. Multiple P/E de sortie : 29,2x
Le marché évalue Braze à environ 30 fois les bénéfices aujourd'hui. Nous supposons que le P/E se réduira légèrement à 29,2x au cours de notre période de prévision, à mesure que l'entreprise s'agrandit et que la rentabilité devient plus prévisible.
Au fur et à mesure que Braze fait preuve d'une exécution cohérente en matière d'innovation dans le domaine de l'IA et qu'elle gagne des clients, l'entreprise devrait obtenir un multiple élevé qui reflète sa position de leader dans une catégorie à forte croissance avec de solides douves concurrentielles.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les plateformes d'engagement client sont confrontées à des transitions technologiques et à des dynamiques concurrentielles. Voici comment l'action Braze pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en janvier 2030 :
- Scénario faible : Si la croissance des revenus ralentit à 14,7 % et que les marges de revenu net se compriment à 10,0 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 75,7 % (15,3 % par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 16,3 % et des marges de 10,7 %, nous prévoyons un rendement total de 131,2 % (23,6 % par an).
- Cas élevé : Si l'adoption de l'IA s'accélère, entraînant une croissance du chiffre d'affaires de 17,9 % tandis que Braze maintient des marges de 11,4 %, les rendements pourraient atteindre 198,5 % au total (31,9 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de l'innovation en matière de produits d'IA, les remplacements réussis de la plate-forme d'entreprise et la capacité d'accroître la rentabilité tout en investissant dans des capacités de nouvelle génération.
Dans l'hypothèse basse, la concurrence s'intensifie ou l'adoption de l'IA ralentit en deçà des attentes.
Dans le cas le plus favorable, Braze profite de l'accélération de la consolidation des fournisseurs, Decisioning Studio génère des ventes importantes et l'expansion internationale dépasse les prévisions.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Braze à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
