Principales statistiques pour l'action Dominion Energy
- Performance de la semaine dernière : -4,2
- Fourchette de 52 semaines : 48,1 $ à 67,6
- Prix actuel : 62,6
Que s'est-il passé ?
L'expansion de 30 % du plan d'investissement deDominion Energy à 65 milliards de dollars jusqu'en 2030, ancrée par le plus grand marché mondial de centres de données desservant Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta, repositionne le service public d'un nom de revenu stable à une histoire de croissance d'infrastructure réglementée se négociant à 62,57 $.
Le 23 février, la direction a annoncé un bénéfice par action opérationnel de 0,68 $ au quatrième trimestre, contre un consensus de 0,67 $, tout en annonçant un plan d'investissement de 65 milliards de dollars sur cinq ans, entraînant un TCAC de 10 % de la base tarifaire et bloquant la croissance des bénéfices à long terme dans la moitié supérieure de la fourchette de prévisions de 5 % à 7 % à partir de 2028.
Cette expansion du capital s'appuie sur un pipeline de centres de données de 48 gigawatts en décembre 2025, soit une augmentation de 1,4 gigawatt par rapport à septembre, la demande prévue jusqu'en 2045 étant déjà entièrement couverte par les ESA et CLOA signés existants et ne nécessitant pas de projections supplémentaires au stade de l'enquête.
Pour renforcer encore le dossier de croissance, PJM a attribué à Dominion un portefeuille de transmission de plus de 5 milliards de dollars le 13 février, ce qui représente la plus importante attribution de ce type dans l'histoire de l'entreprise, tandis qu'une décision sur le dossier tarifaire de la Caroline du Sud est attendue en juin et que les tarifs entreront en vigueur en juillet.
Entre-temps, le directeur financier Steven Ridge a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "nous prévoyons maintenant d'atteindre la moitié supérieure de la fourchette de taux de croissance de 5 % à 7 % à partir de 2028", alors que le projet éolien offshore de la côte de Virginie est achevé à 70 % et que la mise en service est prévue pour la fin du mois de mars.
Dans une perspective de trois à cinq ans, la combinaison d'un pipeline d'investissements réglementés de 65 milliards de dollars, d'un taux de croissance annuel moyen de la charge des centres de données de 20 % depuis 2016 et d'emplacements de turbines sécurisés pour cinq projets de production de gaz permet à Dominion de dégager des bénéfices croissants jusqu'au début des années 2030.
Le point de vue de Wall Street sur l'action D
Le plan d'investissement de 65 milliards de dollars et le pipeline de centres de données de 48 gigawatts qui ont permis à Dominion de battre le record du quatrième trimestre soutiennent directement une trajectoire de revenus à venir de 17,1 milliards de dollars en 2026, ce qui représente une croissance de 3,9 % en plus de l'augmentation déjà forte de 14,2 % des revenus en 2025.
Les chiffres fondamentaux soutiennent l'argumentaire haussier : le BPA prévisionnel est prévu à 3,59 $ en 2026, en hausse de 4,9 % par rapport à 3,42 $, tandis que les marges EBITDA devraient passer de 47,9 % à 49,6 %, reflétant l'effet de levier opérationnel intégré dans le déploiement du capital réglementé de Dominion.
En date du 5 mars, les 20 analystes de Wall Street qui couvrent le marché arrivent à un objectif de prix moyen de 64,94 $, ce qui implique une hausse d'environ 3,8 % par rapport au cours de clôture actuel de 62,57 $, avec 3 achats ou surperformances, 15 conservations et 2 sous-performances qui reflètent un sentiment prudent mais en amélioration.
La fourchette cible s'étend de 54,00 $ au plus bas à 69,00 $ au plus haut, l'hypothèse haussière reposant sur la livraison de l'électricité par CVOW d'ici la fin du mois de mars et sur l'approbation du dossier tarifaire de la Caroline du Sud attendue en juin.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle d'évaluation TIKR évalue Dominion à 91,99 $ selon les hypothèses moyennes, ce qui implique un potentiel de rendement total de 47 % jusqu'en décembre 2030, avec un TRI annualisé de 8,3 %.
Le marché semble sous-évaluer le changement structurel intégré dans le plan d'investissement de 65 milliards de dollars de Dominion, qui est 30 % plus important que son budget quinquennal précédent et ancré dans le plus grand marché de centres de données au monde.
Un TCAC de 10% de la base tarifaire parallèlement à un TCAC de 20% de la charge des centres de données depuis 2016 fait que le consensus des analystes à 15 retenues ressemble à un décalage de sentiment plutôt qu'à un verdict fondamental.
Le langage de la direction elle-même a renforcé ce point de vue, avec le biais de croissance des bénéfices de la moitié supérieure à partir de 2028, signalant la confiance dans une histoire de composition à charge arrière que la rue n'a pas encore entièrement évaluée.
En outre, chaque trimestre de retard supplémentaire au-delà de juillet 2027 ajoute 150 à 200 millions de dollars de coûts CVOW, menaçant directement le budget de 11,5 milliards de dollars du projet.
La décision de juin sur le cas tarifaire de la Caroline du Sud et la mise en service de CVOW à la fin du mois de mars seront les deux points de données à court terme qui confirmeront si le déploiement de 65 milliards de dollars de capital est sur la bonne voie.
Dominion est une entreprise d'infrastructure réglementée qui se cache derrière une étiquette de service public, et le calendrier d'achèvement de CVOW est le chiffre le plus important à surveiller à l'heure actuelle.
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