Points clés pour l'action Dell Technologies en septembre 2026
- Résultats exceptionnels : Dell a publié un chiffre d'affaires de 46,97 milliards de dollars contre une estimation moyenne de 44,50 milliards de dollars, soit un dépassement de 5,56 %, tandis que le BPA ajusté de 7,04 dollars a dépassé l'estimation de 4,92 dollars de 43,14 % et a augmenté de 203 % en glissement annuel.
- Rehaussement des prévisions : La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 25 milliards de dollars à 192 milliards de dollars au point médian (~70 % de croissance) et a augmenté ses prévisions de BPA annuel à 25,50 dollars (~150 % de croissance).
- Record de carnet de commandes IA : Le chiffre d'affaires d'ISG a bondi de 89 % en glissement annuel pour atteindre 31,8 milliards de dollars, Dell ayant enregistré un record de 60,9 milliards de dollars de commandes IA et clôturé le trimestre avec un carnet de commandes IA record de 95 milliards de dollars.
- Confiance du PDG : Jeff Clarke a déclaré aux investisseurs que l'opportunité dans l'infrastructure IA dépasse désormais 1 000 milliards de dollars d'ici 2030, Dell étant "bien positionné" face à un pipeline qui, selon lui, continue de croître séquentiellement même après 131,7 milliards de dollars de commandes IA enregistrées au cours de l'année écoulée.
Dell vient de publier le type de trimestre qui force une conversation de réévaluation, le carnet de commandes dépassant la capacité de production de la chaîne d'approvisionnement. Voyez exactement comment le modèle de TIKR évalue cet écart. Explorez les données de l'action Dell Technologies gratuitement sur TIKR →
L'action DELL progresse alors que les commandes IA du T2 atteignent un record de 60,9 milliards de dollars
Dell Technologies (DELL) a réalisé un trimestre qui a dépassé les capacités de sa propre chaîne d'approvisionnement, le chiffre d'affaires du T2 fiscal augmentant de 58 % en glissement annuel pour atteindre 46,97 milliards de dollars et dépassant l'estimation moyenne de 44,50 milliards de dollars de 5,56 %. Le bénéfice par action ajusté a atteint 7,04 dollars, en hausse de 203 % par rapport aux 2,32 dollars de l'année précédente et dépassant le consensus de 4,92 dollars de 43,14 %. Le BPA GAAP raconte une histoire tout aussi spectaculaire, augmentant de 272,94 % pour atteindre 6,34 dollars.
Le groupe Infrastructure Solutions, la division serveurs et stockage de Dell, en a été le principal moteur. Le chiffre d'affaires d'ISG a bondi de 89 % pour atteindre un record de 31,8 milliards de dollars, et le résultat opérationnel du segment a augmenté de 225 % pour atteindre 4,8 milliards de dollars, soit une marge opérationnelle de 15 %, en hausse de 620 points de base. Au sein de ce chiffre se trouve le véritable titre : Dell a enregistré 60,9 milliards de dollars de commandes de serveurs IA au cours du trimestre, son total le plus élevé jamais atteint, et a clôturé avec un carnet de commandes IA record de 95 milliards de dollars après avoir converti 131,7 milliards de dollars de commandes en chiffre d'affaires sur les 12 derniers mois. Le chiffre d'affaires des serveurs traditionnels, quant à lui, a augmenté de 122 % pour atteindre 10,5 milliards de dollars, et le directeur financier David Kennedy a noté que la demande y dépasse l'offre tout autant que dans le domaine de l'IA. Le chiffre d'affaires du stockage a augmenté de 26 % pour atteindre 4,9 milliards de dollars, marquant son sixième trimestre consécutif de croissance de la demande pour la propriété intellectuelle de Dell dépassant celle du marché.
C'est cette ampleur qui a convaincu Jeff Clarke que l'opportunité a dépassé un simple cycle produit. Évoquant la durabilité de la demande lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2, Clarke a déclaré que les charges de travail d'inférence à elles seules devraient être multipliées par 87 d'ici 2030, et "si vous regardez ce calcul, nous pensons que l'opportunité qui s'offre à nous dépasse 1 000 milliards de dollars sur cette période." Ce cadre explique pourquoi la direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 25 milliards de dollars à 192 milliards de dollars au point médian, soit une hausse d'environ 70 %, le chiffre d'affaires des serveurs IA étant désormais prévu à 74 milliards de dollars pour l'année, soit le triple du total de l'année dernière. Les prévisions de BPA annuel ont été relevées à 25,50 dollars, soit une augmentation d'environ 150 %.
La génération de trésorerie a suivi le rythme. Le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 8,1 milliards de dollars, finançant un record de 4,3 milliards de dollars retournés aux actionnaires, dont 9,5 millions d'actions rachetées à un prix moyen de 401 dollars. Les dépenses d'exploitation sont tombées à 8,5 % du chiffre d'affaires, le taux le plus bas des 42 ans d'histoire de l'entreprise, preuve que les gains d'échelle de Dell se capitalisent aussi rapidement que son chiffre d'affaires.
Le second semestre de Dell affiche désormais une croissance à trois chiffres des serveurs et un carnet de commandes IA équivalant presque à un an de chiffre d'affaires IA précédent. Cette combinaison est exactement ce que le modèle de TIKR doit concilier avec le cours actuel de l'action. Découvrez comment TIKR valorise l'action Dell Technologies gratuitement →
TIKR valorise l'action Dell Technologies à 587 dollars, basée sur la conversion du carnet de commandes IA
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise l'action Dell Technologies à 587 dollars d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 38 % par rapport au prix actuel de 425 dollars, soit 8 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce taux annualisé est bien inférieur aux taux de croissance que Dell vient de publier et de prévoir, reflétant un modèle qui intègre une normalisation de la croissance extraordinaire actuelle tirée par l'IA plutôt qu'une poursuite de celle-ci.
L'écart entre un rendement annualisé de 8 % selon le modèle et une croissance trimestrielle du chiffre d'affaires de 58 % est exactement la tension que le second semestre de l'exercice 2027 testera, alors que Dell traite un carnet de commandes de 95 milliards de dollars qui dépasse déjà le chiffre d'affaires des serveurs IA qu'il a enregistré au premier semestre de l'année.
L'objectif suppose que les serveurs et le stockage traditionnels continuent de contribuer aux taux actuels, un pari soutenu par une croissance de 122 % des serveurs traditionnels et six trimestres consécutifs de demande de stockage sur la propriété intellectuelle de Dell dépassant celle du marché.
La conversion du carnet de commandes de Dell est désormais l'enjeu principal, et le modèle de TIKR donne aux investisseurs les chiffres pour la suivre eux-mêmes plutôt que de prendre la direction au mot. Accédez aux données de valorisation de l'action Dell Technologies gratuitement sur TIKR →
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