Points clés :
- Trimestre record : Advanced Energy a réalisé un chiffre d'affaires de 574 millions de dollars au T2, en hausse de 30 % sur un an, avec un BPA en forte progression de 83 % à 2,74 $.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action AEIS pourrait atteindre 442 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 62 % par rapport au prix actuel de 272,82 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annuelle d'environ 23 % au cours des 2,3 prochaines années.
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Advanced Energy Industries (AEIS) vient de publier son meilleur trimestre depuis des années. Le chiffre d'affaires et les bénéfices ont tous deux dépassé le haut de la fourchette des prévisions, et la direction a relevé ses perspectives de croissance pour l'année complète vers la fourchette basse à moyenne des 30 %.
Le PDG Steve Kelley a déclaré que la demande s'était renforcée dans tous les marchés desservis par l'entreprise, et que l'exécution en usine avait permis à l'équipe de saisir des opportunités supplémentaires au cours du trimestre.
- Le chiffre d'affaires des semi-conducteurs a atteint un record de 278 millions de dollars, en hausse de 33 % sur un an, alors que la demande pour la mémoire de pointe et la logique s'accélérait.
- Le chiffre d'affaires des centres de données et du calcul a augmenté de 35 % pour atteindre 192 millions de dollars, et
- La direction s'attend désormais à ce que ce segment croisse d'au moins 50 % pour l'année complète, après une année où il a plus que doublé.
- La marge brute s'est élargie de 380 points de base pour atteindre 41,9 %, et la marge opérationnelle a atteint 21,9 %, un niveau que l'entreprise n'avait pas vu depuis de nombreuses années.
- Une nouvelle usine en Thaïlande devrait commencer la production au T4, ajoutant de la capacité pour les clients des semi-conducteurs et des centres de données.
Malgré ces solides résultats, AEIS se négocie à 272,82 $, et notre modèle voit un potentiel de hausse supplémentaire.
Ce que dit le modèle pour l'action Advanced Energy Industries
Advanced Energy se situe à l'intersection de deux marchés en forte croissance : les centres de données d'IA et l'équipement de fabrication de semi-conducteurs.
Du côté des centres de données, l'entreprise travaille aujourd'hui avec quatre clients hyperscale, et la direction s'attend à ce qu'une deuxième vague de clients plus petits démarre de manière significative d'ici 2027 et 2028.
Une opportunité plus récente, les produits d'alimentation 800 volts pour les centres de données de nouvelle génération, devrait commencer à contribuer au chiffre d'affaires fin 2027 et s'accélérer davantage en 2028.
Du côté des semi-conducteurs, Advanced Energy gagne des parts de marché dans les outils de gravure et de dépôt alors que les fabricants de puces progressent vers des nœuds plus avancés.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 25,2 % et de marges nettes de 24,8 %, notre modèle projette que l'action pourrait atteindre 442 $ dans 2,3 ans.
Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 20,1x, aligné sur le niveau auquel AEIS se négocie aujourd'hui mais bien en dessous de ses moyennes historiques récentes.
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Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action AEIS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 25,2 %
Advanced Energy vient de relever son objectif de croissance du chiffre d'affaires 2026 vers la fourchette basse à moyenne des 30 %, contre la fourchette basse à moyenne des 20 % auparavant.
Le chiffre d'affaires des semi-conducteurs devrait croître de près de 50 % au second semestre de l'année, et le chiffre d'affaires des centres de données devrait désormais croître d'au moins 50 % pour l'année complète.
Les lancements de nouveaux produits et la deuxième vague de clients des centres de données devraient maintenir une croissance élevée jusqu'en 2027.
2. Marges opérationnelles : 24,8 %
La marge opérationnelle a déjà atteint 21,9 % au deuxième trimestre, en hausse de 730 points de base par rapport à l'année dernière.
3. Multiple P/E de sortie : 20,1x
AEIS se négocie actuellement à un P/E forward de 20,1x.
C'est bien en dessous de ses moyennes passées de 32,3x sur l'année écoulée et de 23,4x sur cinq ans.
Notre modèle suppose que le multiple reste à peu près au niveau où il se situe aujourd'hui, plutôt que de se ré-élargir vers ses normes historiques, ce qui ajoute du conservatisme.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Advanced Energy opère sur des marchés cycliques, donc les résultats peuvent fluctuer en fonction du calendrier de la demande et de la concentration des clients. Voici comment l'action pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en 2031 :
- Scénario bas : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à un TCAC de 19,0 % et que les marges nettes se stabilisent à 21,0 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 66,5 % (12,5 % par an).
- Scénario médian : Avec une croissance de 21,1 % et des marges de 22,3 %, nous attendons un rendement total de 121,0 % (20,0 % par an).
- Scénario haut : Si les gains de parts de marché dans les semi-conducteurs et les démarrages dans les centres de données dépassent les attentes, entraînant une croissance du chiffre d'affaires de 23,2 % et des marges de 23,5 %, les rendements pourraient atteindre 186,3 % au total (27,4 % par an).
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L'éventail reflète à quel point l'avenir d'Advanced Energy dépend de l'exécution : les démarrages réussis avec la deuxième vague de clients des centres de données, les gains continus de parts de marché dans la gravure et le dépôt de semi-conducteurs, et le rythme auquel sa nouvelle usine thaïlandaise monte en puissance.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Advanced Energy Industries d'ici là ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Haussiers, de Base et Baissiers afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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