Les réservations de D-Wave ont augmenté de 1 120 %. QBTS est-elle l'action de l'informatique quantique la plus négligée ?

Statistiques clés pour l'action D-Wave Quantum

• Fourchette sur 52 semaines : $12.75 à $46.75
• Cible moyenne consensus : ~$35
• Cible haute consensus : $43
• Perte maximale YTD : -64% par rapport aux sommets
• Trésorerie nette : ~$498M
• CAGR des revenus sur 2 ans (prévisionnel) : ~81%

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Ce qui différencie D-Wave de toutes les autres entreprises d'informatique quantique

D-Wave (QBTS) est la seule entreprise d'informatique quantique au monde à générer actuellement des revenus commerciaux à partir de systèmes quantiques déployés à l'échelle des entreprises. La plupart des noms d'informatique quantique que rencontrent les investisseurs sont des projets de recherche matérielle sans clients payants et sans perspective de revenus à court terme.

D-Wave vend l'accès à ses systèmes de recuit quantique depuis 2011, et sa plateforme Quantum Computing as a Service, QCaaS, est utilisée aujourd'hui par des organisations comme Unisys, Shionogi et Verafin pour résoudre de vrais problèmes d'optimisation dans la logistique, la découverte de médicaments et la détection de la criminalité financière.

L'entreprise est également le seul acteur à adopter une approche à double plateforme, proposant à la fois des systèmes quantiques basés sur le recuit et des ordinateurs quantiques à modèle de portes suite à l'acquisition de Quantum Circuits Inc. en janvier 2026 pour environ 253 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est établi à 3,08 millions de dollars, à peu près stable par rapport aux 3,10 millions de dollars publiés un an plus tôt, et le chiffre d'affaires du premier semestre de 5,93 millions de dollars a reculé de 67 % par rapport aux 18,1 millions de dollars de la période comparable. Il est important de contextualiser ce déclin : l'année précédente incluait une vente de système d'ordinateur quantique à recuit à marge élevée qui ne s'est pas répétée en 2026.

Le chiffre le plus important pour comprendre la trajectoire n'est pas le chiffre d'affaires actuel mais les commandes, et le graphique de la marge brute ci-dessous montre pourquoi l'économie unitaire mérite l'attention même aux niveaux de revenus actuels.

La marge brute s'est redressée nettement après un creux de 53 % en 2023, atteignant 63 % en 2024 et 83 % fin 2025 alors que la composition des revenus évoluait vers des revenus d'abonnement QCaaS à marge plus élevée et s'éloignait des ventes de systèmes matériels. Le chiffre des douze derniers mois de 64 % reflète le facteur défavorable lié à la composition du S1 2026, mais la tendance directionnelle vers un profil de marge axé sur les abonnements, semblable à celui d'un logiciel, est intacte.

Lorsque le PDG de D-Wave, le Dr Alan Baratz, dit que l'entreprise développe une dynamique commerciale, il parle de la trajectoire de la marge brute : une entreprise qui facture des frais récurrents aux clients pour l'accès au calcul quantique a une économie fondamentalement différente de celle qui vend du matériel système par système.

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Le signal des commandes et ce que signifie réellement le graphique des revenus

Les commandes du premier semestre de 35,5 millions de dollars ont augmenté de 1 120 % en glissement annuel par rapport à 2,9 millions de dollars, et les obligations de performance restantes de 40,7 millions de dollars ont augmenté de 668 %. Ce sont les indicateurs avancés qui comptent pour une entreprise basée sur les abonnements : ils représentent les revenus futurs contractés non encore comptabilisés.

Le graphique des revenus ci-dessous montre où le consensus s'attend à ce que ces commandes se convertissent éventuellement, et il mérite d'être lu attentivement étant donné le stade encore précoce de l'entreprise.

Le chiffre d'affaires annuel réel a oscillé entre 7 et 25 millions de dollars pendant quatre ans. Les estimations du consensus prévoient 42 millions de dollars en 2026, 81 millions de dollars en 2027 et 444 millions de dollars d'ici 2030, une trajectoire qui nécessite que l'informatique quantique passe du pilote d'entreprise de niche à un déploiement grand public à une échelle que l'industrie n'a pas encore démontrée.

Chaque barre au-delà de 2025 suppose une vitesse d'adoption, et non des contrats existants. L'estimation de 2026 de 42 millions de dollars semble optimiste compte tenu des résultats réels du S1 de 5,93 millions de dollars, ce qui signifie que des révisions des estimations à court terme sont probables avant que la courbe de croissance exponentielle ne se matérialise.

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Ce que pense le consensus de QBTS actuellement

À environ 17 dollars, D-Wave se négocie à environ 107 % en dessous de la cible moyenne consensus de 35 dollars et 64 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines.

La couverture s'est élargie de 6 analystes il y a un an à 17 aujourd'hui, et le consensus est inhabituellement unifié : 15 achats, 1 surperformance, 1 maintien et zéro sous-performance ou vente.

Même la cible basse de 22 dollars se situe 30 % au-dessus du prix actuel, reflétant un consensus qui considère que la valorisation est déconnectée de l'opportunité à long terme indépendamment de la faiblesse des revenus à court terme.

Devriez-vous acheter l'action D-Wave Quantum ?

D-Wave occupe une position véritablement unique en tant que seule entreprise d'informatique quantique avec des clients commerciaux, des revenus récurrents réels et une stratégie à double plateforme qui couvre les approches par recuit et par modèle de portes.

L'accélération des commandes est un signal légitime ; le profil de marge brute montre une économie unitaire saine ; et l'unanimité du consensus implique que le marché a surcorrigé.

Ce que les investisseurs doivent mettre en balance, c'est une base de revenus encore mesurée en millions à un chiffre, une courbe de croissance qui nécessite une accélération spectaculaire de l'adoption quantique, et une action qui a déjà prouvé qu'elle pouvait perdre les deux tiers de sa valeur en une seule année.

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