Points clés
- L'action CrowdStrike (CRWD) a bondi de 114% en 2026 jusqu'au 30 octobre, clôturant près de 250 $, soutenue par une demande accélérée en cybersécurité et de solides résultats financiers.
- L'action Palo Alto Networks (PANW) a gagné environ 99% sur la même période, tandis que Fortinet (FTNT) a rapporté une croissance de 20% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, mais a suscité des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance de ses services.
- Les nouveaux revenus annuels récurrents nets de CrowdStrike ont bondi de 51% pour atteindre un record de 333 millions de dollars au trimestre de juillet, dépassant les prévisions de la direction d'environ 47 millions de dollars.
- CrowdStrike semble surévaluée à son cours du 30 octobre, ce qui rend son prochain rapport de résultats un test important pour déterminer si la demande accélérée peut justifier sa valorisation premium.
Que s'est-il passé ?
L'action CrowdStrike (CRWD) a bondi de 114% en 2026 jusqu'au 30 octobre, clôturant près de 250 $, portée par une accélération de la croissance de ses revenus récurrents et une demande croissante pour la cybersécurité IA.
Le PDG George Kurtz a décrit le point de basculement du secteur comme "le moment Mythos", reflétant une prise de conscience croissante des risques de cybersécurité créés par l'intelligence artificielle de plus en plus puissante.
En avril, Anthropic a dévoilé Claude Mythos Preview, un modèle d'IA avancé capable de découvrir et d'exploiter des vulnérabilités logicielles. CrowdStrike et Palo Alto Networks ont également rejoint l'initiative Project Glasswing d'Anthropic, qui vise à renforcer les défenses de cybersécurité en utilisant les capacités du modèle.
Les résultats financiers de CrowdStrike ont renforcé cette opportunité. La société a généré un record de 256 millions de dollars de nouveaux revenus annuels récurrents nets (ARR) au trimestre d'avril, représentant une croissance de 32% en glissement annuel.
L'élan s'est accéléré au trimestre de juillet, où les nouveaux ARR nets ont augmenté de 51% pour atteindre un record de 333 millions de dollars, dépassant le haut de la fourchette des prévisions de la direction d'environ 47 millions de dollars.
La direction a ensuite relevé ses prévisions de croissance des nouveaux ARR nets pour l'année complète à 34% au point médian, contre sa projection initiale de 20% à 25% en mars.
CrowdStrike a également avancé d'un an son objectif à long terme d'atteindre 10 milliards de dollars d'ARR à l'exercice 2030, contre environ 5,25 milliards de dollars enregistrés fin janvier 2026.
La sécurité IA offre une autre opportunité de croissance. L'ARR provenant des produits de détection et de réponse IA de CrowdStrike a presque triplé entre les trimestres d'avril et juillet, alors que les entreprises étendaient leur utilisation d'applications et d'agents alimentés par l'IA.
Kurtz a souligné cette opportunité en août, déclarant : "Le moment Mythos s'est traduit par une acceptation grand public que l'adoption de l'IA nécessite de la sécurité, et c'est CrowdStrike."
Le secteur plus large de la cybersécurité a bénéficié d'un enthousiasme similaire. Palo Alto Networks a gagné environ 99% en 2026 jusqu'au 30 octobre, alors que les investisseurs anticipaient des dépenses de sécurité plus fortes.
Cependant, le rapport de résultats de Fortinet du 28 octobre a mis en lumière la sensibilité du secteur aux attentes de croissance. Fortinet a généré 2,08 milliards de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre, en hausse de 20% en glissement annuel, tandis que le chiffre d'affaires produit a augmenté de 37% à 765 millions de dollars.
Malgré ces résultats et des prévisions relevées, des inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance des services ont pesé sur les actions Fortinet et ont contribué à une pression vendeuse sur l'ensemble des valeurs de cybersécurité.
La question centrale est de savoir si CrowdStrike peut maintenir sa croissance accélérée alors que les attentes des investisseurs restent élevées.
L'action CrowdStrike est-elle sous-évaluée ou surévaluée ?
CrowdStrike semble surévaluée à son cours du 30 octobre, malgré sa position solide sur le marché en expansion de la cybersécurité.
Selon les estimations consensuelles de TIKR au 27 octobre, le bénéfice par action normalisé devrait augmenter de 0,93 $ pour l'exercice clos en janvier 2026 à environ 2,12 $ pour l'exercice se terminant en janvier 2029, soutenu par l'expansion des revenus récurrents et la demande croissante en sécurité IA.
CrowdStrike se négociait à environ 168 fois les bénéfices anticipés le 22 octobre, nettement au-dessus de sa moyenne sur cinq ans de 114x, ce qui suggère que les investisseurs ont déjà intégré une croissance future considérable dans le cours.
À son cours de clôture du 30 octobre d'environ 250 $, CrowdStrike se négociait également légèrement au-dessus de l'objectif de prix moyen de Wall Street d'environ 247 $. Même en utilisant le bénéfice par action normalisé projeté de 2,12 $ pour l'exercice se terminant en janvier 2029, les actions se négociaient à environ 118 fois ces bénéfices futurs.
La direction prévoit entre 343 et 347 millions de dollars de nouveaux ARR nets pour le trimestre d'octobre, représentant une croissance de 29% à 31%. Cela marquerait un ralentissement par rapport à la croissance de 51% de juillet, bien que le dépassement des prévisions d'environ 47 millions de dollars du trimestre précédent suggère que les prévisions de la direction pourraient être conservatrices.
L'activité de sécurité IA en expansion de CrowdStrike et l'accélération de ses revenus récurrents soutiennent ses perspectives de croissance à long terme, mais sa hausse de 114% laisse peu de marge pour des résultats décevants. L'action semble surévaluée sur la base de son cours du 30 octobre, ce qui rend plus attrayant d'attendre le prochain rapport de résultats pour confirmer un nouveau dépassement substantiel des prévisions avant d'envisager une nouvelle position.
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