Points clés
- L'action Cloudflare a chuté de 15% sur la semaine écoulée (jusqu'à la clôture de lundi), tandis que le Nasdaq 100 perdait 3,7%.
- La société n'a publié aucune mauvaise nouvelle, et cette baisse semble constituer un meilleur point d'entrée dans une entreprise qui continue de croître rapidement.
- Une vente généralisée sur les valeurs de l'IA et les titres logiciels à valorisation élevée a touché Cloudflare, Palo Alto Networks et CrowdStrike, et à environ 200 fois les bénéfices anticipés, Cloudflare reste chère.
- Les résultats du troisième trimestre seront publiés après la clôture le 5 novembre, et l'objectif de prix consensus se situe environ 15% au-dessus du cours de clôture de lundi.
Cloudflare (NET) a perdu 15% sur la semaine écoulée (jusqu'à la clôture de lundi). Cela la place près de 20% en dessous de son plus haut historique atteint le 6 octobre. Le Nasdaq 100 a perdu 3,7% sur la même période.
Malgré cela, Cloudflare affiche toujours une hausse de 51% en 2026.
Une mauvaise semaine pour tout ce qui est valorisé pour l'IA
Trois séances ont fait presque tout le mal : Cloudflare a chuté de 6,7% le 14 octobre, de 2,5% le 15 octobre et de 6,3% le 16 octobre, alors que les inquiétudes inflationnistes et la hausse des rendements obligataires ont poussé les investisseurs à sortir des valeurs de l'IA et des logiciels à valorisation élevée.
Palo Alto Networks (PANW) a perdu 14,1% et CrowdStrike (CRWD) 13,3% sur la même semaine. Cloudflare a chuté plus que Palo Alto ou CrowdStrike, et elle avait le plus à perdre. À environ 200 fois les bénéfices anticipés, la majeure partie de ce que les acheteurs paient se situe dans plusieurs années, et des rendements plus élevés rendent ces années moins précieuses aujourd'hui.
La société n'a donné à personne une raison de vendre
Cloudflare a accepté d'acquérir Deno pour améliorer son modèle de programmation Workers. Lundi, elle a également élargi la liste de partenaires pour Cloudflare OS, son espace de travail pour l'IA.
Les analystes ont également continué à relever leurs objectifs : BTIG, Oppenheimer, Barclays et TD Cowen ont relevé les leurs entre le 6 et le 13 octobre, pour les porter entre 375 $ et 430 $.
Comme l'a dit Jason Lemkin, fondateur de SaaStr, sur le podcast 20VC le 15 octobre : « Ils ont dépassé les attentes pour le trimestre. Ils ont même accéléré leur croissance davantage. » Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 36% pour atteindre 696,1 millions de dollars.
Le 5 novembre est le prochain test
Cloudflare publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture jeudi 5 novembre. La direction a donné des prévisions de chiffre d'affaires entre 736,0 millions et 737,0 millions de dollars, et Oppenheimer s'attend à ce que Cloudflare dépasse ce chiffre alors que davantage de clients adoptent ses produits de sécurité.
Les analystes s'attendent à une croissance du chiffre d'affaires de 32% cette année, pour atteindre 2,87 milliards de dollars, et de 29% supplémentaires en 2027.
Cette estimation pour 2026 est déjà au sommet de la fourchette annuelle donnée par la direction, donc Cloudflare doit dépasser ses prévisions le 5 novembre.
Moins chère, mais toujours pas bon marché
À environ 200 fois les bénéfices anticipés, Cloudflare reste chère. Mais l'objectif de prix consensus de la place financière a continué de grimper malgré la baisse.
À 343 $, l'objectif se situe environ 15% au-dessus du cours de clôture de lundi.
Mon analyse : rien dans l'entreprise ne s'est dégradé cette semaine, et les acheteurs peuvent désormais l'obtenir près de 20% en dessous de son plus haut. Je commencerais une position avant le 5 novembre.
Le risque est une nouvelle phase de vente sur l'IA, ou un troisième trimestre qui se contente de respecter les prévisions. À ce multiple, cela pourrait faire encore baisser le titre.
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