Points clés
- L'action de CareDx a bondi de 20 % après que le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 39 % pour atteindre 139 millions de dollars et que la société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à une fourchette de 520 à 530 millions de dollars.
- Environ 15 millions de dollars du chiffre d'affaires du trimestre provenaient de tests réalisés lors de périodes antérieures, donc la révision à la hausse des prévisions en dit plus sur l'activité que le dépassement des attentes.
- L'EBITDA ajusté a doublé pour atteindre 30 millions de dollars, approchant presque le total de CareDx pour l'ensemble de l'année 2025.
- Natera, le concurrent de CareDx dans les tests de transplantation rénale, publiera ses résultats la semaine prochaine, et ils montreront si ce marché est en croissance pour les deux entreprises ou si CareDx gagne des parts de marché.
CareDx (CDNA) a vu son action bondir de 20 % aujourd'hui après que le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 39 % pour atteindre 139 millions de dollars, bien au-dessus des quelque 122 millions de dollars attendus par les analystes. La direction a également relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à une fourchette de 520 à 530 millions de dollars, contre 490 à 500 millions de dollars auparavant.
Le PDG John Hanna a déclaré lors de la conférence téléphonique de jeudi que les tests rénaux « continuaient de croître bien au-delà de 20 % en glissement annuel ». Cela soulève une question pour Natera (NTRA), dont le test Prospera est en concurrence avec AlloSure de CareDx dans la surveillance des transplantations rénales.
La révision à la hausse importe plus que le dépassement
Tout le trimestre ne se répétera pas. Le chiffre d'affaires des Services de Tests incluait 15 millions de dollars provenant de tests réalisés lors de périodes antérieures, contre 6 millions de dollars un an plus tôt. Sans cela, CareDx indique que les Services de Tests ont augmenté d'environ 58 %.
Mais le point médian des prévisions a été relevé de 30 millions de dollars, soit le double de ce rattrapage. Avant la publication des résultats, les analystes s'attendaient à environ 495 millions de dollars pour 2026, comme le montrent leurs estimations :
Avec le nouveau point médian environ 6 % au-dessus de cela, je m'attendrais à ce que les estimations pour 2027 et 2028 soient également relevées.
Les profits rattrapent leur retard
L'EBITDA ajusté du troisième trimestre a doublé pour atteindre 30 millions de dollars, approchant presque les 32 millions de dollars de CareDx pour l'ensemble de l'année 2025. L'objectif annuel a été relevé à une fourchette de 90 à 100 millions de dollars, contre 66 à 78 millions de dollars auparavant.
La trésorerie est le seul point faible : la trésorerie générée par les activités était de 13 millions de dollars, contre 37 millions de dollars un an plus tôt.
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Natera publie ses résultats la semaine prochaine
Natera a vu son chiffre d'affaires augmenter de 38 % pour atteindre 752,8 millions de dollars au deuxième trimestre, mais son communiqué ne détaillait pas la santé des organes. Si Prospera suit le rythme de croissance rénale de CareDx, la surveillance des transplantations croît suffisamment vite pour les deux entreprises. Sinon, CareDx gagne des parts de marché.
Canaccord a relevé son objectif de cours à 99 dollars contre 80 dollars précédemment et BTIG à 92 dollars contre 81 dollars, et les deux ont maintenu leurs recommandations Acheter.
Mon avis : La révision à la hausse des prévisions montre que ce trimestre est plus qu'un simple rattrapage de chiffre d'affaires. Mais après ce bond, l'action a besoin que le lancement d'AlloHeme, prévu pour le premier trimestre 2027, se passe bien, donc je préférerais acheter lors d'un repli.
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