Principales statistiques pour l'action Exxon Mobil
- Fourchette de 52 semaines : 104 à 176
- Prix actuel : 150
- Objectif moyen : 170
- Objectif supérieur de la rue : 185
- Consensus des analystes : 7 achètent, 4 surperforment, 13 conservent, 1 sous-performent, 1 vendent
- Objectif du modèle TIKR (déc. 2030): 154
L'action Exxon Mobil reste proche de son plus haut niveau depuis un an alors que les stocks tampons approchent d'un niveau critique
Exxon Mobil Corporation(XOM) est devenu l'un des bénéficiaires les plus évidents de la guerre américano-israélienne contre l'Iran. L'action d'Exxon Mobil a grimpé en flèche lorsque le brut Brent a dépassé les 100 dollars le baril à la suite de la fermeture effective du détroit d'Ormuz à la fin du mois de février.
Le conflit a réduit l'offre mondiale d'environ 11 à 12 millions de barils par jour, et les stocks sont en train d'être réduits à des niveaux que l'industrie n'a pas connus depuis des années.
Lors de la conférence Bernstein Strategic Decisions, Neil Chapman, premier vice-président d'Exxon Mobil, a été direct : "Nous approchons de niveaux de stocks jamais vus. Je veux dire, des niveaux vraiment, vraiment bas".
M. Chapman a prévenu qu'une fois que les stocks commerciaux auront atteint le niveau minimum de fonctionnement, "vous verrez les prix monter en flèche", citant des modèles qui prévoient que le Brent daté atteindra 150 ou 160 dollars avant que la destruction de la demande ne rétablisse l'équilibre.
Le conflit a déjà produit un trimestre aux conséquences réelles : La production en amont du premier trimestre a chuté d'environ 5 % par rapport au quatrième trimestre 2025 en raison des perturbations au Moyen-Orient, les attaques de drones au Kazakhstan et la tempête hivernale de janvier dans la région du Permien ayant également eu des répercussions sur les volumes.
Le terminal GNL de Golden Pass au Texas, une coentreprise avec QatarEnergy, a expédié sa première cargaison à la fin du mois d'avril. Deux autres trains devraient être mis en service d'ici à la mi-2027, avec une capacité combinée d'environ 18 millions de tonnes par an.
En Guyane, le consortium a établi des records de production au premier trimestre, avec environ 900 000 barils par jour pour une capacité nominale d'environ 800 000, et le cinquième navire FPSO devrait ajouter 250 000 barils par jour de capacité brute au cours du second semestre de cette année.
Lors de la réunion annuelle du 27 mai, les actionnaires ont approuvé la décision de la société de se réincorporer au Texas, 71 % d'entre eux ayant voté en faveur de cette décision malgré l'opposition des conseillers Glass Lewis et ISS.
Wall Street voit un potentiel de hausse de 13 %, mais le consensus des analystes est plus prudent
L'objectif moyen des analystes pour l'action Exxon Mobil se situe autour de 170 $, soit environ 13 % au-dessus du prix actuel de 150 $, et l'objectif le plus élevé atteint 185 $. Sur les 26 analystes qui couvrent XOM, 7 la considèrent comme un Achat, 4 comme une Surperformance, 13 comme un Maintien, 1 comme une Sous-performance et 1 comme une Vente - un consensus qui est plus prudent que ce que la hausse implicite suggère.
Cette distribution à forte proportion d'abstention reflète un marché qui évalue un résultat raisonnablement bon : des prix du pétrole élevés mais pas catastrophiques, la réouverture du détroit à un moment donné cette année, et les avantages structurels d'Exxon en matière de coûts qui se maintiennent tout au long du cycle.
Le consensus du BPA pour le T2 2026 est de 3,73 $, soit plus du triple des 1,16 $ rapportés au T1 - un chiffre tiré vers le bas par les effets de calendrier de l'activité de couverture et l'impact direct du conflit sur les volumes.
Le risque que la Bourse surveille est celui de la durée. Si la fermeture du détroit se prolonge pendant l'été et que les stocks sont épuisés avant qu'un accord ne se concrétise, le choc de l'offre entrera dans une deuxième phase que les estimations actuelles du BPA ne reflètent pas entièrement. M. Chapman a fait remarquer à Bernstein que le moment de la flambée des prix dépend de la date à laquelle les stocks atteignent les niveaux opérationnels minimums, qu'il estime à environ deux à quatre semaines à partir de la fin du mois de mai.
Les estimations à terme de l'action Exxon Mobil indiquent un EBITDA pour le deuxième trimestre 2026 d'environ 27 milliards de dollars, soit plus du double du chiffre du premier trimestre d'environ 15 milliards de dollars, avec un flux de trésorerie disponible attendu à près de 14 milliards de dollars au cours de la même période. La Bourse semble avoir évalué la reprise du deuxième trimestre, mais reste divisée sur la question de savoir si le deuxième semestre se maintiendra à ce niveau ou s'estompera à mesure que la prime de risque géopolitique se comprimera.
Les estimations du BPA de Chevron sont en avance sur celles de XOM et l'écart se creuse au T2
Chevron(CVX) devrait générer un BPA normalisé de 5,23 $ au deuxième trimestre 2026, contre 3,73 $ pour l'action Exxon Mobil, soit un écart de 1,50 $ par action sur le trimestre où la flambée des prix du pétrole s'exprime le plus dans les bénéfices.
Cet écart plaide en faveur d'un examen approfondi de la valorisation relative d'Exxon, étant donné que l'action Exxon Mobil affiche un prix absolu plus élevé, à environ 150 dollars, par rapport à la position de Chevron sur le marché en tant que société homologue.
L'avantage de CVX persiste sur chaque trimestre à venir : 4,42 $ contre 3,49 $ au troisième trimestre 2026, 3,81 $ contre 3,05 $ au quatrième trimestre 2026 et 3,13 $ contre 2,56 $ au premier trimestre 2027, ce qui suggère que la Bourse considère que Chevron s'approprie une plus grande part de la manne de guerre par action au moins jusqu'à la première moitié de l'année prochaine.
Pendant ce temps, Shell(SHEL) suit les deux majors par une marge significative, avec un consensus sur le BPA du T2 2026 à 1,35 $ et aucun trimestre dans la fenêtre d'estimation ne s'approche d'Exxon ou de Chevron, ce qui est cohérent avec son exposition plus importante à la production du Qatar et du Golfe et l'impact continu de la capacité endommagée des trains de gaz naturel liquéfié.
L'historique offre un contrepoint : au quatrième trimestre 2025, XOM à 1,71 $ a battu CVX à 1,44 $, et Exxon a toujours comblé les écarts de BPA par rapport à ses pairs pendant les périodes de vigueur des marges de raffinage, ce qui, d'après l'expansion de Beaumont et les records d'utilisation de la côte du Golfe, se répète aujourd'hui.
L'action Exxon Mobil est-elle sous-évaluée à 150 dollars ? Le modèle TIKR donne une réponse claire
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Exxon Mobil à environ 154 $ en décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 3 % par rapport au prix actuel de 150 $, soit environ 1 % annualisé au cours des 4 ans et demi à venir.
Ce chiffre moyen est porteur d'un message clair : à 150 dollars, l'action XOM est équitablement valorisée si l'on part de l'hypothèse que la croissance des revenus est en moyenne d'environ 1 % par an jusqu'en 2030, que les marges de revenu net atteignent environ 11 % et que le bénéfice par action augmente d'environ 6 % par an.
Les 43 années consécutives de croissance des dividendes, le programme de rachat annuel de 20 milliards de dollars et le développement de Permian en vue d'atteindre 1,8 million de barils équivalent pétrole par jour en 2026 et 2,5 millions en 2030 sont déjà reflétés dans le prix.
La voie des rendements réels passe par le scénario le plus optimiste, qui place l'action Exxon Mobil à environ 218 dollars en décembre 2030, soit un rendement total d'environ 46 % et un rendement annualisé proche de 5 %.
Ce résultat est réalisable si le choc de l'offre persiste plus longtemps que ne le prévoit le consensus, si le programme technologique Permian apporte l'amélioration de 50 % promise en matière de récupération des ressources d'ici 2030 et si le BPA se compose d'environ 7 % par an tout au long de la décennie. Si la fermeture du détroit se prolonge jusqu'au troisième trimestre et que les stocks tampons sont épuisés, l'inflexion des bénéfices n'a pas encore été évaluée.
Dans le cas le plus défavorable, le conflit prend fin rapidement, le pétrole se normalise plus vite que ne le suggèrent les modèles d'inventaire de Chapman, et l'action Exxon Mobil dérive jusqu'à environ 149 dollars, soit une quasi-stagnation par rapport à aujourd'hui, avec un rendement total d'environ 1 % négatif. C'est le scénario contre lequel les investisseurs parient implicitement lorsqu'ils conservent leurs actions aux prix actuels.
À 150 dollars, la juste valeur est le bon verdict. L'action XOM n'est pas bon marché. Mais elle n'est pas chère pour une entreprise qui devrait accroître ses bénéfices annuels d'environ 25 milliards de dollars et ses flux de trésorerie d'environ 35 milliards de dollars entre 2025 et 2030 à prix constants, avant de tenir compte de toute manne liée à la guerre.
L'action Exxon Mobil peut-elle être achetée en ce moment ?
À 150 $, l'action Exxon Mobil est équitablement évaluée selon l'hypothèse moyenne de TIKR, qui prévoit un rendement total d'environ 3 % jusqu'en décembre 2030.
Le scénario le plus optimiste, à environ 218 dollars, exige une croissance soutenue du BPA, proche de 7 % par an, et suppose que le choc de l'offre ajoute une durée significative au cycle actuel. Un repli vers 130 dollars améliorerait sensiblement les perspectives de hausse.
Quel est l'objectif de cours pour l'action XOM ?
L'objectif moyen de Wall Street pour XOM est d'environ 170 $, ce qui représente une hausse d'environ 13 % par rapport au cours actuel de 150 $. L'objectif le plus élevé est de 185 $.
Sur les 26 analystes qui couvrent l'action, 13 la classent dans la catégorie "Hold", ce qui reflète la reconnaissance générale de l'effet de levier des prix du pétrole ainsi que l'incertitude réelle quant à la durée de la fermeture du détroit.
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