Principales statistiques pour l'action Caterpillar
- Fourchette de 52 semaines : 354 $ à 947 $.
- Prix actuel : 904
- Objectif moyen : 937
- Objectif supérieur de la rue : 1 165
- Consensus des analystes : 14 Acheter, 1 Surperformer, 11 Maintenir, 2 Vendre
- Objectif du modèle TIKR (décembre 2030): 1 250
L'action Caterpillar dépasse de 20 % les estimations pour le premier trimestre, tandis que son carnet de commandes atteint un record historique
Caterpillar(CAT) a réalisé un chiffre d'affaires de 17,4 milliards de dollars au T1 2026, soit une augmentation de 22 % en glissement annuel, tandis que le BPA ajusté de 5,54 $ a dépassé de près de 20 % l'estimation de la Bourse de 4,62 $.
La progression a été générale, mais le chiffre le plus frappant ne figure pas dans le compte de résultat.
Le carnet de commandes a atteint le chiffre record de 63 milliards de dollars à la fin du trimestre, soit une augmentation de 79 % par rapport au premier trimestre 2025 et une augmentation d'environ 12 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent.
Les trois principaux segments ont contribué à la croissance du carnet de commandes en glissement annuel et en séquentiel.
Power and Energy a affiché des ventes de 7,0 milliards de dollars, en hausse de 22 %, la production d'énergie ayant bondi de 48 % en raison de la demande de groupes électrogènes et de turbines pour les grands centres de données.
Les ventes des industries de la construction ont augmenté de 38 % pour atteindre 7,2 milliards de dollars, en partie en raison d'un accroissement saisonnier des stocks des concessionnaires qui a été plus élevé que prévu par la direction.
Les ventes de Resource Industries ont augmenté de 4 % pour atteindre 3,8 milliards de dollars, avec des résultats légèrement inférieurs aux attentes en raison du calendrier des livraisons aux clients.
La marge d'exploitation ajustée a été de 18,0 %, soit une compression de 30 points de base d'une année sur l'autre, malgré des coûts tarifaires d'environ 600 millions de dollars au cours du trimestre, ce qui est supérieur à l'estimation de 800 millions de dollars que la direction avait donnée en janvier.
La société a également relevé ses perspectives de ventes et de revenus pour l'ensemble de l'année 2026 à une croissance à deux chiffres, a amélioré ses prévisions de flux de trésorerie disponible pour dépasser les 9,5 milliards de dollars déclarés en 2025, et a annoncé une expansion de la capacité des grands moteurs alternatifs de 2 fois à près de 3 fois les niveaux de 2024.
Le PDG Joe Creed a décrit l'ampleur de l'accélération des commandes directement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026: "Depuis que nous avons annoncé nos plans initiaux d'expansion de la capacité en janvier 2024, notre carnet de commandes de gros moteurs alternatifs a été multiplié par plus de 3,5."
Les commandes du premier trimestre ont atteint un record historique, les secteurs de l'énergie et de l'électricité étant en avance sur les plans de croissance de la capacité de l'entreprise pour 2026.
Caterpillar a également revu à la hausse ses objectifs de croissance à long terme, en augmentant l'objectif de croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires de l'entreprise entre 6 % et 9 % à partir de 2024 jusqu'en 2030, et en augmentant l'objectif de vente de la production d'énergie à plus de trois fois les niveaux de 2024 à la même date.
30 % de croissance du BPA pendant trois trimestres consécutifs et un marché presque également divisé
Vingt-six analystes couvrent actuellement l'action Caterpillar, dont 14 l'évaluent à l'achat, 1 à la hausse, 11 à la baisse et 2 à la baisse.
L'objectif moyen de 937 $ implique une hausse d'environ 4 % par rapport au prix actuel de 904 $, et l'objectif le plus élevé de 1 165 $ représente une hausse potentielle d'environ 29 % pour les plus optimistes.
Le consensus des BPA pour le T2 2026 s'élève à 6,15 $, ce qui représente une croissance d'environ 30 % d'une année sur l'autre par rapport aux 4,72 $ déclarés au T2 2025.
Le consensus pour le T3 2026 est de 6,39 $, soit environ 29 % de plus que le trimestre de l'année précédente, et le consensus pour le T4 2026 est de 6,68 $, soit environ 29 % de plus que le T4 2025.
Il s'agit de trois trimestres consécutifs prévoyant une croissance du BPA d'environ 30 %, après un premier trimestre qui a déjà atteint 30 %.
Le consensus sur les revenus soutient la trajectoire : Le deuxième trimestre 2026 est estimé à environ 19 milliards de dollars, soit environ 15 % de plus que le deuxième trimestre 2025, les troisième et quatrième trimestres prévoyant tous deux une croissance d'environ 8 % à 10 %.
UBS, qui a relevé son objectif de prix de 677 $ à 900 $ tout en maintenant une note neutre, a bien saisi la division de la conviction de la rue : la forte demande dans les secteurs de l'électricité et de l'énergie stimule la croissance du carnet de commandes, mais les attentes élevées en matière de bénéfices à long terme laissent moins de place à d'autres surprises à la hausse.
L'hypothèse baissière n'est pas que l'activité se détériore - c'est que le solide carnet de commandes et l'accélération du BPA sont déjà intégrés dans les 904 dollars.
Les coûts tarifaires pour l'année 2026 sont estimés entre 2,2 et 2,4 milliards de dollars, en baisse par rapport à l'estimation de 2,6 milliards de dollars donnée au dernier trimestre, ce qui représente un effet de levier partiel sur les bénéfices qui n'a pas été entièrement répercuté sur les objectifs révisés.
Avec une croissance du BPA de 30 % prévue jusqu'au quatrième trimestre sur trois trimestres consécutifs, l'image à court terme de l'action Caterpillar est assez valorisée, les investisseurs prêts à tenir pendant le déploiement pluriannuel de la capacité étant les mieux placés pour profiter de la hausse.
L'action Caterpillar est-elle sous-évaluée en 2026 ? Ce que dit l'objectif de 1 249 $ de TIKR
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Caterpillar à environ 1 249 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 38 % par rapport au prix actuel de 904 dollars, soit environ 7 % annualisés sur environ 4 ans et demi.
L'hypothèse basse, fondée sur un TCAC des revenus d'environ 6 % et des marges de revenu net proches de 16 %, atteint environ 1 239 $ à la fin de 2030, soit un rendement total d'environ 37 % avec un TRI d'environ 4 % par an.
Le scénario intermédiaire suppose un TCAC des recettes d'environ 7 % et des marges de revenu net proches de 17 %, ce qui permet d'atteindre l'objectif de 1 249 dollars et un taux de rendement annuel d'environ 7 %.
Si la production d'électricité suit sa trajectoire d'augmentation de capacité et que les marges se rapprochent de 18 %, l'hypothèse haute atteint environ 1 984 $, soit un rendement total d'environ 119 % à un taux annualisé de près de 10 %.
Les scénarios moyen et bas convergent essentiellement vers le même prix de l'action, ce qui constitue le signal clé : L'action CAT a déjà intégré la majeure partie de l'accélération du BPA à court terme, de sorte que les rendements supplémentaires dépendent de l'évolution de la capacité pluriannuelle au-delà de 2026.
Dans une perspective à quatre ans et demi, l'action Caterpillar est sous-évaluée aux niveaux actuels - le TRI moyen d'environ 7 % représente un rendement significatif pour une entreprise dont le carnet de commandes s'élève à 63 milliards de dollars, dont la capacité croît trois fois d'ici 2030 et dont la base de revenus est telle que la direction estime pouvoir assurer un retour positif sur l'investissement total avant la fin de la décennie.
L'action Caterpillar peut-elle être achetée en ce moment ?
L'action Caterpillar présente un cas particulier : l'objectif moyen de 937 $ de la Bourse n'implique qu'une hausse d'environ 4 % à court terme par rapport à 904 $, et 11 des 26 analystes lui attribuent la note "Hold".
Cependant, l'objectif de base de TIKR d'environ 1 249 $ d'ici décembre 2030 implique un rendement annualisé d'environ 7 %, et trois trimestres consécutifs de croissance du BPA d'environ 30 % sont prévus jusqu'à la fin de l'année.
Le dépassement de près de 20 % du consensus au premier trimestre et un carnet de commandes record de 63 milliards de dollars soutiennent l'hypothèse d'un horizon plus long.
Que disent les analystes de l'action CAT ?
Sur les 26 analystes qui couvrent le marché, 14 estiment que l'action CAT est à acheter, 11 l'estiment à conserver et 2 l'estiment à vendre. L'objectif de prix moyen est de 937 $.
UBS a relevé son objectif de 677 $ à 900 $ tout en conservant une note neutre, citant une forte croissance du carnet de commandes liée à l'énergie, mais une marge de manœuvre limitée pour d'autres surprises étant donné les attentes élevées en matière de bénéfices à long terme.
L'objectif élevé de 1 165 dollars reflète la conviction des analystes qui pensent que l'expansion de la capacité de production d'énergie se poursuivra au-delà des hypothèses consensuelles.
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