Principaux enseignements pour l'action Block, Inc. en septembre 2026
- Hausse sur trois mois : L'action Block a grimpé de 19 % depuis la mi-juin, et la quasi-totalité de cette progression est attribuable au dépassement des résultats du 5 août.
- Basculement haussier : Les analystes attribuent 29 recommandations d'achat, 10 de surperformance et 8 de maintien à l'action Block, avec zéro vente ou sous-performance et un objectif moyen de 98 $, soit 24 % au-dessus du cours actuel.
- Écart du modèle : TIKR valorise l'action Block à 167 $, ce qui implique un rendement total de 112 % d'ici décembre 2030.
- Mise à jour haussière : StoneX a relevé l'action Block à l'achat le 10 septembre, fixant un objectif de 105 $ et citant une hausse de 150 % des modifications de code par ingénieur depuis le déploiement à l'échelle de l'entreprise d'outils d'IA agentique.
Pourquoi l'action Block a grimpé de 19 % en trois mois sur une seule révision des résultats
L'action Block (XYZ) a grimpé de 19 % depuis la mi-juin, et cette progression est presque entièrement attribuable à un seul événement : la publication des résultats du deuxième trimestre le 5 août, qui a forcé Wall Street à réviser ses chiffres pour l'année entière.
Le trimestre en lui-même était solide. La marge brute a augmenté de 25 % en glissement annuel et la marge d'exploitation ajustée a atteint un record de 27 %. L'EBITDA ajusté s'est établi à 1,2 milliard de dollars contre une estimation du consensus de 1,053 milliard de dollars, et le BPA dilué ajusté a augmenté de 65 %. Block a utilisé ce dépassement pour relever ses prévisions annuelles à 12,51 milliards de dollars de marge brute, en hausse de 21 %, et à une marge d'exploitation ajustée de 28 %. L'entreprise a également relevé son objectif de croissance du BPA dilué ajusté à 70 % pour l'année.
La directrice financière et directrice des opérations, Amrita Ahuja, a mis en contexte l'ampleur de cette révision lors de la conférence Communacopia de Goldman Sachs le 9 septembre : « En novembre, nous pensions délivrer une croissance de la marge brute de 17 % et environ 2,7 milliards de dollars de résultat d'exploitation ajusté. Nos dernières prévisions tablent sur une croissance de la marge brute de 21 % et près de 3,5 milliards de dollars de résultat d'exploitation ajusté pour 2026, avec une croissance de 70 % du BPA ajusté et une amélioration de 7 points de la marge d'exploitation ajustée en glissement annuel. » Cela représente un écart de 770 millions de dollars entre ce que Block disait aux investisseurs d'attendre il y a dix mois et ce qu'elle dit maintenant qu'elle va délivrer.
Les propres chiffres de la direction rattrapent le plan qu'elle avait présenté lors de la Journée des investisseurs, et c'est ce rattrapage que le marché a passé l'été à réévaluer.
StoneX devient haussier sur le potentiel de l'IA agentique de l'action Block
La révision des résultats a trouvé une nouvelle validation le 10 septembre, lorsque StoneX a relevé l'action Block à l'achat (contre maintien) et fixé un objectif de cours de 105 $, arguant que le marché n'a pas encore intégré l'effet de levier opérationnel découlant de l'adoption par Block de l'IA agentique. Le courtier a pointé un chiffre spécifique : les modifications de code par ingénieur chez Block ont augmenté de 150 % depuis le début de 2026, et l'IA agentique a écrit ou révisé la quasi-totalité des modifications de code en production de l'entreprise en juin.
Cette analyse cadre avec ce que Block a fait en février, lorsqu'elle a supprimé plus de 4 000 emplois pour se reconstruire autour de flux de travail natifs de l'IA. Ahuja a qualifié cette décision de refonte, et non de réduction des coûts, à la fois lors de la conférence téléphonique d'août et lors de la conférence de septembre. Et 41 des 50 analystes couvrant l'action la notent désormais achat fort ou achat contre neuf maintiens, une répartition qui montre à quel point cet argument a progressé ce trimestre.
La couverture de l'action Block devient résolument haussière alors que les objectifs poursuivent la hausse
Les analystes couvrant l'action Block attribuent 29 recommandations d'achat, 10 de surperformance et 8 de maintien, sans aucune recommandation de sous-performance ou de vente sur l'action pour la première fois depuis plus d'un an. Par ailleurs, 42 analystes publient un objectif de cours sur l'action Block, et leur moyenne s'établit à 98 $, soit 24 % au-dessus du cours actuel de 79 $.
Cette répartition a nettement évolué par rapport à il y a un an, lorsque le consensus attribuait 25 achats, 10 surperformances, 11 maintiens, 1 sous-performance et 2 ventes à une action qui se négociait près de 68 $ avec un objectif moyen de 70 $. Le changement le plus significatif s'est produit cette année.
Entre mars et juin, l'action Block a bondi de 26 %, passant de 60 $ à 76 $, tandis que l'objectif moyen n'a progressé que de 6 %, passant de 86 $ à 91 $, réduisant ainsi le ratio objectif/cours de clôture de 143 % à 120 %.
Depuis juin, cette tendance s'est inversée : l'action n'a ajouté que 4 % tandis que l'objectif moyen a augmenté de 8 % pour atteindre 98 $, faisant remonter le ratio à 124 %. Les analystes ont passé le deuxième trimestre à regarder le marché les distancer, puis ont passé le troisième trimestre à rattraper leur retard.
TIKR valorise l'action Block à 167 $, intégrant une expansion durable des marges
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise l'action Block à 167 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 112 % par rapport au cours actuel de 79 $, soit un rendement annualisé de 19 % sur 4,3 ans.
Un rendement annualisé de 19 % sur plus de quatre ans place l'action Block bien au-dessus des rendements à un chiffre élevé typiques des sociétés de paiement matures, signe que le modèle la traite encore comme une histoire de croissance et de capitalisation des marges plutôt que comme une histoire de rendement de trésorerie mature.
L'objectif repose sur le même effet de levier opérationnel qui sous-tend la révision à la hausse des prévisions d'août : la marge brute croissant plus vite que les dépenses a porté la marge d'exploitation ajustée à un record de 27 % le trimestre dernier, et le modèle de TIKR prolonge cette trajectoire jusqu'en 2030. L'objectif moyen du consensus de 98 $ se situe bien en dessous du chiffre de 167 $ de TIKR, ce qui signifie que le modèle interprète la réévaluation actuelle comme une phase précoce plutôt qu'une ligne d'arrivée.
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