Points clés
- UPS offre un rendement de 7,1 % et Target de 3,1 %, et les deux entreprises ont relevé leurs prévisions pour l'année 2026 cet été.
- UPS a distribué 99 % de sa trésorerie disponible en dividendes sur les douze mois clos le 30 juin 2026, contre 46 % pour Target sur les douze mois clos le 1er août 2026.
- Selon les estimations consensuelles, ces ratios s'élèvent à 96 % pour UPS en 2026 et 66 % pour Target pour l'année se terminant en janvier 2027.
- Le dividende de Target a augmenté de 11 % par an sur les cinq ans jusqu'en janvier 2026, et celui d'UPS de 10 % par an de 2020 à 2025, mais leurs dernières augmentations n'ont été que de 1,8 % et 0,6 %.
United Parcel Service (UPS) a relevé ses prévisions pour l'année 2026 le 28 juillet. Son action offre toujours un rendement de 7,1 %, soit plus du double des 3,1 % versés par Target (TGT).
Target a relevé ses propres prévisions de ventes le 19 août, et son dividende plus modeste bénéficie d'une marge de trésorerie disponible bien plus large. Pour tout investisseur recherchant un revenu, le choix est réel entre un chèque plus gros aujourd'hui et un chèque plus sûr.
Alors, quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | UPS | Target |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 7.1% | 3.1% |
| Croissance du dividende, 5 ans | 10.2% par an (2020–2025) | 11.0% par an (années jusqu'en janv. 2021–janv. 2026) |
| Taux de distribution en trésorerie, TTM | 99% (au 30 juin 2026) | 46% (au 1er août 2026) |
| Taux de distribution en trésorerie, forward | 96% (consensus 2026) | 66% (année jusqu'en janv. 2027 consensus) |
| Dette nette / EBITDA (LTM) | 1.63x | 1.49x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 7.56x | 12.66x |
UPS : un rendement de 7,1 % avec presque aucune marge de manœuvre
UPS a terminé la réduction planifiée de son volume avec Amazon au deuxième trimestre 2026, et Amazon représente désormais environ 9 % de son chiffre d'affaires. Le chiffre d'affaires a augmenté de 7,6 % pour atteindre 22,8 milliards de dollars au trimestre. La direction a ensuite relevé ses objectifs pour 2026 à environ 91,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 7,22 dollars de BPA ajusté. Comme l'a déclaré la PDG Carol Tomé lors de la conférence téléphonique du 28 juillet, « cette reconfiguration n'était jamais la destination. C'était la fondation. »
C'est au niveau du dividende que la situation devient tendue. UPS a distribué un niveau risqué de 99 % de sa trésorerie disponible en dividendes sur les douze mois clos le 30 juin 2026, et le ratio est de 96 % selon le consensus pour 2026. La trésorerie disponible est passée de 10,8 milliards de dollars en 2021 à 4,77 milliards en 2025, tandis que les dividendes versés sont passés de 3,44 milliards à 5,4 milliards. Le dividende a dépassé la trésorerie disponible en 2023 et à nouveau en 2025.
Pour 2026, la direction prévoit une trésorerie disponible d'environ 5,5 milliards de dollars contre environ 5,4 milliards de dollars de dividendes. Le consensus des 10 analystes, à 5,64 milliards de dollars, est proche de ces prévisions. Cela couvre à peine le chèque de cette année. UPS cite les prix du carburant et la faible confiance des consommateurs parmi ses risques, et une année difficile laisserait à nouveau le dividende en deçà de la trésorerie disponible.
Target : un chèque plus modeste, couvert deux fois
Target verse un dividende plus modeste, mais il est soutenu par bien plus de trésorerie. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 5,3 % pour atteindre 26,5 milliards de dollars au trimestre clos le 1er août 2026, avec des ventes comparables en hausse de 3,8 %. La direction prévoit désormais une croissance des ventes annuelle d'environ 5 %. Comme l'a déclaré le PDG Michael Fiddelke en mai, « nous ne confondrons pas ces progrès avec le potentiel. »
Target a distribué un niveau bien couvert de 46 % de sa trésorerie disponible en dividendes sur les douze mois clos le 1er août 2026. Selon le consensus pour l'année se terminant en janvier 2027, ce ratio monte à 66 %, avec des dépenses d'investissement attendues à environ 5 milliards de dollars. La trésorerie disponible a dépassé les dividendes versés chaque année sur le graphique, sauf pour l'année se terminant en janvier 2023, où elle s'est établie à -1,51 milliard de dollars.
Après avoir investi dans l'entreprise, la direction déclare vouloir « soutenir le dividende et renforcer notre historique de plus de 50 ans d'augmentations annuelles. » Le principal risque est le consommateur : la direction qualifie l'environnement opérationnel d'incertain.
Alors, quel dividende l'emporte ?
UPS est la meilleure action à dividende. Son rendement de 7,1 % représente un revenu trop important à laisser sur la table alors que son activité est en reprise.
10 000 $ investis dans UPS rapportent 710 $ par an aujourd'hui, contre 310 $ dans Target. Les deux dividendes augmentent à peine actuellement. Même à ces rythmes (0,6 % par an pour UPS, 1,8 % pour Target), UPS verserait environ 750 $ la dixième année, soit un rendement de 7,5 % sur l'investissement initial, contre environ 364 $ pour Target. À leurs taux de croissance plus rapides sur cinq ans, le revenu de Target ne dépasserait toujours pas celui d'UPS avant plus de 30 ans. Entre-temps, les prévisions d'UPS sont en hausse.
Le dividende de Target est le plus sûr. La trésorerie disponible passée le couvre plus de deux fois, et la direction travaille clairement à protéger son historique de plus de 50 ans d'augmentations. C'est simplement qu'UPS verse plus du double, et sa trésorerie évolue dans la bonne direction pour maintenir le versement du chèque.
Bien sûr, environ 5,5 milliards de dollars de trésorerie disponible contre environ 5,4 milliards de dollars de dividendes laissent à UPS presque aucune marge d'erreur. Son prochain rapport trimestriel est celui à surveiller.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action UPS ?
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