Statistiques clés de l'action Applied Materials
- Cours actuel : 427,36
- Prix cible (moyen) : ~$536
- Objectif de la Bourse : ~510
- Rendement total potentiel : ~25%
- TRI annualisé : ~5% / an
- Réaction aux bénéfices : (0,89%) (14 mai 2026)
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit). >>>
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Applied Materials, Inc. (AMAT) a réalisé un chiffre d'affaires record de 7,91 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre de l'exercice 2026 et a revu à la hausse ses prévisions de croissance des équipements semi-conducteurs pour l'ensemble de l'année à plus de 30 %. La plupart des investisseurs le savent déjà. Le 20 mai, il s'est passé deux choses qui ont moins retenu l'attention.
AMAT a gagné 3,82% après qu'Applied a annoncé que Broadcom (AVGO) était son nouveau partenaire de plate-forme EPIC, axé sur l'emballage avancé des puces pour les systèmes d'IA de la prochaine génération. Le même jour, Tim Deane, vice-président senior et responsable d'Applied Global Services (AGS, le segment couvrant les pièces détachées, les logiciels et les contrats de service pour l'ensemble de la base installée d'Applied), a donné la ventilation publique la plus détaillée de la franchise de services de mémoire récente lors de la 54e conférence annuelle de JPMorgan sur la technologie, les médias et les communications.
Le débat central pour les investisseurs d'AMAT : les optimistes soulignent la visibilité des clients sur 8 trimestres, un pipeline de plus de 100 projets et une exposition sous-pénétrée aux DRAM, à l'emballage avancé et aux systèmes de matériaux intégrés. Les "baissiers" soulignent que la valeur NTM EV/EBITDA de 24,62x, contre 13,59x il y a tout juste un an, ne laisse que peu de marge d'erreur. La transcription de la conférence de JPMorgan est le document le plus utile à l'heure actuelle pour éclaircir ce débat, et l'histoire d'AGS qui s'y trouve est ce qui a échappé à la plupart des reportages après les résultats.
Voir les estimations historiques et prévisionnelles pour l'action Applied Materials (C'est gratuit !) >>>
La mise à niveau d'AGS que la plupart des médias ont manqué
La société Applied avait précédemment orienté l'AGS vers un taux de croissance annuel à deux chiffres. Les résultats de l'enquête ont été publiés dans la presse et dans les journaux, et les résultats de l'enquête ont été publiés dans la presse et dans les journaux. AGS a déjà enregistré une croissance de 17 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre au deuxième trimestre. Harlan Sur, analyste chez JPMorgan, a noté au cours de la séance que les marges d'exploitation d'AGS ont atteint 29 % au cours du trimestre, soit le taux le plus élevé depuis plus de deux ans, ce que Deane a confirmé.
L'activité que le marché traite comme une rente lente croît maintenant plus rapidement que le segment des équipements d'Applied il y a 18 mois.
M. Deane a mis en évidence trois facteurs. Premièrement, environ deux tiers des revenus d'AGS proviennent de contrats de service à long terme avec des taux de renouvellement supérieurs à 90 % et une durée moyenne d'environ 2,9 ans. Deuxièmement, les pièces et la main-d'œuvre à la demande suivent directement l'utilisation de l'usine lorsque les fabricants de puces font fonctionner les usines plus intensément pour répondre à la demande d'IA, la ligne s'accélère. Troisièmement, et c'est ce qui est le moins apprécié, Applied est le plus grand fournisseur de logiciels au niveau de l'usine dans l'industrie des semi-conducteurs, selon Deane, couvrant les systèmes d'exécution de la fabrication et les plates-formes Smart Factory, avec l'IA agentique qui ajoute maintenant une opportunité incrémentale.
La base installée des outils d'Applied a augmenté d'environ 6 à 7 % par an au cours de la dernière décennie, selon le cadrage de Sur lors de la session, tandis que les activités de services ont augmenté de 11 à 13 % au cours de la même période, ce qui signifie que chaque outil sur le terrain a généré progressivement plus de revenus de services au fil du temps. Avec un objectif de 10 % et une base installée qui s'accélère, il est difficile d'ignorer le calcul de l'effet composé.
Pourquoi les clients font entrer l'application dans l'usine
En plus de commander de nouveaux équipements, les fabricants de puces exploitent leurs installations existantes : "Si une usine est entièrement installée et fonctionne, chaque pourcentage d'amélioration de l'utilisation que vous pouvez faire dans une usine est un levier énorme", a déclaré M. Deane. Dans un cas au moins, un client a acheté une salle blanche complète à un autre fabricant de puces, uniquement pour accélérer les délais.
La plateforme AIx (Actionable Insight Accelerator) d'Applied relie les modèles prédictifs, les jumeaux numériques et l'optimisation des recettes directement aux outils à l'intérieur des usines des clients. Applied utilise également un processus appelé CROSSMATCH pour prendre l'empreinte digitale de chaque outil avant et après la maintenance, ce qui lui permet de recentrer rapidement la fenêtre de processus d'un outil après un temps d'arrêt. Dans les nœuds de pointe où les tolérances sont extrêmement serrées, une requalification plus rapide se traduit par un plus grand nombre de puces de qualité par plaquette : "Dans tous les domaines qui touchent à l'IA, les clients viennent nous voir pour nous demander comment optimiser la production de l'usine", a déclaré M. Deane.
Les clients ne renouvellent pas leurs contrats par habitude. Ils les étendent parce que les fenêtres de processus plus étroites rendent le service plus précieux à chaque génération de nœuds.
DRAM, emballage avancé et feuille de route EPIC
Applied est le leader du marché de la logique de fonderie avancée, le numéro un de la DRAM dans de nombreux domaines clés et le numéro un de l'emballage avancé, selon Deane. Ces trois marchés devraient représenter environ 80 % des dépenses supplémentaires en équipements de fabrication de plaquettes en 2026, selon M. Deane. Le chiffre d'affaires des DRAM a atteint 1,7 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 18 % par rapport à l'année précédente. Le PDG Gary Dickerson a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre que le chiffre d'affaires de l'emballage avancé devrait augmenter de plus de 50 % en 2026.
La prochaine inflexion est le 4F-squared et éventuellement le 3D DRAM, où l'intensité des matériaux augmente de manière significative et favorise le portefeuille d'Applied, selon Deane. Applied organise le 25 juin une Master Class sur les DRAM et l'emballage avancé, dans le même format que la session de fonderie-logique qui a présenté la plate-forme de formation de grille Trillium.
Le centre EPIC (Equipment and Process Innovation and Commercialization) est l'infrastructure de R&D qui sous-tend cette feuille de route. Applied le décrit comme l'investissement le plus important jamais réalisé aux États-Unis dans la recherche et le développement d'équipements semi-conducteurs avancés, conçu pour réduire de moitié ce qui était un pipeline de développement de 10 ans, selon M. Deane. Les partenaires sont désormais Samsung, Micron, SK Hynix, TSMC, Advantest, Rensselaer Polytechnic Institute (RPI), Arizona State University (ASU), Stanford et Broadcom, le dernier ayant été annoncé le 20 mai.
Contexte de l'évaluation par les pairs
Applied se négocie à un NTM EV/EBITDA de 24,62x contre Lam Research (NASDAQ : LRCX) à 34,43x, KLA Corporation (NASDAQ : KLAC) à 32,09x, et ASML (NASDAQ : ASML) à 30,16x. Applied est décotée par rapport à ces trois sociétés bien qu'elle soit leader dans les domaines de la logique de fonderie, de la DRAM et de l'emballage avancé, et qu'elle gère la seule franchise de services à l'échelle du groupe, qui vise désormais une croissance annuelle de l'ordre de 10 %.
L'explication la plus probable est la Chine. Avec 24% du chiffre d'affaires de Semiconductor Systems plus AGS au deuxième trimestre, selon la direction lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre, Applied est plus exposée au contrôle des exportations que la plupart de ses pairs. La direction a déclaré que la Chine est prise en compte dans les prévisions, mais qu'un durcissement supplémentaire affecterait de manière disproportionnée la base de revenus à court terme.
Voir comment Applied Materials se comporte par rapport à ses pairs dans TIKR (c'est gratuit !) >>>
Analyse du modèle avancé TIKR
- Cours actuel : 427,36
- Prix cible (moyen) : ~$536
- Rendement total potentiel : ~25%
- TRI annualisé : ~5% / an
Le TIKR mid-case (réalisé au 31/10/30) est construit sur deux moteurs de CAGR de revenus : La demande d'équipement induite par l'IA dans les domaines de la logique de pointe, de la DRAM et de l'emballage avancé ; et l'AGS composé à un taux annuel moyen de 10 % à mesure que la base installée augmente et que des contrats de plus grande valeur se concrétisent. Le moteur de la marge est la tarification basée sur la valeur pour les outils différenciés, qui a poussé la marge brute non-GAAP d'Applied au-dessus de 50 % pour la première fois en plus de 25 ans au deuxième trimestre, selon les résultats des bénéfices.
Un rendement total d'environ 25 % et un TRI annualisé d'environ 5 % jusqu'à l'exercice 2030 sont modestes en soi. Mais ces hypothèses semblent conservatrices par rapport à ce que la direction a présenté : Des prévisions de clients sur 8 trimestres glissants, plus de 100 projets d'usines actifs dans le monde et des perspectives record pour l'année 2027.
Le principal risque est la concentration de la Chine. Avec 24 % du chiffre d'affaires de Semiconductor Systems plus AGS, un nouveau resserrement des exportations touche Applied plus durement que la plupart de ses pairs. Un risque secondaire est la compression des multiples : une valeur NTM EV/EBITDA de 24,62x, en hausse par rapport à 13,59x il y a un an, pourrait s'inverser rapidement si les prévisions pour le troisième trimestre n'étaient pas respectées.
Conclusion
La Master Class DRAM et Advanced Packaging du 25 juin est le premier véritable test. Si la session quantifie l'opportunité de part DRAM d'Applied avec la même spécificité que la Master Class sur la fonderie-logique, elle donne aux investisseurs la base technique dont la thèse a encore besoin.
Le test financier aura lieu le 13 août, lorsqu'Applied publiera ses résultats pour le troisième trimestre. La direction a prévu un chiffre d'affaires de 8,95 milliards de dollars. Un chiffre égal ou supérieur au point médian confirme que l'augmentation de 30 % de la croissance de la WFE se reflète dans le carnet de commandes actuel. Un chiffre inférieur à 8,45 milliards de dollars rouvre le débat sur l'exécution. Surveillez le 25 juin. Le verdict sera rendu le 13 août.
Devriez-vous investir dans Applied Materials ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que les analystes professionnels utilisent pour répondre exactement à cette question.
Sélectionnez Applied Materials et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Applied Materials ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est nécessaire. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analyser Applied Materials sur TIKR Free →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
