Statistiques clés de l'action American Electric Power
- Performance de la semaine dernière : +3.4%
- Fourchette de 52 semaines : 97,5 $ à 134,6
- Cours actuel : 133,5
Que s'est-il passé ?
American Electric Power(AEP) a doublé ses prévisions de charge contractuelle à 56 gigawatts le 12 février, se négociant à 133,52 $ et se situant juste en dessous de son sommet de 52 semaines de 134,6 $ après un rendement total des actionnaires de 29% en 2025.
Lors de cette même conférence téléphonique sur les résultats du 12 février, AEP a déclaré un chiffre d'affaires de 5,3 milliards de dollars au quatrième trimestre, contre une estimation de 4,8 milliards de dollars, avec un BPA opérationnel de 5,97 dollars pour l'ensemble de l'année, dépassant le haut de sa fourchette de prévisions de 5,75 à 5,95 dollars.
En conséquence, AEP Texas détient des lettres d'accord pour 36 gigawatts de la part d'hyperscalpeurs et de développeurs de méga centres de données, y compris Stargate à Abilene, et chaque gigawatt du total de 56 gigawatts est accompagné d'un accord signé avec le client.
Entre-temps, Argus Research a relevé son objectif de prix de 128 à 140 dollars le 2 mars, et le plan d'investissement quinquennal de 72 milliards de dollars d'AEP prévoit 5 à 8 milliards de dollars de projets supplémentaires confirmés dans la transmission et l'installation de piles à combustible de Bloom Energy près de Cheyenne, dans le Wyoming, d'une valeur de 2,65 milliards de dollars.
Le directeur financier Trevor Mihalik a même déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "nous avons encore plus de 180 gigas en attente à différents stades de développement", ce qui renvoie directement à l'assemblée annuelle d'AEP du 28 avril, au cours de laquelle les actionnaires voteront sur l'augmentation du nombre d'actions ordinaires autorisées pour financer ce développement.
Possédant environ 90 % de toute l'infrastructure de transmission de 765 kV aux États-Unis et garantissant plus de 10 gigawatts de capacité de turbine à gaz, AEP entame son plan 2026-2030 en visant un TCAC de 9 % pour le bénéfice par action et de 10 % pour la base tarifaire, à partir d'une position qu'aucun concurrent ne peut rapidement reproduire.
L'opinion de Wall Street sur l'action AEP
Cet engagement de charge contractuelle de 56 gigawatts soutient directement la trajectoire des revenus d'AEP, avec des revenus de 21,9 milliards de dollars en 2025 en hausse de 10,9% d'une année sur l'autre et un consensus projetant 23,2 milliards de dollars en 2026, un gain supplémentaire de 6,2%.
Les arguments fondamentaux se renforcent encore grâce à l'expansion des marges, les marges EBITDA passant de 38,5 % en 2024 à 39,8 % en 2025 et le consensus prévoyant 42,5 % d'ici la fin de 2026, les structures tarifaires à forte charge transférant les coûts d'infrastructure aux clients des centres de données.
Sur les 24 analystes qui couvrent AEP, 8 le considèrent comme un achat, 2 comme une surperformance, 13 comme un maintien et 1 comme une vente, avec un objectif de prix moyen de 135,5 $, ce qui implique une hausse d'environ 1,5 % par rapport à la clôture du 4 mars de 133,52 $.
La fourchette complète des objectifs des analystes s'étend de 122,0 $ au bas de l'échelle à 150,0 $ au haut de l'échelle, l'hypothèse haussière reposant sur la poursuite des conversions LOA ERCOT et l'hypothèse baissière reflétant le risque d'exécution dans le cadre du déploiement de capital de 72 milliards de dollars.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle d'évaluation TIKR fixe un objectif intermédiaire de 181,6 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 36 % et un TRI annualisé de 6,6 % par rapport aux niveaux actuels.
Le marché semble considérer AEP comme un service public réglementé stable, alors que son carnet de commandes de 56 gigawatts est une histoire de croissance alimentée par un hypercalculateur, sans aucun autre service public à une échelle comparable.
Le BPA atteint 6,4 dollars en 2026, en hausse de 6,5 % d'une année sur l'autre, mais 13 analystes considèrent toujours l'action comme "Hold", bien que la direction qualifie le plan de 72 milliards de dollars de "relativement conservateur" et que d'autres mises à jour sur le capital soient prévues lors de la conférence téléphonique du 1er trimestre.
Le principal risque est lié à la réglementation de la Virginie occidentale, où la demande de réexamen d'APCo n'a pas été résolue et où une décision négative pourrait mettre à mal l'objectif de 9,5 % pour le rendement des capitaux propres.
La conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 sera le moment à surveiller, lorsque AEP devrait quantifier le financement des 5 à 8 milliards de dollars de projets supplémentaires.
AEP est une entreprise de services publics rare qui possède de véritables références en matière de croissance, et le vote de l'assemblée annuelle du 28 avril sur l'augmentation du nombre d'actions autorisées indiquera dans quelle mesure la direction prévoit de la financer de manière agressive.
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