Statistiques clés pour l'action Advanced Micro Devices
- Performance de la semaine dernière : -2,2%
- Fourchette de 52 semaines : 76,5 $ à 267,1
- Cours actuel : 193,4
Que s'est-il passé ?
Advanced Micro Devices(AMD), une société de semi-conducteurs dont les processeurs graphiques (GPU) alimentent les charges de travail de formation et d'inférence de l'IA au sein des plus grands centres de données du monde, a verrouillé 12 gigawatts de déploiements de GPU engagés à travers deux accords historiques alors que son action se situe 28% en dessous de son plus haut de 52 semaines de 267,08 $.
Le 24 février, AMD et Meta(META) ont annoncé un partenariat définitif pluriannuel et multigénérationnel pour déployer jusqu'à 6 gigawatts de GPU AMD Instinct, la gamme d'accélérateurs d'IA de la société conçue pour exécuter de grands modèles d'apprentissage automatique, avec une première livraison débutant au deuxième semestre 2026 et un bon de souscription basé sur la performance émis pour Meta pour un maximum de 160 millions d'actions AMD.
Les résultats d'AMD pour le quatrième trimestre 2025 ont confirmé la dynamique commerciale sous-jacente : Le chiffre d'affaires du segment Data Center, qui comprend à la fois les processeurs de serveur (CPU) et les accélérateurs d'IA (GPU), a atteint le chiffre record de 5,4 milliards de dollars, en hausse de 39 % d'une année sur l'autre, et la société prévoit que la croissance du segment Data Center se poursuivra de manière séquentielle au 1er trimestre 2026.
Lisa Su, PDG d'AMD, a déclaré lors de la Morgan Stanley Technology, Media and Telecom Conference le 3 mars que "nous sommes en discussion active avec d'autres clients sur des déploiements pluriannuels à grande échelle commençant avec Helios et MI450 plus tard cette année", faisant référence à la plate-forme d'infrastructure d'IA à l'échelle du rack de prochaine génération d'AMD.
Avec un chiffre d'affaires record de 34,6 milliards de dollars pour l'année 2025, une autorisation de rachat d'actions de 9,4 milliards de dollars, le lancement du GPU MI450 et du processeur de serveur Venice prévu pour S2 2026, et des prévisions de BPA à long terme de plus de 20 dollars dans le cadre stratégique, AMD a réuni trois leviers de croissance simultanés au moment précis où les dépenses d'investissement en IA hyperscalaire s'accélèrent.
L'avis de Wall Street sur l'action AMD
L'engagement de 12 gigawatts de Meta et OpenAI convertit le segment Data Center d'AMD, qui a généré 5,4 milliards de dollars rien qu'au quatrième trimestre 2025, d'une histoire de challenger en une rampe de revenus contractuelle avec des clients nommés et des fenêtres de livraison définies à partir de S2 2026.
Les estimations consensuelles de TIKR montrent une accélération du BPA normalisé de 4,17 $ en 2025 à 6,64 $ en 2026 et 10,74 $ en 2027, soit un gain cumulé de 157 % en deux ans, grâce à la montée en puissance du GPU MI450 et de la plate-forme de rack Helios, dont la direction a confirmé qu'elle était prévue pour un démarrage au troisième trimestre et une forte augmentation du volume au quatrième trimestre.
L'estimation du chiffre d'affaires de 46,5 milliards de dollars pour 2026 et de 66,7 milliards de dollars en 2027 reflète les déploiements de gigawatts sous contrat déjà annoncés, le lancement du processeur serveur Venice au second semestre 2026 sur le processus de 2 nanomètres de TSMC et les prévisions de Lisa Su concernant la croissance du segment des centres de données, qui devrait dépasser 60 % par an au cours des trois à cinq prochaines années.
Trente-trois analystes considèrent AMD comme un achat, cinq comme une surperformance et douze comme un maintien, avec un objectif de prix moyen de 289,72 $ contre une clôture de 193,39 $ le 13 mars, ce qui implique une hausse de 50 % intégrée dans le consensus avant qu'un seul rack MI450 ne soit expédié à un client.
L'écart entre l'objectif inférieur de 220,00 $ et l'objectif supérieur de 365,00 $ reflète exactement la bifurcation dans cette histoire : les baissiers s'ancrent sur l'incertitude macroéconomique à court terme et l'incertitude des exportations chinoises déjà signalées dans les prévisions, tandis que les haussiers fixent le prix de la rampe MI450 de S2 2026 qui, selon la direction, n'est pas soumise à des contraintes d'approvisionnement et est covalidée avec OpenAI.
Que dit le modèle de valorisation ?
Selon le modèle d'évaluation TIKR, AMD a un prix cible de 725,62 $, ce qui implique un rendement total de 275,2 % par rapport aux niveaux actuels et un TRI annualisé de 31,7 % jusqu'en décembre 2030, grâce à l'hypothèse d'un TCAC de 31,4 % pour les revenus et à l'expansion des marges de revenu net de 19,7 % en 2025 à 28,0 % d'ici la fin de la période de prévision.
L'hypothèse d'expansion des marges du modèle est fondée sur le plan opérationnel : Le directeur financier Jean Hu a confirmé lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que chaque nouvelle génération de GPU génère des marges brutes structurellement plus élevées à l'échelle, la marge brute de 2026 étant déjà estimée à 55 % avant que le MI450 à ASP plus élevé n'entre dans le mix au quatrième trimestre.
En outre, le marché évalue AMD à environ 29x le BPA estimé pour 2026 de 6,64 $, une décote qui implique que la montée en puissance du MI450 échoue, alors qu'AMD a nommé des clients, confirmé la capacité d'emballage CoWoS et les calendriers de co-développement déjà en cours d'exécution.
Le signal opérationnel que cette montée en puissance est réelle plutôt qu'aspirationnelle est l'orientation atypique d'AMD pour le premier trimestre 2026 pour les centres de données : le chiffre d'affaires des processeurs de serveurs est orienté à la hausse séquentiellement dans ce qui est historiquement un trimestre de baisse saisonnière, confirmant la durabilité de la demande avant même l'inflexion du cycle des GPU.
Le principal risque pour le TCAC de 31,4 % du modèle TIKR est que le rack MI450 Helios ne démarre pas comme prévu au second semestre 2026 ; une répétition des problèmes de production rencontrés par les concurrents avec leurs propres systèmes à l'échelle du rack retarderait l'estimation du chiffre d'affaires de 46,5 milliards de dollars en 2026 et comprimerait l'ensemble de la courbe du bénéfice par action à terme.
Le seul chiffre à surveiller est le chiffre d'affaires du segment Data Center au troisième trimestre 2026, lorsque les livraisons de MI450 sont confirmées : tout chiffre inférieur à 6,5 milliards de dollars (impliquant une croissance séquentielle de moins de 20 % par rapport au record de 5,4 milliards de dollars du quatrième trimestre 2025) indique que la montée en puissance est en retard sur le calendrier de déploiement prévu par le contrat.
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