Principales indicateurs pour l'action Altria
- Fourchette sur 52 semaines : $54.70 à $77.06
- Cible moyenne consensus : $70.00
- Rendement du dividende : 6.4%
- P/E sur les 12 prochains mois : ~12x
- Performance depuis début d'année : +21%
- Marge EBIT sur les 12 derniers mois : 76.0%
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Pourquoi Altria continue de croître ses bénéfices même si moins d'Américains fument
Altria Group (MO) est l'une des entreprises cotées les plus simples à comprendre et l'une des plus débattues à posséder. La société fabrique et vend des cigarettes aux États-Unis, principalement à travers sa marque Marlboro, qui détient une part dominante du segment premium depuis des décennies. Les volumes de cigarettes sont en déclin structurel, et cela est incontesté.
Sur de nombreuses années, Altria a démontré que son pouvoir de fixation des prix, sa discipline opérationnelle et son retour agressif de capital aux actionnaires pouvaient plus que compenser cette pression sur les volumes, produisant une entreprise qui continue de croître ses bénéfices et ses dividendes même si moins d'Américains fument. L'action a gagné environ 21% depuis le début de l'année, et le rendement du dividende de 6,4% reste l'un des plus élevés disponibles dans l'univers des grandes capitalisations.
Le BPA ajusté dilué du deuxième trimestre a augmenté de 4,9% en glissement annuel, et Altria a resserré ses prévisions pour l'année complète sur une fourchette de $5.61 à $5.68. Le chiffre d'affaires net des taxes d'accise a progressé de 3,1% pour atteindre $5.1 milliards au trimestre.
Le volume des produits fumables a diminué de 2,8%, en ligne avec la tendance de long terme de l'industrie, mais la part de Marlboro dans le segment des cigarettes premium s'est maintenue à 59,6%, reflétant le pouvoir de fixation des prix durable de la marque.
Le mécanisme n'est pas compliqué : augmenter les prix suffisamment pour compenser la perte de volume, maîtriser les coûts, racheter des actions régulièrement et redistribuer la trésorerie générée aux actionnaires. Le graphique du BPA ci-dessous montre la régularité avec laquelle cela s'est produit.
Le BPA a augmenté chaque année depuis 2021, passant de $4.61 à $5.42 fin 2025 sans interruption, et les estimations du consensus projettent une croissance continue vers $5.68 cette année et $6.45 d'ici 2030.
Il n'y a pas de creux sur le graphique, pas d'années de compression des bénéfices, juste une capitalisation régulière tirée par les hausses de prix et la réduction du nombre d'actions. C'est un historique qu'il est vraiment difficile de rejeter, et c'est la principale raison pour laquelle les détenteurs de long terme ressentent rarement l'envie de vendre.
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