Chiffres clés de l'action Arista Networks
- Fourchette de 52 semaines : 86 $ à 180
- Prix actuel : 154
- Objectif moyen : 188
- Objectif supérieur de la rue : 220
- Consensus des analystes : 22 achètent, 7 surperforment, 1 conserve
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 333
Arista Networks a dépassé de 100 millions de dollars son chiffre d'affaires du premier trimestre, puis l'action s'est effondrée
Arista Networks(ANET), le leader de l'infrastructure réseau basé à Santa Clara derrière les commutateurs Ethernet à grande vitesse qui alimentent les plus grands centres de données AI du monde, a réalisé un chiffre d'affaires de 2,71 milliards de dollars au premier trimestre 2026, supérieur aux attentes du consensus d'environ 2,61 milliards de dollars.
La société a gagné 0,87 $ par action sur une base non GAAP au cours du trimestre, contre 0,66 $ par action un an plus tôt.
Le PDG Jayshree Ullal a déclaré qu'il s'agissait de l'environnement de demande le plus fort de l'histoire de l'entreprise.
"Notre demande est en fait la meilleure que j'aie jamais vue au cours de mon mandat chez Arista ", a déclaré M. Ullal lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026.
Arista a relevé ses prévisions de revenus pour l'année 2026 à environ 11,5 milliards de dollars, soit un taux de croissance d'environ 28 %, et a augmenté son objectif de revenus pour l'IA d'environ 3,25 milliards de dollars à environ 3,5 milliards de dollars - ce qui fait plus que doubler les ventes d'IA d'une année sur l'autre.
L'effondrement qui a suivi s'explique par une chose : les investisseurs attendaient une augmentation plus importante.
Les prévisions pour le deuxième trimestre s'élevaient à environ 2,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit un peu plus que le consensus d'environ 2,77 milliards de dollars - un résultat supérieur à toute mesure objective, mais inférieur au chiffre chuchoté d'une action qui avait progressé de près de 30 % depuis le début de l'année au moment de la publication de l'article.
Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement ont alimenté les ventes.
La direction a reconnu l'existence de pénuries à l'échelle du secteur dans les domaines des wafers, du silicium, de la mémoire et de l'optique, et a indiqué que les engagements d'achat avaient augmenté pour atteindre environ 8,9 milliards de dollars, contre environ 6,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, ce qui témoigne d'une confiance dans la demande sur plusieurs années plutôt que d'un échec de l'exécution à court terme.
"Nous parlons d'un problème d'approvisionnement à l'échelle de l'industrie. Nous ne pensons pas qu'il s'agisse d'un problème spécifique à Arista", a déclaré Roderick Hall, vice-président directeur et financier d'Arista, lors de la conférence technologique de JPMorgan.
Le solde des recettes différées de la société a augmenté pour atteindre environ 6,2 milliards de dollars, contre environ 5,4 milliards de dollars au trimestre précédent, ce qui représente des produits physiques déjà expédiés, facturés et encaissés, en attente d'étapes d'acceptation par les clients pour être comptabilisés dans les recettes.
Lorsque la croissance des revenus différés est incluse dans les revenus déclarés, la croissance effective d'Arista basée sur les expéditions au premier trimestre a atteint environ 54 %.
Ce que Wall Street attend de l'action Arista Networks
L'action Arista Networks présente un potentiel de hausse implicite d'environ 22 % par rapport au cours actuel de 154 $, l'objectif moyen des analystes étant d'environ 188 $, et la distribution des notes des analystes est l'une des plus nettes dans le secteur des technologies à grande capitalisation.
Sur les 30 analystes qui couvrent ANET, 22 l'évaluent à l'Achat et 7 à la Surperformance, avec seulement 1 Maintien au dossier et aucune Vente. Il ne s'agit pas d'un groupe divisé, mais d'un pari quasi unanime sur la demande d'infrastructure d'intelligence artificielle à long terme, qui continue de s'accumuler dans le portefeuille de produits d'Arista.
Les estimations de revenus reflètent cette conviction. Le consensus prévoit que les revenus du T2 2026 s'élèveront à environ 2,83 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 28% d'une année sur l'autre, suivis d'environ 2,94 milliards de dollars au T3 et d'environ 3,12 milliards de dollars au T4. Cette trajectoire implique environ 11,5 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, ce qui correspond exactement aux prévisions revues à la hausse de la direction, avec une croissance d'environ 20 % qui se poursuivra au cours de l'exercice 2027.
Les estimations de BPA s'étoffent tout au long de l'année. Les analystes prévoient un BPA normalisé d'environ 0,88 $ au deuxième trimestre, d'environ 0,91 $ au troisième trimestre et d'environ 0,97 $ au quatrième trimestre, les bénéfices augmentant séquentiellement à mesure que les contraintes d'approvisionnement s'atténuent. L'objectif le plus élevé de la Bourse, à savoir 220 $, représente une hausse d'environ 43 % par rapport au prix actuel.
Le risque que les investisseurs surveillent est celui des marges brutes. Arista a réitéré ses prévisions de marges brutes de 62 % à 64 % pour 2026, mais a reconnu que les pressions sur les coûts liées à la mémoire et à l'approvisionnement en silicium maintiendront l'entreprise dans la partie inférieure de cette fourchette à court terme. La fourchette elle-même s'est maintenue pendant quatre trimestres consécutifs, ce qui est important. Le risque spécifique est de savoir si la normalisation des coûts est suffisamment rapide pour soutenir l'augmentation des bénéfices au cours du second semestre.
Le catalyseur à surveiller : le taux de conversion des revenus différés en revenus comptabilisés au troisième et au quatrième trimestre, à mesure que les déploiements de centres de données d'IA atteignent les étapes d'acceptation. Une libération importante du solde différé d'environ 6,2 milliards de dollars dans le compte de résultat réduirait considérablement l'écart entre le taux de croissance de 54 % des livraisons et la croissance de 35 % du chiffre d'affaires déclaré au 1er trimestre.
L'action Arista Networks est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle TIKR à 333 dollars
Le scénario de base de TIKR évalue Arista Networks à environ 333 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 116 % par rapport au prix actuel de 154 $, ou environ 18 % annualisé sur environ 4 ans et demi.
L'hypothèse moyenne du modèle repose sur un TCAC des revenus d'environ 17 % jusqu'en 2035 et une marge bénéficiaire nette d'environ 40 %, tous deux conformes aux prévisions de la direction et à ce que les chiffres réels du premier trimestre démontrent déjà.
Si les investissements dans l'infrastructure de l'IA ralentissent et que le TCAC d'Arista se situe dans l'hypothèse basse d'environ 15 %, le modèle produit toujours environ 374 $, soit un rendement total de 143 % à un taux annualisé d'environ 11 %.
Il s'agit d'un scénario dans lequel l'action reste largement sous-évaluée, même en cas de ralentissement.
Le scénario le plus optimiste, avec un TCAC d'environ 19 % et une marge bénéficiaire nette d'environ 43 %, porte l'action à environ 693 dollars d'ici à 2034, soit un rendement total de près de 350 % à un taux annualisé d'environ 19 %. Ce résultat ne nécessite pas d'hypothèses héroïques : il s'agit seulement de savoir si la domination d'Arista sur les réseaux d'IA se maintient à mesure que les architectures scale-across et scale-up s'ajoutent à ce que la direction décrit comme une TAM de 105 milliards de dollars se dirigeant vers 150 milliards de dollars d'ici 2030.
L'action Arista Networks est sous-évaluée à son prix actuel. La réaction du marché après la publication des résultats a intégré une crise de l'offre. Les 8,9 milliards de dollars d'engagements d'achat de la société et les prévisions de croissance annuelle moyenne de plus de 20 % relevées deux fois en deux trimestres ont été évalués dans une optique très différente.
L'action Arista Networks est-elle un achat en ce moment ?
Les analystes de Wall Street attribuent à l'action Arista Networks 22 notes d'achat et 7 notes de surperformance, avec un objectif moyen d'environ 188 $, soit environ 22 % de plus que le cours actuel de 154 $.
Le scénario de base de TIKR place l'action à environ 333 $ d'ici décembre 2030.
Le principal risque de ce scénario est la pression sur les marges brutes due aux contraintes de la chaîne d'approvisionnement à court terme, mais la direction a maintenu ses prévisions de 62 % à 64 % pendant quatre trimestres consécutifs.
Que disent les analystes de l'action Arista Networks ?
Sur les 30 analystes qui couvrent ANET, 29 ont une note d'achat ou de surperformance et aucune note de vente n'a été enregistrée.
L'objectif moyen d'environ 188 $ reflète la confiance du consensus dans la position d'Arista en matière de réseaux d'intelligence artificielle. Les estimations de revenus prévoient environ 11,5 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2026, conformément aux prévisions revues à la hausse par la direction, avec une croissance d'environ 20 % qui devrait se poursuivre en 2027.
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