Points clés
- Le dernier formulaire 13F d'un fonds de 2,4 milliards de dollars montre que ses trois plus gros ajouts au trimestre clos le 30 juin étaient Viridian Therapeutics, Travere Therapeutics et Legend Biotech.
- Les objectifs de prix moyens des analystes se situent entre 47 % et 111 % au-dessus du cours de clôture de vendredi pour ces trois actions.
- Sur l'année écoulée, les analystes ont doublé leur objectif moyen pour Travere et réduit celui de Legend de plus d'un tiers.
- Travere semble être le meilleur achat des trois, avec une nouvelle approbation de la FDA et l'objectif de chaque analyste au-dessus de son cours de bourse.
Les trois plus gros ajouts d'un fonds de 2,4 milliards de dollars au T2 étaient toutes des actions biotech : Viridian Therapeutics, Travere Therapeutics et Legend Biotech.
Ils proviennent du formulaire 13F de Kynam Capital Management pour le trimestre clos le 30 juin, déposé le 14 août. Il s'agit de son dernier dépôt, et il liste 1,81 milliard de dollars d'actions américaines dans 32 positions.
Le lancement de Viridian est en cours
Au 30 juin, Kynam détenait 6,45 millions d'actions Viridian (VRDN) d'une valeur de 119 millions de dollars. Cela représentait 6,6 % de ses avoirs déclarés dans le 13F et 176 % d'actions de plus qu'au 31 mars.
La FDA a approuvé le Lumvoa de Viridian pour la maladie de Basedow le 26 juin, et la société l'a lancé immédiatement. L'action a gagné 34 % depuis le 30 juin.
Vient ensuite l'Elegrobart, un traitement auto-injectable pour la même maladie, qui a affiché des résultats positifs dans deux essais de phase 3. Viridian prévoit de déposer une demande d'approbation au premier trimestre 2027.
Les analystes n'ont pas beaucoup bougé. Leur objectif moyen est de 36,20 $, légèrement en dessous des 25 $ d'il y a un an.
Cela représente 47 % au-dessus du cours de clôture de vendredi à 24,67 $, bien que l'objectif le plus bas, 22 $, soit en dessous.
Viridian publiera ses résultats début novembre, son premier rapport avec un trimestre complet de ventes de Lumvoa, et cela nous montrera comment se passe le lancement.
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Les analystes ont doublé leur objectif pour Travere
Travere (TVTX) est plus avancé que Viridian. Il commercialise déjà un médicament en croissance, et cette année il a obtenu une deuxième approbation pour celui-ci.
Au 30 juin, Kynam détenait 2,00 millions d'actions Travere d'une valeur de 114 millions de dollars. Cela représentait 6,3 % de ses avoirs déclarés dans le 13F et 27 % d'actions de plus qu'au 31 mars.
Les ventes américaines du Filspari ont augmenté de 88 % sur un an pour atteindre 105 millions de dollars au T1. Ce printemps, la FDA l'a également approuvé pour la FSGS, une maladie rénale rare qui n'avait pas de médicament approuvé spécifique.
Et début octobre, l'office américain des brevets a accordé de nouveaux brevets pour le Filspari qui devraient protéger son utilisation dans la FSGS jusqu'en 2037.
L'action a perdu 11 % depuis le 30 juin, tandis que les analystes ont continué à relever leurs objectifs. La moyenne a plus que doublé sur l'année écoulée, passant de 35,93 $ à 75,21 $.
Même l'objectif le plus bas, 62 $, est bien au-dessus du cours de clôture de vendredi à 50,39 $, et l'action se négocie à environ 14 fois les bénéfices anticipés.
Nous en saurons plus lorsque Travere publiera ses résultats début novembre.
Les ventes de Legend progressent, mais ses objectifs continuent de baisser
Legend (LEGN) a pris le chemin inverse. Au 30 juin, Kynam détenait 3,00 millions d'actions Legend d'une valeur de 87 millions de dollars. Cela représentait 4,8 % de ses avoirs déclarés dans le 13F et 90 % d'actions de plus qu'au 31 mars. L'action a perdu 27 % depuis.
Legend vend son traitement du myélome multiple Carvykti en partenariat avec Johnson & Johnson. J&J a rapporté 657 millions de dollars de ventes de Carvykti pour le T2, en hausse de 50 % sur un an.
Mais les commentaires lors de la conférence téléphonique de J&J concernant le Tecvayli, un autre de ses médicaments contre le myélome, ont inquiété les investisseurs de Legend, et l'action de Legend a chuté de 10 % le 15 juillet.
Le T3 s'est mieux passé pour Carvykti, J&J ayant rapporté 710 millions de dollars de ventes, en hausse de 8 % par rapport au T2 et au-dessus des 691 millions de dollars attendus par les analystes dans le sondage propre à Legend du 2 octobre.
Mais les ventes américaines sont restées stables, donc toute cette croissance est venue de l'extérieur des États-Unis.
Les analystes ont continué à réduire leurs objectifs malgré tout. Leur objectif moyen est passé de 75,06 $ à 45,62 $ sur l'année écoulée et se situe désormais à son point le plus bas de l'année.
Cela représente toujours 111 % au-dessus du cours de clôture de vendredi à 21,63 $, mais l'objectif le plus bas, 24 $, n'est qu'à quelques dollars au-dessus. Legend publiera à nouveau ses résultats dans les prochaines semaines.
Travere est celui que j'achèterais
Les trois sociétés dépendent d'un ou deux médicaments, donc un trimestre de ventes faible ou un partenaire changeant de priorité peut les frapper durement.
Si je ne pouvais en acheter qu'une seule maintenant, ce serait Travere. Son médicament croît rapidement, il a une nouvelle indication à commercialiser, et son action est moins chère qu'en juin alors même que les objectifs des analystes ont grimpé.
Viridian pourrait me faire changer d'avis si le premier trimestre complet du Lumvoa impressionne. La croissance de Legend hors des États-Unis pourrait aussi reconquérir les analystes.
Le 13F de Kynam pour le trimestre de septembre est attendu pour le 16 novembre, et il montrera si le fonds détenait toujours les trois au 30 septembre.
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