Puntos clave:
- La promesa de retribución: La dirección lanzó una bomba para los inversores en rentas, al confirmar sus planes de aumentar la distribución a los accionistas hasta "cerca del 100% de retribución" para 2026 y 2027.
- Proyección de precios: A pesar de la generosidad, nuestro modelo sugiere que el precio de la acción podría bajar a 2,64 euros en diciembre de 2027.
- Rentabilidad prevista: Este objetivo implica una decepcionante rentabilidad anualizada del -2,0%, lo que advierte de que la acción puede ser "dinero muerto" a los niveles actuales.
- Aumento de las previsiones: El banco elevó sus previsiones de margen de intereses (NII) para 2025 por encima de los 1.470 millones de euros, citando la resistencia de los diferenciales de los clientes.
Ahora en directo: Descubra cuánto podrían subir sus valores favoritos con el nuevo modelo de valoración de TIKR (es gratuito).>>>
Unicaja Banco(UNI) lo está haciendo todo bien para atraer a los inversores.
El prestamista español ha mejorado agresivamente su rentabilidad, con un beneficio neto que alcanzó los 451 millones de euros en los nueve primeros meses de 2025, una enorme mejora respecto a años anteriores.
Y lo que es aún mejor, la dirección está redoblando sus esfuerzos por devolver efectivo a los accionistas. En una reciente convocatoria, confirmaron una estrategia para distribuir el exceso de capital, con el objetivo de un ratio de reparto del 85% a corto plazo y avanzando hacia el 100% para 2026 y 2027.
Con la acción cotizando a 2,75 euros, esto suena como un sueño de dividendo. Pero, ¿está el mercado valorando con demasiado optimismo?
Aunque la rentabilidad es atractiva, el precio subyacente de la acción se enfrenta a vientos en contra por la caída de los tipos de interés y una valoración que se sitúa muy por encima de su media histórica.
Lo que dice el modelo para las acciones de UNI
Evaluamos el potencial de Unicaja hasta 2027, equilibrando los lucrativos planes de retorno de capital con la realidad de un entorno de normalización de tipos.
Nuestro modelo sugiere que los inversores deben andarse con cuidado. Utilizando una previsión de crecimiento de los ingresos (CAGR) del 1,4% y unos márgenes operativos del 52,5%, el modelo proyecta que la acción se situará en torno a los 2,64 euros a finales de 2027.
Esto implica una rentabilidad anualizada del -2,0% en los próximos dos años.
La tesis aquí es simple: Los dividendos que reciba podrían verse anulados en gran medida por un lento descenso del precio de la acción a medida que se comprime el múltiplo de valoración.
Calcule el valor razonable de una empresa al instante (gratis con TIKR) >>>
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de UNI:
1. Crecimiento de los ingresos: 1,4%.
El viento en contra de la "revalorización" sigue soplando.
La dirección admitió que todavía se enfrentan a "un par de trimestres más de impacto" de la revalorización de su cartera de préstamos a tipo variable (principalmente hipotecas) a medida que baja el Euribor.
Sin embargo, lograron compensarlo con unos costes de depósito más bajos, lo que les llevó a elevar la previsión de ingresos netos brutos para 2025 a >1.470 millones de euros.
Los préstamos al sector privado también dieron señales de vida, creciendo un 39% interanual hasta los 7.100 millones de euros en nueva producción.
Prevemos un modesto crecimiento de los ingresos del 1,4% CAGR hasta 2027, ya que el crecimiento del volumen lucha contra unos márgenes de interés más bajos.
2. Márgenes de explotación: 52.5%
El coste del riesgo de Unicaja se está comportando mejor de lo esperado, situándose actualmente en 24 puntos básicos, por debajo de sus previsiones iniciales de 30 puntos básicos.
La morosidad se ha reducido un 20% interanual y el banco mantiene importantes provisiones que actúan como colchón de seguridad.
Prevemos que los márgenes operativos se mantengan sólidos en el 52,5%, respaldados por estos bajos costes crediticios y las medidas de eficiencia en curso.
3. Múltiplo PER de salida: 9,5x
Unicaja cotiza actualmente a aproximadamente 11,4 veces sus beneficios, lo que supone una prima en comparación con sus competidores y su propia historia.
Nuestro modelo asume un múltiplo de salida de 9,5x para 2027.
Hemos elegido un múltiplo inferior al precio actual para garantizar un margen de seguridad. Los bancos son cíclicos, y pagar múltiplos de dos dígitos por ellos en el punto álgido del ciclo suele dar lugar a escasos rendimientos a largo plazo. A medida que los tipos se normalicen, esperamos que la valoración vuelva a un nivel más estándar.
Construya su propio modelo de valoración para valorar cualquier valor (¡Es gratis!) >>>
¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los posibles resultados están muy agrupados, lo que sugiere una subida limitada incluso en el mejor de los casos (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Si la economía se ralentiza y aumenta la morosidad, la acción podría ofrecer una rentabilidad anual del -6,4%.
- Caso medio: Si el plan de pago del 100% se ejecuta a la perfección, pero los múltiples contratos, la rentabilidad se mantiene estancada en el -1,8% anual.
- Caso alto: Sólo si el mercado mantiene un múltiplo de prima elevado, vemos una rentabilidad anual apenas positiva del 1,6%.
Vea lo que piensan los analistas sobre la acción UNI en este momento (Gratis con TIKR) >>>
¿Cuánto recorrido alcista tienen las acciones de Unicaja Banco desde aquí?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
Vea el valor real de una acción en menos de 60 segundos (gratis con TIKR) >>>
¿Busca nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice las acciones en tan sólo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
