Puntos clave sobre las acciones de Synopsys
- Synopsys registró unos ingresos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 de 2.276 mil millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 42 % y supera las previsiones en cuanto a ingresos, margen operativo y beneficio por acción.
- El margen operativo según los PCGA se redujo al 10 % en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, lastrado por unos gastos operativos totales de 1.66 mil millones de dólares frente a un beneficio bruto de 1.89 mil millones de dólares.
- El modelo de TIKR valora Synopsys en aproximadamente 813 dólares para octubre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 81 % respecto al precio actual de 448 dólares.
Synopsys eleva sus previsiones para todo el año, ya que la integración de Ansys impulsa un aumento de los ingresos impulsado por la IA
Synopsys, Inc. (SNPS) comunicó unos ingresos de 2.276 mil millones de dólares para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 tras su presentación de resultados de mayo, superando sus propias previsiones y revisando al alza los objetivos para todo el año en cuanto a ingresos, margen operativo, beneficio por acción ajustado y flujo de caja libre.
La empresa es el proveedor líder de software de automatización del diseño electrónico (EDA), propiedad intelectual de interfaces y herramientas de simulación multifísica, la pila de ingeniería fundamental sin la cual no pueden trabajar los diseñadores de semiconductores ni los creadores de infraestructuras de IA.
Los ingresos crecieron un 42 % interanual, impulsados por la actividad sostenida en el diseño de chips relacionados con la IA y por los primeros periodos completos de contribución consolidada de Ansys, la empresa de simulación multifísica que Synopsys adquirió a mediados del ejercicio fiscal 2025.
El director ejecutivo, Sassine Ghazi, describió el panorama de la demanda en términos directos: «La EDA, la IP y la simulación multifísica se han convertido en capacidades esenciales en la cadena de suministro de la IA».
Durante el trimestre, el segmento de automatización del diseño (que incluye a Ansys) registró unos ingresos de aproximadamente 1.822 millones de dólares, citándose la verificación asistida por hardware como el principal motor de crecimiento, junto con la demanda de los hiperescaladores de soporte para el diseño de aceleradores de IA.
El segmento de IP de diseño registró unos ingresos de 454 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 6 %, pero la dirección confirmó que el primer trimestre fue el punto más bajo del segmento, y se espera una mejora secuencial cada trimestre hasta el final del ejercicio fiscal.
Synopsys también anunció un acuerdo de cooperación con el inversor activista Elliott Management y nombró a Jesse Cohn, de Elliott, miembro de su consejo de administración, una medida que la dirección presentó como alineada con la agenda de expansión del margen operativo y captura de valor que ya está en marcha.
De cara al futuro, la empresa elevó sus previsiones de ingresos para todo el año a un rango que se sitúa en torno a los 9.665 mil millones de dólares, y aumentó su objetivo de margen operativo no GAAP hasta aproximadamente el 41 % en el punto medio.
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El margen bruto de Synopsys se mantiene en el 83 %, mientras que el margen operativo según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) absorbe los costes de integración de Ansys
Synopsys registró un margen bruto del 83 % en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, el dato de margen bruto más sólido de los ocho trimestres de la cuenta de resultados facilitados.
Esa solidez del margen bruto refleja la calidad subyacente del software y del modelo de licencias de propiedad intelectual: los ingresos aumentaron drásticamente con Ansys, pero el coste de los productos vendidos apenas varió en términos monetarios.
Los gastos operativos totales alcanzaron los 1.66 mil millones de dólares en el segundo trimestre, absorbiendo los gastos generales y administrativos (SG&A) de 550 millones de dólares y los de I+D de 700 millones de dólares, dos partidas de gastos que se incrementaron considerablemente a medida que Synopsys integraba la plantilla y la organización de comercialización de Ansys.
La diferencia entre el margen bruto y el margen operativo según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) refleja directamente la situación de la integración: el margen bruto se situó en el 83 %, mientras que el margen operativo se situó en el 10 %, lo que supone una compresión de más de 70 puntos porcentuales atribuible casi en su totalidad a la base de gastos operativos.
El resultado operativo de 0,24 mil millones de dólares en el segundo trimestre marca el nivel absoluto más bajo en el periodo de ocho trimestres analizado, pero la tendencia ya está cambiando.
La señal clave del apalancamiento operativo reside en la trayectoria secuencial: el margen operativo pasó del 5 % en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025 al 13 % en el tercer trimestre del mismo ejercicio, para luego volver a reducirse en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 a medida que se aceleraban los costes de integración; no obstante, la dirección señaló que la materialización de las sinergias estaría completada aproximadamente a la mitad para el final del ejercicio fiscal.
Mientras tanto, los ingresos crecieron un 42 % interanual, al tiempo que la dirección preveía que los gastos operativos totales no ajustados a los PCGA se situarían en el punto medio de la horquilla, la dinámica exacta que precede al punto de inflexión del margen operativo.
Synopsys supera a Cadence en margen bruto en el último trimestre, pero Cadence lleva dos años manteniendo la ventaja
Cadence Design Systems (CDNS) registró un margen bruto del 85 % en el último trimestre, situándose aproximadamente 2 puntos porcentuales por encima del 83 % de Synopsys durante un periodo constante de dos años.
Synopsys ha reducido esa diferencia de forma significativa: su margen bruto alcanzó el 84 % en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la cifra más alta en el periodo de ocho trimestres analizado, mientras que la cifra más reciente de Cadence, del 85 %, representa un ligero retroceso respecto a su máximo del 87 %.
Por su parte, Keysight Technologies (KEYS) opera en un nivel estructuralmente diferente, con un margen bruto que se mantiene en un rango cercano al 63 % durante el mismo periodo, lo que confirma que la comparación entre Synopsys y Cadence es la más relevante para evaluar la calidad del margen bruto de los modelos de software.
La adquisición de Ansys aportó ingresos por hardware y canales que presentan un margen bruto inferior al del software puro, lo que explica por qué la tasa combinada de Synopsys aún no ha convergido con la de Cadence, a pesar de que la economía subyacente del software es comparable.
¿Está infravalorada la acción de Synopsys? El objetivo de 813 dólares de TIKR apunta a un potencial alcista del 81 % si se materializa el apalancamiento operativo
El modelo de TIKR valora a Synopsys en aproximadamente 813 dólares para octubre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 81 % respecto al precio actual de 448 dólares, o aproximadamente un 15 % anual.
La credibilidad de ese objetivo depende de un mecanismo ya visible en la cuenta de resultados: que el margen bruto se mantenga en el 83 %, mientras que el lastre de los gastos operativos de Ansys se vaya atenuando a medida que se materialicen las sinergias.
La dirección ha indicado explícitamente que el margen operativo no GAAP se situará en torno al 41 % en el punto medio del año completo, un paso hacia el objetivo de situarse en la franja media de los 40 %, que el director ejecutivo citó como meta a largo plazo.
Si los gastos operativos siguen disminuyendo como porcentaje de los ingresos, mientras que el margen bruto se mantiene en los niveles actuales, el resultado operativo crecerá a un ritmo que respalde la capacidad de generación de beneficios que implica el objetivo de TIKR.
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¿Qué ha dicho Synopsys sobre la recuperación de su negocio de propiedad intelectual?
La dirección confirmó que el primer trimestre fue el punto más bajo del segmento de IP de diseño, con un crecimiento intertrimestral de los ingresos del 12 % en el segundo trimestre, y se comprometió a lograr una mejora intertrimestral adicional en cada uno de los trimestres restantes del ejercicio fiscal 2026.
