Las acciones de Eli Lilly (LLY) subieron aproximadamente un 4% el miércoles 14 de octubre, uniéndose a un amplio repunte en las acciones del sector sanitario. No hubo noticias importantes de Lilly que lo impulsaran. Tras un informe de inflación de septiembre más fuerte de lo esperado, que revivió las apuestas a subidas de tipos por parte de la Fed, los inversores vendieron acciones de IA y se trasladaron a valores defensivos del sector sanitario. Merck (MRK) subió un 3,8%, y AbbVie (ABBV) ganó un 3,3%, cerrando en un máximo histórico.
Lilly es una elección defensiva inusual: es una acción de crecimiento. Pero sus ganancias dependen de la demanda de fármacos para la obesidad (Mounjaro y Zepbound generaron 12.800 millones de dólares en el primer trimestre), no del gasto en IA o del crédito barato.
Las Ganancias de Lilly Son las que Hacen el Trabajo
Los analistas esperan que el BPA normalizado de Lilly aumente desde $24,21 en 2025 hasta $35,22 en 2026, un salto del 45%, y luego hasta $47,48 en 2027.
Ese crecimiento ha hecho que el múltiplo baje incluso mientras la acción subía. Lilly cotiza a aproximadamente 31x las ganancias futuras, por debajo de su promedio de tres años de 40x y muy lejos de su máximo de 67x. Sin embargo, el múltiplo ha ido recuperándose desde mayo, cuando la cobertura de TIKR lo situaba en 25,6x.
Así que el dinero que entró el miércoles no pagó un múltiplo excesivo. Pagó menos del precio habitual de Lilly por unas ganancias que se espera crezcan un 35% el próximo año.
El Problema Llega en 2028
El crecimiento se ralentiza bruscamente después de 2027. El consenso estima que el BPA subirá solo un 15% en 2028, hasta $54,43. El múltiplo tocó fondo cerca de 23x tan recientemente como en agosto de 2025, un recordatorio de lo rápido que puede comprimirse cuando surgen dudas sobre el crecimiento.
El Informe del 29 de Octubre de Lilly Pondrá a Prueba la Demanda
Lilly reportará los resultados del tercer trimestre el 29 de octubre, y RBC espera que la empresa eleve sus previsiones de ingresos anuales completos de $85.000 millones a $87.000 millones, respaldadas por la demanda de Mounjaro y Zepbound. El informe pondrá a prueba si unas ventas más fuertes pueden elevar aún más las expectativas de ganancias y respaldar el repunte del miércoles. Sin una mejora en las estimaciones, la acción podría ser vulnerable si se revierte la rotación hacia valores defensivos.
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