Puntos Clave
- JPMorgan redujo su precio objetivo para Alibaba de $210 a $200 manteniendo su calificación Overweight, lo que implica una revalorización potencial de aproximadamente el 81% desde el precio de las acciones del 12 de octubre.
- Las acciones de Alibaba cerraron aproximadamente un 38% por debajo de su máximo de octubre de 2025, ya que unos resultados más débiles y unas inversiones sustanciales pesaron sobre el sentimiento de los inversores.
- Los ingresos por la nube de Alibaba crecieron un 45% en el trimestre de junio, mientras que los analistas anticipan una recuperación significativa de los beneficios a lo largo del año fiscal 2028.
- El objetivo de $200 de JPMorgan es posible, pero requiere una recuperación significativa de los beneficios. La valoración actual de Alibaba ofrece un argumento más convincente que asumir que la acción alcanzará los $200.
Alibaba Group Holding (BABA) ha caído bruscamente desde sus máximos de 2025, pero JPMorgan aún ve un potencial de revalorización sustancial para el gigante tecnológico chino.
El 12 de octubre, el analista de JPMorgan Alex Yao redujo su precio objetivo para Alibaba de $210 a $200 manteniendo una calificación Overweight. Basándose en el precio de la acción de aproximadamente $110.80 en ese momento, el objetivo revisado implicaba una revalorización potencial de aproximadamente el 81%.
La perspectiva alcista llega a pesar de que Alibaba cerró el 9 de octubre aproximadamente un 38% por debajo de su máximo de cierre del 29 de octubre de 2025, que fue de $179.97, según datos históricos de precios de TIKR.
Para los inversores, la pregunta clave es si los negocios en expansión de IA y nube de Alibaba pueden generar suficiente crecimiento de beneficios para respaldar la ambiciosa valoración de JPMorgan.
Los Beneficios de Alibaba Se Han Visto Afectados
La rentabilidad de Alibaba se ha debilitado significativamente a medida que la empresa aumenta la inversión en infraestructura de IA y comercio rápido.
Según datos de TIKR, el beneficio normalizado por ADS disminuyó desde RMB 65.41 en el año fiscal 2025 hasta RMB 26.80 en el año fiscal 2026, lo que representa una caída de aproximadamente el 59%.
Los resultados del trimestre de junio de la empresa destacaron la presión financiera de su estrategia de expansión.
Los ingresos aumentaron un 9% interanual, mientras que el EBITA ajustado cayó un 30%, el EBITDA ajustado disminuyó un 14% y el ingreso neto se redujo aproximadamente un 75%.
El flujo de caja libre fue una salida de RMB 44.7 mil millones, en comparación con una salida de RMB 18.8 mil millones el año anterior.
Durante la conferencia de resultados del 20 de agosto de Alibaba, el CEO Eddie Wu explicó la estrategia de inversión de la empresa, afirmando: "A partir de 2025, comenzamos un ciclo de inversión intensiva en hardware".
Estas inversiones podrían fortalecer la posición de Alibaba en IA y computación en la nube, pero los inversores aún necesitan pruebas de que un mayor gasto se traducirá en un crecimiento sostenible de los beneficios.
El Negocio de Nube de IA de Alibaba Impulsa el Caso Alcista
El negocio de nube en rápida expansión de Alibaba sigue siendo uno de los argumentos más sólidos que respaldan una posible recuperación de la acción.
Según los resultados oficiales del trimestre de junio de Alibaba, los ingresos de Servicios de Nube de IA y Computación aumentaron un 45% interanual, lo que refleja una creciente demanda de infraestructura de inteligencia artificial y servicios relacionados.
La empresa también reportó un crecimiento de tres dígitos en los ingresos por productos relacionados con la IA por duodécimo trimestre consecutivo.
En el anuncio de resultados del 20 de agosto de Alibaba, el CFO Toby Xu destacó la mejora de la rentabilidad de la nube a medida que el crecimiento de los ingresos se aceleraba y el margen de EBITA ajustado del segmento alcanzó aproximadamente el 12%.
Según un informe del 8 de octubre del South China Morning Post, los analistas esperan que el crecimiento de los ingresos por nube e IA de Alibaba podría superar el 50% en el trimestre de septiembre.
Bank of America también ha expresado optimismo sobre las perspectivas de beneficios de Alibaba.
La analista Joyce Ju elevó su precio objetivo a $178, argumentando que el mercado podría estar subestimando la posible recuperación de beneficios de la empresa.
Para los accionistas, un crecimiento sostenido de la nube podría respaldar mayores beneficios con el tiempo, especialmente si Alibaba comienza a generar rendimientos más fuertes de sus inversiones en infraestructura de IA.
Sin embargo, el crecimiento de los ingresos por sí solo no será suficiente. Mejorar la rentabilidad operativa y el flujo de caja libre será igualmente importante.
¿Tiene Sentido el Precio Objetivo de $200 de JPMorgan para Alibaba?
Wall Street sigue siendo optimista sobre Alibaba a pesar de la caída sustancial de la acción.
Según datos del 9 de octubre de TIKR, el consenso de precio objetivo de 39 analistas se situaba en aproximadamente $186, lo que representa una revalorización potencial de casi el 67% desde el precio de cierre de la acción de $111.37.
Curiosamente, el consenso objetivo era de aproximadamente $186 a finales de septiembre de 2025, cuando Alibaba cotizaba a $178.73.
Eso sugiere que las expectativas de precio colectivas de Wall Street se han mantenido relativamente estables incluso cuando el precio de las acciones de Alibaba ha disminuido significativamente.
El gráfico de TIKR anterior presenta los precios objetivo consensuados por los analistas en yuanes chinos (CN¥), mientras que el consenso objetivo de aproximadamente $186 discutido anteriormente se refiere a las acciones estadounidenses de Alibaba en dólares. Debido a que el gráfico utiliza una moneda diferente y potencialmente una base de acciones diferente, las cifras no son directamente comparables. Sin embargo, el gráfico proporciona contexto adicional sobre cómo han cambiado las expectativas de precio de los analistas en el último año.
Si Alibaba puede alcanzar los precios objetivo de Wall Street depende en última instancia de su recuperación de beneficios y de su valoración.
Según datos de valoración de TIKR, Alibaba cotizaba a aproximadamente 14 veces los beneficios futuros el 9 de octubre, cerca de su promedio de cinco años de aproximadamente 13 veces.
Eso sugiere que la acción cotizaba cerca de su valoración histórica en lugar de a una prima inusualmente cara.
El objetivo de $200 de JPMorgan implicaría una valoración significativamente más alta basada en los beneficios futuros de Alibaba en ese momento.
Utilizando el precio de cierre del 9 de octubre de $111.37 y su PER forward de aproximadamente 13.95x, los beneficios implícitos de Alibaba para los próximos doce meses eran de aproximadamente $7.98 por ADS.
Con esos beneficios, un precio de acción de $200 representaría aproximadamente 25 veces los beneficios futuros, cerca del múltiplo máximo de cinco años de Alibaba de 25.3x.
Eso hace que el objetivo sea difícil de justificar utilizando únicamente las perspectivas de beneficios de ese momento.
Sin embargo, Wall Street anticipa una recuperación sustancial de los beneficios.
Según las estimaciones consensuadas de TIKR, se espera que el EPS normalizado de Alibaba aumente desde RMB 26.80 en el año fiscal 2026 hasta RMB 44.35 en el año fiscal 2027 y RMB 62.15 en el año fiscal 2028.
Si Alibaba logra esa recuperación proyectada de los beneficios, el múltiplo de valoración necesario para respaldar un precio de acción de $200 se volvería más razonable a medida que beneficios más altos entren en las estimaciones futuras.
La distinción importante es que el objetivo de JPMorgan depende no solo del optimismo sobre la IA, sino también de la capacidad de Alibaba para traducir el crecimiento en beneficios sustancialmente más altos.
¿Está la Acción de Alibaba Infravalorada Tras su Venta Masiva?
Alibaba parece atractivamente valorada si sus beneficios se recuperan como esperan los analistas, pero el precio objetivo de $200 de JPMorgan sigue siendo un escenario agresivo más que la expectativa más razonable a corto plazo.
A aproximadamente 14 veces los beneficios futuros en la instantánea del 9 de octubre, Alibaba cotizaba cerca de su valoración promedio de cinco años a pesar de tener un negocio de nube que crece considerablemente más rápido que la empresa en su conjunto.
Esa combinación proporciona un argumento creíble para una revalorización.
Aún así, Alibaba enfrenta riesgos significativos, incluido el gasto continuo en infraestructura de IA, la intensa competencia en el comercio electrónico chino y una rentabilidad incierta en el comercio rápido.
Según la cobertura de Reuters de los resultados de agosto de Alibaba, la dirección espera que sus operaciones de comercio rápido logren rentabilidad general para el año fiscal 2029, lo que sugiere que podría persistir cierta presión financiera.
La próxima prueba importante será el informe de resultados del trimestre de septiembre de Alibaba.
Si el crecimiento de la nube se acelera hacia el 50% mientras las salidas de efectivo comienzan a reducirse, los inversores tendrán pruebas más sólidas de que el ciclo de inversión está comenzando a generar rendimientos financieros.
En última instancia, Alibaba no necesita alcanzar los $200 para ofrecer a los inversores una revalorización significativa. Su oportunidad más convincente radica en recuperar los beneficios mientras mantiene una valoración razonable. El objetivo de JPMorgan se vuelve más realista si esa recuperación de beneficios se materializa.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Alibaba?
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