Puntos clave
- Wedbush asumió la cobertura de Oklo con una calificación Outperform y un objetivo de precio de $36. Eso está por debajo de los $110 anteriores de la firma, pero un 50% por encima del precio de la acción.
- Oklo ha caído un 81% desde su máximo de hace un año, después de aumentar sus previsiones de gasto y vender acciones a precios cada vez más bajos para financiar sus reactores.
- El objetivo promedio de los analistas ha bajado de $105 a $65 en el último año, y sus estimaciones de pérdidas para 2026 y 2027 se han ampliado en los últimos tres meses.
- Los $36 de Wedbush parecen más realistas que los $65 del consenso, aunque es probable que haya más ventas de acciones antes de que Oklo ponga precio a su primera planta de energía.
Oklo (OKLO) ha caído un 81% desde su máximo de cierre a 52 semanas de $126,67, establecido el 3 de noviembre de 2025. El lunes, el analista de Wedbush Seth Basham asumió la cobertura con una calificación Outperform y un objetivo de precio de $36. Eso está por debajo de los $110 anteriores de la firma, pero aún un 50% por encima del precio de la acción de $24,01.
Los accionistas están pagando la construcción
Oklo está financiando sus reactores con el dinero de los accionistas. Su número de acciones aumentó un 34% desde finales de 2024 hasta el 30 de junio de 2026. En el mismo período, el precio promedio de sus ventas de acciones en el mercado (at-the-market) cayó a $63,51 en el segundo trimestre, desde $96,95 en enero.
Luego la factura subió. Con sus resultados del segundo trimestre el 7 de agosto, la dirección elevó sus previsiones para 2026 a $120-$150 millones de efectivo utilizado en operaciones, desde $80-$100 millones, y a $400-$500 millones de gasto en plantas. El 11 de septiembre, Oklo estableció un nuevo programa de venta de acciones en el mercado (at-the-market) por $1.000 millones.
Y la dirección aún no ha dado un costo para Aurora-INL, su primera planta de energía, en Idaho. El 19 de octubre, Piper Sandler elevó su estimación del costo de construcción de una planta de Oklo a $7.000 por kilovatio, desde $4.000.
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Wedbush confía en el historial de Groves
Wedbush califica a Oklo como el más avanzado de los desarrolladores estadounidenses de energía nuclear avanzada, y basa su caso en Groves. El reactor de prueba de isótopos de Oklo en Texas alcanzó su primera criticidad el 5 de agosto, poco más de 11 meses después del inicio de la construcción. Wedbush dice que ese récord distingue a Oklo de sus rivales, que aún están en la revisión regulatoria de primera de su tipo y sin un activo operativo. También señala la demanda de energía de la IA.
¿Tienen sentido los $36?
El objetivo promedio de los analistas comenzó el año en $105, alcanzó un máximo de $117 el 21 de enero y desde entonces ha caído a $65:
Los objetivos más recientes están mucho más cerca de los de Wedbush. TD Cowen inició la cobertura en Hold con un objetivo de $26 el 26 de octubre, y Citi y Truist redujeron los suyos a $33 y $31.
Las estimaciones de pérdidas de los analistas también se están ampliando: $0,96 por acción para 2026 y $1,03 para 2027, frente a $0,73 y $0,83 hace tres meses. Y solo esperan unos pocos millones de dólares de ingresos anuales hasta 2028:
Nada en el llamado de Wedbush debería mover esas cifras. Un costo para Aurora-INL o un contrato de energía firmado sí lo haría.
Oklo sí tiene $3.000 millones en efectivo y valores negociables. Eso son $16,24 por acción al 30 de junio, no muy lejos de los $24,01 de hoy. Pero los analistas esperan que Oklo consuma $6.300 millones de flujo de caja libre desde 2026 hasta 2030. Hasta que Meta firme un contrato vinculante de energía para su campus en Ohio o un prestamista financie una planta, más ventas de acciones llenarán ese vacío.
Esta es mi conclusión: los $36 de Wedbush son la cifra más creíble de las dos, y los $65 del consenso tienen más camino por caer. Aun así, no contaría con $36 dentro de un año hasta que Oklo ponga un precio a Aurora-INL.
Oklo reportará los resultados del tercer trimestre antes de la apertura del 6 de noviembre. Su gasto y ventas de acciones en ese trimestre son la primera verificación.
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