Estadísticas clave de Upstart Stock
- Rango de 52 semanas: $24 a $87
- Precio actual: $30
- Objetivo medio de Street: $40
- Objetivo máximo de la calle: $80
- Consenso de los analistas: 6 a favor, 2 en contra, 6 a favor, 1 en contra
- Objetivo del modelo TIKR (Dic. 2030): $179
Upstart aumentó sus originaciones un 61% en el primer trimestre y el mercado hizo caer sus acciones de todos modos
Upstart Holdings(UPST) presentó los resultados del primer trimestre de 2026 mostrando un crecimiento de la originación del 61% y 308 millones de dólares en ingresos totales, sin embargo, la acción continuó su caída hacia mínimos de varios años, ya que los inversores se fijaron en una pérdida neta cada vez mayor y en unos márgenes que se situaron por debajo de los niveles del trimestre anterior.
El mercado de préstamos con inteligencia artificial originó unos 3.400 millones de dólares en préstamos durante el primer trimestre, con un aumento del 77% en el número de unidades, hasta 425.356 préstamos, más que cualquier otra plataforma puramente tecnológica en EE.UU., según su consejero delegado, Paul Gu.
Los ingresos por comisiones alcanzaron los 277 millones de dólares, un 49% más que en el mismo periodo del año anterior, ya que los mayores volúmenes de originación impulsaron tanto los ingresos por comisiones de la plataforma como un aumento del 52% en los ingresos por servicios.
La pérdida neta se amplió a 6,6 millones de dólares, o -0,07 dólares por acción diluida, frente a la pérdida de 2,4 millones de dólares del primer trimestre de 2025, como reflejo de los gastos de inversión anticipados y los patrones estacionales de los costes operativos, que la dirección calificó de esperados y temporales.
El EBITDA ajustado se situó en torno a los 40 millones de dólares, con un margen del 13%, inferior al del trimestre anterior, ya que aumentó el gasto en marketing y se incrementaron los costes fijos en el típico reajuste del ciclo del 1T.
"Las originaciones crecieron un 61% interanual y los ingresos un 44%, mientras que los beneficios disminuyeron ligeramente", dijo Gu en la llamada de resultados del 1T 2026. "Estos son resultados sólidos y nos sitúan cómodamente en la senda de cumplir nuestras previsiones para todo el año, tanto en la línea superior como en la inferior".
Las originaciones de viviendas crecieron más de un 250% interanual y un 16% secuencial, con más de una cuarta parte de los préstamos totalmente automatizados y un plazo medio de cierre de 6 días, frente a una media del sector de aproximadamente 40 días.
La originación de préstamos para automóviles creció más de un 300% interanual y un 30% secuencialmente, con un aumento interanual de los préstamos para automóviles minoristas de aproximadamente 13 veces, gracias a la rápida expansión de la red de concesionarios.
Upstart también anunció Cash Line, su primer producto de crédito renovable, que Gu describió como "probablemente el mejor primer día que hemos tenido para el lanzamiento de un nuevo producto".
En marzo, la empresa solicitó una carta de banco nacional a la OCC, un paso que Gu enmarcó como una vía para reducir los costes de originación, ampliar el mercado al que dirigirse en los 50 estados y una relación reguladora directa, ya que la IA en los préstamos atrae un escrutinio cada vez mayor.
La empresa reiteró sus previsiones para todo el año 2026 de unos 1.400 millones de dólares de ingresos totales y unos 294 millones de dólares de EBITDA ajustado, un margen del 21%, con un crecimiento del EBITDA ponderado hacia la segunda mitad del año.
El volumen de originación de mayo fue de 1.450 millones de dólares en 25 días de originación, es decir, unos 58 millones de dólares al día, lo que indica que el impulso del segundo trimestre se mantiene intacto.
Los analistas ven un 35% de subida en las acciones de Upstart, pero la recuperación del beneficio por acción tiene que llegar a tiempo
En torno a los 30 dólares, las acciones de Upstart se sitúan un 35% por debajo del objetivo medio de Street de unos 40 dólares y casi un 67% por debajo del máximo de Street de 80 dólares, un diferencial que refleja un auténtico desacuerdo de los analistas sobre la rapidez con la que escala la plataforma y si la trayectoria de los márgenes es real.
El consenso 6/5/26 de 6 "Comprar", 2 "Superar", 6 "Mantener" y 1 "Subestimar" posiciona a Upstart como una compra moderadamente convicta: las "compras" superan en número a las "mantenciones", pero no por un amplio margen, y las perspectivas para todo el año de la mayoría de los analistas dependen de si la compresión de márgenes del 1er trimestre fue realmente estacional o estructural.
Se espera que el BPA de Upstart se recupere considerablemente durante el resto de 2026, con un BPA en el segundo trimestre de 2026E de 0,61 $ frente a los 0,30 $ registrados en el primer trimestre, seguido de 0,67 $ en el tercer trimestre de 2026E y 0,79 $ en el cuarto trimestre de 2026E, una progresión que validaría la afirmación de Upstart de que el EBITDA ajustado está muy ponderado a la baja.
El catalizador que resuelve este debate de forma más clara es el crecimiento de la originación de préstamos personales básicos: En el primer trimestre, los préstamos personales básicos se mantuvieron estables secuencialmente, frente a un patrón histórico de descensos secuenciales de aproximadamente el 10% en el primer trimestre, y la directora financiera Andrea Blankmeyer señaló explícitamente que se esperaba que el margen de contribución en el primer trimestre fuera el punto más bajo del año.
¿Estarán infravaloradas las acciones de Upstart en 2026? El modelo de 179 dólares de TIKR dice que el mercado se equivoca
El modelo de caso medio de TIKR valora Upstart en aproximadamente $179 en diciembre de 2030, lo que implica un rendimiento total de alrededor del 503% desde el precio actual de alrededor de $30, o aproximadamente un 48% anualizado en aproximadamente 4,6 años.
El caso medio se basa en una CAGR de los ingresos de alrededor del 21% hasta 2035, unos márgenes de ingresos netos en expansión de alrededor del 38% y un crecimiento compuesto del BPA de alrededor del 29% anual, supuestos que la propia orientación a tres años de Upstart de alrededor del 35% de crecimiento anualizado de los ingresos en realidad supera en el extremo superior.
Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 19% anual y los márgenes se sitúan en torno a la hipótesis más baja del 34% de margen de beneficio neto, el modelo arroja un precio de las acciones cercano a los 180 dólares en 2034, con una rentabilidad anualizada de alrededor del 23%.
Si los estatutos del banco aceleran la expansión del mercado y los costes de originación caen como ha señalado Gu, el escenario más optimista de unos 415 dólares en 2034 y una TIR cercana al 36% se convierte en plausible, anclado en los 200 millones de dólares anuales en costes de fricción que Upstart ha identificado como eliminables bajo una estructura bancaria.
La base de financiación que sustenta los tres escenarios ya existe: Upstart firmó más de $ 4 mil millones en capital comprometido en el año hasta la fecha en 2026, incluido un compromiso de Centerbridge de 24 meses y una renovación de flujo a futuro de Fortress de $ 1,25 mil millones, y ha mantenido una tasa de renovación de socios del 100% desde 2022.
Las acciones de Upstart, en torno a los 30 dólares, están infravaloradas en relación con lo que el modelo TIKR requiere para justificar el precio actual, que es un escenario en el que el crecimiento se estanca materialmente por debajo tanto de la orientación de la empresa como de la tasa de ejecución de originación actual.
Es la acción Upstart una compra en este momento?
A unos 30 dólares, las acciones de Upstart cotizan con un descuento del 35% respecto al objetivo medio de Street de unos 40 dólares y muy por debajo del valor intrínseco medio de TIKR de unos 179 dólares para diciembre de 2030.
El consenso se inclina a favor de la compra, con 8 opiniones favorables o positivas frente a 6 negativas y 1 negativa.
La variable crítica es si la expansión del margen EBITDA ajustado se materializa en el segundo y tercer trimestre de 2026, tal y como se ha guiado.
¿Qué pasó con las acciones de Upstart tras los resultados del 1T 2026?
Las acciones de Upstart cayeron tras los resultados del 1T a pesar de un crecimiento de la originación del 61% y una perspectiva reafirmada para todo el año, ya que los inversores se centraron en una pérdida neta cada vez mayor de 6,6 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado del 13% que se situó por debajo de los niveles del 4T 2025.
La dirección atribuyó la compresión del margen a los costes de compensación anual cargados por adelantado, a un descenso estacional de la demanda de prestatarios y a una inversión deliberada en marketing, y reiteró que el margen de contribución del primer trimestre fue el punto más bajo del año.
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