Conclusiones clave
- UPS ofrece un rendimiento del 7,1% y PepsiCo del 4,8%. El dividendo de UPS creció un 10,2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, y el de PepsiCo un 6,9% anual.
- Ambos dividendos están ajustados: UPS pagó el 99% de su flujo de caja libre en los últimos doce meses, y PepsiCo pagó el 84%.
- El dividendo anual de UPS es de $6,56 por acción, el mismo que en el año fiscal 2025, mientras que el de PepsiCo subió a $5,92 desde $5,62 en el año fiscal 2025.
- La cifra a vigilar es el flujo de caja libre de UPS frente a los aproximadamente $5.400 millones en dividendos que planea pagar en 2026.
Un rendimiento del 7,1% de una empresa de primer nivel hace que cualquier inversor en renta mire dos veces. Eso es lo que paga United Parcel Service (UPS) a $92,28 por acción. En su conferencia de resultados de julio, UPS dijo que aún planea pagar unos $5.400 millones en dividendos en 2026, sujeto a la aprobación del consejo.
PepsiCo (PEP) paga un rendimiento menor, del 4,8%. Su dividendo creció un 6,9% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, más lento que el 10,2% de UPS en el mismo período.
Sin embargo, ambos pagos ahora consumen la mayor parte del flujo de caja libre que los respalda. Entonces, ¿cuál de los dos realmente te paga más en los próximos 10 años?
| Métrica | UPS | PepsiCo |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 7,1% | 4,8% |
| Dividendo anual | $6,56 | $5,92 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 10,2% anual | 6,9% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 99% | 84% |
| Deuda neta/EBITDA | 1,6x | 2,1x |
| Cobertura de intereses | 7,6x | 13,1x |
| PER forward | 12,0x | 14,5x |
UPS: un gran cheque con un colchón fino
En el segundo trimestre de 2026, UPS completó su plan de reducción del volumen de Amazon y la reestructuración de la red que conllevó. Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 7,6% hasta $22.800 millones desde $21.200 millones un año antes, y el beneficio operativo ajustado subió un 12% hasta $2.100 millones.
El dividendo es donde se pone ajustado. En los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, UPS pagó $5.410 millones en dividendos de un flujo de caja libre de $5.460 millones, lo que supone un arriesgado ratio de pago de dividendos en efectivo del 99%. El flujo de caja libre alcanzó su máximo en $10.800 millones en el año fiscal 2021. Para el año fiscal 2025 había caído a $4.770 millones, por debajo de los $5.400 millones que UPS pagó ese año.
La primera mitad de 2026 parece mejor, con $1.570 millones de flujo de caja libre frente a $742 millones un año antes. Pero con el dividendo mantenido en $6,56 por acción, el mismo que en el año fiscal 2025, otro desliz en el flujo de caja libre no deja margen para financiarlo.
PepsiCo: caja más estable, cheque más pequeño
El flujo de caja de UPS ha fluctuado de un año a otro. El de PepsiCo apenas ha cambiado, y eso es tanto su fortaleza como su problema.
El negocio sigue creciendo, lentamente: los ingresos netos aumentaron un 6,4% en el segundo trimestre de 2026, y el BPA básico subió un 4%. El punto débil son los snacks norteamericanos, donde los ingresos cayeron por un menor precio efectivo.
En los doce meses hasta el 13 de junio de 2026, PepsiCo pagó $7.810 millones en dividendos de un flujo de caja libre de $9.280 millones, lo que supone un ratio de pago de dividendos en efectivo del 84%: cubierto, pero más ajustado de lo deseable. El historial más largo es aún más ajustado. El flujo de caja libre fue de $7.620 millones en el año fiscal 2016 y de $7.670 millones en el año fiscal 2025, mientras que los dividendos pagados aumentaron cada año, desde $4.230 millones hasta $7.640 millones.
Eso elevó el ratio al 100,6% en el año fiscal 2024 y al 99,6% en el año fiscal 2025. Un dividendo no puede crecer más rápido que la caja que lo respalda para siempre.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
UPS te paga más en los próximos 10 años, por un amplio margen. A los rendimientos actuales y a la tasa de crecimiento de cada empresa desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, $10.000 en UPS pagan unos $11.414 en dividendos a lo largo de la década, frente a unos $6.610 en PepsiCo.
Por supuesto, UPS no seguirá aumentando un 10,2% anual desde un pago del 99%.
Pero aquí está la cuestión: UPS no necesita otro aumento para ganar. Manteniendo su dividendo plano, $10.000 pagan $710 al año, o $7.100 en 10 años, aún más que los $6.610 de PepsiCo. Y PepsiCo solo llega ahí si sigue aumentando un 6,9% anual desde un pago que rondó el 100% en los años fiscales 2024 y 2025.
Esto no quiere decir que el dividendo de PepsiCo esté en problemas. Su flujo de caja es mucho más estable, y su pago del 84% deja más margen que el 99% de UPS. Es solo que un rendimiento del 7,1% le da a UPS una ventaja inicial que los aumentos de PepsiCo no pueden cerrar en una década.
Lo único que cambiaría la respuesta es un recorte del dividendo en UPS. En sus próximos informes, vigila su flujo de caja libre frente a los $5.400 millones en dividendos que planea para 2026.
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