Estadísticas Clave para las Acciones de Uber
- Precio Actual: $71.51
- Precio Objetivo (Medio): ~$204
- Objetivo del Mercado: ~$101
- Rentabilidad Total Potencial: ~185%
- TIR Anualizada: ~28% / año
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¿Qué Ocurrió?
Uber Technologies (UBER) ha superado la estimación de EBITDA de Wall Street en cuatro de sus últimos cinco trimestres y ha incumplido su estimación de EBIT en cuatro de los mismos cinco. El precio de la acción se parece más al segundo récord que al primero. Las acciones han caído un 12,5% en 2026, desde $81,71 a finales de 2025 hasta $71,51 al cierre del 9 de octubre. El EV/EBITDA a futuro ha bajado de alrededor de 16x a alrededor de 12x, incluso cuando la estimación de EBITDA para los próximos doce meses subió aproximadamente un 22%.
Ese aumento del 22% refleja en parte que la ventana de pronóstico se desplaza hacia un período posterior y más grande. El mercado ha recortado de hecho su estimación de ingresos para el ejercicio fiscal 2026 en aproximadamente un 4% desde diciembre. La próxima actualización de Uber, según sus materiales de relaciones con inversores, llegará en una conferencia el 4 de noviembre.
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La Retribución Accionarial y los Gastos Legales se Sitúan Entre el EBITDA y el EBIT
La brecha entre las dos líneas tiene una fuente clara. El EBITDA ajustado de Uber excluye la retribución basada en acciones y los gastos legales. En 2025, el EBITDA ajustado de $8.730 millones superó el EBIT de $5.570 millones en $3.170 millones. De esa brecha, la retribución basada en acciones representó $1.830 millones, la depreciación y amortización $719 millones, y las provisiones legales y regulatorias $564 millones.
El segundo trimestre de 2026 siguió el mismo patrón. El EBITDA subió un 33% a $2.820 millones y superó el consenso de alrededor de $2.770 millones. Pero el EBIT de $1.890 millones se quedó un 7,89% por debajo, el flujo de caja operativo un 15,51% y los ingresos un 0,52%. Las acciones cayeron un 5,29% tras el informe del 5 de agosto. Las estimaciones de BPA normalizado para los próximos doce meses se sitúan alrededor de $3,88. Esto está por debajo de los aproximadamente $4,02 a finales de 2025, aunque por encima de los alrededor de $3,31 de marzo.
El alivio de márgenes a corto plazo no está en los planes. En la Conferencia Communacopia + Tecnología de Goldman Sachs el 10 de septiembre, el CEO Dara Khosrowshahi dijo que Uber "tomaría los ahorros de allí y esencialmente los reinvertiría en el negocio, bajando precios, mejorando la oferta", refiriéndose a su reciente reestructuración. Uber también acordó el 6 de octubre comprar ezCater por $2.300 millones en efectivo. Su oferta de adquisición pendiente de Delivery Hero por $14.800 millones sigue en trámite, financiada con efectivo y nueva deuda.
Khosrowshahi Dice que el Gasto Construye una Ventaja Competitiva (Moat)
Khosrowshahi argumenta que el gasto construye ventajas duraderas. Cuando los rivales inician guerras de precios, dijo, "la posición en la categoría de miembros se mantiene muy, muy consistente", mientras que los no miembros sensibles al precio pueden deslizarse. Añadió que los clientes que usan varios servicios de Uber tienen un valor de por vida más alto: "Un competidor que solo ofrece movilidad o solo entrega estructuralmente no puede pagar tanto como nosotros". Estas son caracterizaciones de la dirección, no métricas divulgadas.
La entrega es donde él ve más margen. Eats "se está acercando a Rides en cuanto a reservas brutas", dijo, y "en última instancia, creemos que nuestro negocio de Eats podría ser incluso más grande que nuestro negocio de Rides". En 2025, los ingresos de Delivery crecieron un 25,4% hasta $17.250 millones, frente al 18,3% de Mobility. El EBITDA ajustado por segmento de Mobility, de $7.900 millones, seguía siendo más del doble que el de Delivery, de $3.570 millones.
El mercado se ha enfriado. El objetivo medio bajó a alrededor de $101 desde alrededor de $112 a finales de 2025, incluso después de que Wells Fargo subiera su objetivo a $92 desde $89 el 5 de octubre. El desglose es de 32 Compra, 9 Supera el Rendimiento, 8 Mantener, 1 Sin Opinión y 1 Venta.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $71.51
- Precio Objetivo (Medio): ~$204
- Rentabilidad Total Potencial: ~185%
- TIR Anualizada: ~28% / año
El caso medio apunta a alrededor de $204 para el 31 de diciembre de 2030, una rentabilidad total de alrededor del 185%, o aproximadamente un 28% anual desde $71,51. A lo largo de su pronóstico de 2025 a 2035, el modelo asume un crecimiento de ingresos de alrededor del 11% anual y márgenes de beneficio neto cercanos al 15%. El crecimiento más rápido de Delivery y las ganancias estables de Mobility impulsan los ingresos. Las estimaciones del mercado prevén que los márgenes de EBITDA ajustado se amplíen desde el 16,8% en 2025 hacia alrededor del 24% para 2030.
El riesgo principal es que la retribución accionarial, los gastos legales y los costes de las operaciones mantengan al EBIT por detrás del EBITDA. El potencial alcista viene si el EBIT empieza a superar las estimaciones junto con el EBITDA. El riesgo a la baja viene si los recortes de precios absorben las ganancias de margen, haciendo que el múltiplo de 12x parezca merecido.
Conclusión
El consenso para el tercer trimestre se sitúa alrededor de $2.920 millones para el EBITDA, dentro de la guía de la dirección de $2.860 a $2.960 millones, y alrededor de $2.200 millones para el EBIT. El 4 de noviembre, la línea del EBIT importará más. Una superación allí debilitaría el argumento para un múltiplo de 12x. Un quinto incumplimiento en seis trimestres lo reforzaría.
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