Estadísticas Clave para las Acciones de Alibaba
- Precio Actual: $111.37
- Precio Objetivo (Medio): ~$231
- Objetivo del Mercado: ~$186
- Rentabilidad Total Potencial: ~108%
- TIR Anualizada: ~18% / año
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¿Qué Ocurrió?
Alibaba (BABA) reportó una salida de flujo de caja libre de RMB 44.7 mil millones en el trimestre de junio. Su conferencia de resultados del 20 de agosto ofreció una regla aproximada para cuándo el gasto en IA se amortiza.
Hablando a través de un intérprete, la dirección dijo que un crecimiento de la IA por debajo del 33% produciría teóricamente un flujo de caja positivo. Eso asume los márgenes brutos actuales de la IA y un período de recuperación de tres años. La dirección dijo que optó por crecer más rápido.
Las acciones cerraron a $111.37 el 9 de octubre, con una subida del 5.36%, pero siguen bajando un 24% en 2026. Los detalles están en los materiales de relaciones con inversores de Alibaba.
La Línea del 33% Explica Parte del Consumo de Caja
El gasto de capital fue de RMB 67.6 mil millones según la base de TIKR, frente al flujo de caja operativo de RMB 22.9 mil millones. La salida reportada por la empresa se compara con RMB 18.8 mil millones un año antes.
El CFO Toby Xu dio tres razones para el salto en el capex: el momento del ciclo de adquisiciones, la capacidad adicional de CPU para la demanda esperada de agentes de IA, y los precios más altos de los chips. La dirección advirtió contra multiplicar un trimestre por cuatro.
El argumento para este gasto descansa en su amortización. Xu dijo: "Nuestros servidores equipados con chips suelen alcanzar el punto de equilibrio dentro de 3 años".
La dirección dijo que el período de recuperación podría acortarse a 2.5 años a medida que los chips T-Head reemplacen a los comprados. Dijo que crecer por encima del 40% con flujo de caja positivo es su dirección a largo plazo. También dijo que ya se han enviado más de 500,000 chips T-Head de la generación anterior.
Eso hace que el período de recuperación, no el tamaño de la salida de caja, sea el número a seguir. Este es un marco de referencia de la conferencia.
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El Salto del 9 de Octubre Tuvo Ayuda de China. La Barrera de la Nube es Propia de Alibaba
Parte de la ganancia del 9 de octubre fue sectorial. Las acciones chinas cotizadas en EE.UU. subieron por especulaciones de que las autoridades chinas frenaron órdenes de venta durante la negociación asiática.
El mismo día, Joyce Ju de BofA elevó su objetivo a $178 desde $175. También aumentó sus estimaciones de ganancias para los años fiscales 2027 a 2029 entre un 3% y un 9%. Su objetivo sigue estando por debajo de la media del mercado de alrededor de $186.
Gary Yu de Morgan Stanley espera que los ingresos externos por nube del trimestre de septiembre crezcan alrededor de un 55%, frente al 45% anterior. Ve que el margen de la nube sube a alrededor del 13.5% desde el 11.6%.
La dirección apunta en la misma dirección. El 20 de agosto, el CEO Eddie Wu dijo que, basándose en la retroalimentación actual del mercado y las carteras de contratos, "la demanda de capacidad de cómputo continuará superando a la oferta". A través del intérprete, los ejecutivos dijeron que los ingresos anualizados relacionados con la IA de aproximadamente $7.3 mil millones deberían acercarse a los $10 mil millones en el trimestre de septiembre.
El mercado paga menos por ese crecimiento que hace un año. Alibaba cotiza a alrededor de 14 veces las ganancias normalizadas de los próximos doce meses (NTM), frente a alrededor de 22 veces el 30 de septiembre de 2025. El consenso aún tiene el flujo de caja libre negativo en el año fiscal 2027 (que finaliza el 31 de marzo de 2027) y positivo en el año fiscal 2028.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $111.37
- Precio Objetivo (Medio): ~$231
- Rentabilidad Total Potencial: ~108%
- TIR Anualizada: ~18% / año
- Consenso de Ingresos: RMB 1,023.67 mil millones (año fiscal 2026) a ~RMB 1.82 billones (año fiscal 2031)
- Consenso de Margen Neto Normalizado: 6.3% (año fiscal 2026) a ~12% (año fiscal 2031)
El caso medio es el escenario central. Para contexto, el consenso de TIKR tiene los ingresos creciendo alrededor de un 12% anual hasta el año fiscal 2031, con una recuperación del margen, aunque solo cuatro analistas pronostican ese año.
El principal riesgo es que el período de recuperación se mantenga cerca de los tres años mientras el capex aumenta, lo que retrasaría el flujo de caja libre positivo más allá del año fiscal 2028. El potencial alcista viene si la sustitución por T-Head acorta el período de recuperación a 2.5 años. El riesgo a la baja viene si el crecimiento de la nube se estanca cerca del 45%.
Conclusión
El informe del trimestre de septiembre es la prueba. Se espera alrededor del 24 de noviembre, pero Alibaba no ha confirmado la fecha.
Un crecimiento de la nube externa cercano al 55%, con un margen superior al 11.6%, mostraría que el gasto está comprando crecimiento según lo previsto. Cualquier cambio en el período de recuperación de tres años importa tanto. Un período de recuperación más corto hace que el consumo de caja parezca elegido; uno más largo lo hace parecer un costo.
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