Puntos clave
- Las acciones de Tesla subieron un 4% hoy, sumándose a la ganancia del lunes tras una mejora de calificación de Barclays, después de que ARK Invest reiterara su precio objetivo de $4,400 para 2031.
- El objetivo de $450 de Barclays se basa en una fusión con SpaceX, mientras que ARK atribuye aproximadamente el 80% del valor de Tesla en 2031 a los robotaxis.
- El precio de Tesla cotiza muy por encima de su promedio quinquenal del PER forward, pero las estimaciones de consenso hasta 2028 muestran aún pocos beneficios provenientes de los robotaxis.
- La fábrica de Tesla ya puede construir Cybercabs más rápido de lo que puede ponerlos en servicio. Lo siguiente es el lanzamiento en Dallas en noviembre y los primeros ingresos reales por robotaxis en 2027.
Tesla (TSLA) sube un 4% hoy, sumándose al repunte del lunes tras una mejora de calificación de Barclays. Tras el cierre del lunes, Tasha Keeney de ARK Invest reiteró el precio objetivo base de la firma de $4,400 para 2031.
Durante la noche, Elon Musk publicó en X: "Una Tormenta de Cybercabs".
Son dos toros en dos días, apostando de formas muy diferentes.
Dos objetivos, dos historias
El analista de Barclays Dan Levy mejoró la calificación de Tesla a Sobreponderar y elevó su objetivo a $450 desde $370. "Creemos que la fusión anticipada es ahora una parte clave del caso alcista de Tesla", escribieron los analistas, refiriéndose a un acuerdo con SpaceX (SPCX). Tanto Tesla como SpaceX han formado comités especiales, y no se han establecido términos.
El caso de ARK se basa en los robotaxis. Su modelo, actualizado el 19 de octubre, atribuye aproximadamente el 80% del valor empresarial de Tesla en 2031 a ellos: unos 8,1 millones de robotaxis generando $753 mil millones de ingresos netos por viajes compartidos ese año.
El resto de Wall Street se sitúa mucho más cerca de Barclays. El objetivo de consenso ha subido a $411 desde $386 hace un año, y el más alto es de $600.
Los $4,400 de ARK son más de 7 veces incluso ese máximo.
La acción ya está descontando los robotaxis
Tesla cotizaba a 183 veces los beneficios forward al cierre del lunes, frente a un promedio quinquenal de 108x, y la ganancia de hoy la acerca más a 190x:
Sin embargo, las estimaciones de consenso muestran poco de un negocio de robotaxis. Se espera que el EPS normalizado suba desde $1,66 en 2025 hasta $3,20 en 2028, aún por debajo de los $4,07 que Tesla ganó en 2022.
Cerrar esa brecha requiere beneficios de los robotaxis, y una prima por fusión no los proporcionará.
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Construirlos es la parte fácil
La publicación de Musk llega cuando Tesla dice que su fábrica de Cybercabs en Texas ya puede construir robotaxis más rápido de lo que puede ponerlos en servicio, por lo que la línea no necesita funcionar todos los días.
El despliegue es el cuello de botella. La dirección citó seis ciudades de Robotaxis en la llamada de resultados del tercer trimestre de Tesla. En enero, Musk había anticipado viajes sin conductor en "docenas de ciudades importantes" para finales de 2026. Incluso ARK califica la expansión de los robotaxis como más lenta de lo esperado. Y los analistas esperan que el flujo de caja libre siga siendo negativo hasta 2028.
Mi opinión: este es un movimiento de robotaxis, y a casi 190 veces los beneficios forward, la acción ya descuenta gran parte de lo que ARK espera. Me gustaría ver la flota en muchas más ciudades antes de pagar un precio elevado.
Los próximos hitos son el lanzamiento del Cybercab en Dallas, que la dirección fijó para noviembre, y los ingresos por robotaxis, que Musk espera que sean notorios para el segundo trimestre de 2027.
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