Puntos Clave
- La acción de Robinhood subió aproximadamente un 3,8% el miércoles después de que Rosenblatt iniciara su cobertura con una recomendación de Compra y un precio objetivo de $135.
- Rosenblatt argumenta que Robinhood se ha convertido en una plataforma financiera completa cuyo crecimiento merece una valoración premium.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado aumente de $2,34 en 2025 a $4,39 en 2028, pero solo entre cinco y siete analistas realizan esas estimaciones.
- Si se alcanzan esas ganancias, $135 representan aproximadamente 31 veces el BPA de 2028, y los resultados del tercer trimestre el 27 de octubre son la próxima prueba.
La acción de Robinhood Markets (HOOD) subió aproximadamente un 3,8% en la sesión del miércoles después de que Rosenblatt iniciara su cobertura con una recomendación de Compra y un precio objetivo de $135. La nota se publicó después del cierre del martes.
Rosenblatt admite que la acción no es barata, incluso después de una corrección de aproximadamente un 20%. Pero el analista Chris Brendler califica a Robinhood como una "historia de crecimiento generacional" que merece una valoración premium.
Su argumento es que una aplicación de trading sin comisiones se ha convertido en una plataforma financiera completa. Añade que su negocio central de corretaje sigue ganando cuota de mercado a su tamaño actual. Y la reforma de las reglas de Day Trading elimina un límite clave para sus clientes más valiosos.
Esto supone un giro brusco respecto a una semana antes. En ese momento, Wolfe Research rebajó la calificación de Robinhood a Rendimiento Similar. El analista Steven Chubak dijo que los impulsores del caso alcista se habían "agotado en gran medida".
Mientras tanto, la plataforma sigue ampliándose. El 22 de octubre, Robinhood recibió la autorización de la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái para lanzar la inversión minorista en Oriente Medio. También eligió la DIFC de Dubái para su sede regional.
Cara, pero muy por debajo de su máximo
Rosenblatt tiene razón en que Robinhood no es barata. Cotizaba a aproximadamente 33 veces las ganancias futuras al cierre del martes…
…lo cual está por debajo de su promedio de tres años de 36,4x y menos de la mitad de su máximo de 75,5x en octubre de 2025. (El múltiplo ya se había estado reduciendo mucho antes de la rebaja de Wolfe).
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Las ganancias tienen que materializarse
Así que la prima ya es más pequeña de lo que era. Lo que realmente necesita el objetivo de $135 es crecimiento, y Wall Street espera mucho. Los ingresos de Robinhood aumentaron de $1.870 millones en 2023 a $4.470 millones en 2025, y los analistas esperan $7.990 millones para 2028…
…y el BPA normalizado de subir de $2,34 en 2025 a $4,39 en 2028.
Si Robinhood lo consigue, $135 representan aproximadamente 31 veces sus ganancias de 2028, un poco por debajo del múltiplo actual. (Dentro de un año, cuando venza el objetivo, el mercado estará valorando principalmente 2028).
Por supuesto, la mayor parte de ese crecimiento llega más tarde. Los analistas esperan solo $2,54 de BPA este año. Y las estimaciones de BPA provienen de solo entre cinco y siete analistas, frente a 27 en ingresos.
El historial reciente también es mixto. Robinhood no cumplió con las estimaciones de ingresos en el cuarto trimestre de 2025 y nuevamente en el primer trimestre de 2026. La desviación del primer trimestre fue pronunciada, con $1.070 millones frente a los aproximadamente $1.180 millones esperados. Luego superó las expectativas en el segundo trimestre, con $1.310 millones frente a $1.280 millones.
Los *insiders* también han estado vendiendo. El director Baiju Bhatt acaba de reportar una venta de acciones por $5,16 millones. El CEO Vladimir Tenev vendió $42,75 millones de acciones de Clase A a principios de octubre. Los fundadores venden por muchas razones, así que yo lo trataría como una nota al pie.
Robinhood reporta los resultados del tercer trimestre el 27 de octubre, y esa es la primera prueba real de si esas estimaciones se mantienen.
Mi opinión: la llamada de Rosenblatt se sostiene. Si Robinhood logra las ganancias que los analistas ya esperan, $135 parecen razonables al múltiplo al que cotiza ahora.
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