Las acciones de Realty Income (O) han caído un 15,2% en los últimos tres meses, cerrando a $54 el 2 de octubre tras cotizar cerca de $66 en julio. Este período incluye una revisión al alza de las previsiones el 5 de agosto y una empresa conjunta con KKR el 14 de septiembre.
Cuatro eventos puntuales marcan el camino:
- El 5 de agosto, Realty Income reportó un AFFO (fondos ajustados de operaciones, la medida de ganancias en efectivo que reportan los REIT) por acción del segundo trimestre de $1,09, un aumento del 3,8%, y elevó su pronóstico anual a un rango de $4,44 a $4,45 en su llamada de resultados del Q2.
- Colocó una emisión ampliada de $875 millones en bonos convertibles al 3,75% el 11 de agosto, utilizando el precio de cierre de ese día, $61,89, como referencia para el precio de conversión, y cerró la oferta en $1.000 millones el 14 de agosto.
- Barclays recortó su precio objetivo a $65 desde $67 el 4 de septiembre.
- El 14 de septiembre, KKR acordó invertir €528 millones por una participación del 49% en una cartera europea de arrendamiento neto estabilizada.
El Director Financiero Jonathan Pong describió el contexto en la conferencia de bienes raíces de Bank of America el 15 de septiembre: "con un rendimiento del bono a 10 años del 5%, y con un costo de capital que es más alto hoy que hace 3 meses".
Los cierres coinciden con el gráfico: $62 el 30 de junio, un máximo cerca de $66 en julio, $62 el 11 de agosto y $54 el 2 de octubre, una caída del 13% desde el 11 de agosto.
Las Acciones de Realty Income Tienen 17 'Hold' y un Precio Objetivo Medio de $66
La distribución actual de recomendaciones para las acciones de Realty Income es 6 'buy', 1 'outperform', 17 'hold' y 1 'underperform', frente a 5 'buy', 3 'outperform', 15 'hold' y 1 'underperform' el 30 de junio. El precio objetivo medio se redujo un 2% en ese período, de $68 a $66, mientras que el precio de cierre cayó un 13% de $62 a $54, lo que deja el objetivo medio un 23% por encima del cierre del 2 de octubre. El más bajo de los 21 objetivos de precio, $59, se sitúa un 9% por encima del cierre.
TIKR Valúa las Acciones de Realty Income en $80, un Retorno del 46,9% para 2030
Ejecuté el escenario medio de TIKR para las acciones de Realty Income con un crecimiento de ingresos del 5,5% anual, un margen de beneficio neto del 19,8%, un crecimiento del BPA del 4,5% anual y un aumento del P/E del 1,3% anual. El crecimiento de ingresos está por debajo del 7,8% del último año, y el crecimiento del BPA por debajo de su 9,6%. La evolución del múltiplo se aparta del historial: el P/E cayó un 18,8% en el último año y un 3,5% anual en diez años.
Asumí un crecimiento del BPA del 4,5%. Por separado, el Director Ejecutivo Sumit Roy situó el crecimiento anual del AFFO por acción en aproximadamente un 4% en el punto medio (el AFFO y el BPA son medidas diferentes, por lo que esa guía no respalda directamente la suposición del modelo sobre el BPA).
El modelo arroja un valor de $80 para el 31 de diciembre de 2030, un retorno total del 46,9% desde el cierre de $54 en 4,2 años, o un 9,5% anual.
Según mis cálculos, $80 es 1,5 veces el cierre del 2 de octubre y se sitúa por encima del objetivo publicado más alto de $74. La cifra a seguir es el crecimiento del BPA frente a ese 4,5%, siendo el informe del tercer trimestre el 2 de noviembre, tras el cierre de la NYSE, el primer punto de control.
Establecí el crecimiento del BPA en 4,5% y el cambio del P/E en 1,3%. Cambia cualquiera de los inputs y ejecuta tu propio modelo de Realty Income en TIKR gratis →
Entonces, ¿cuál es el valor real de las acciones de Realty Income?
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