Las acciones de Microsoft (MSFT) cotizaban a $526 a las 11:58 a.m. EDT del lunes 5 de octubre, con una subida del 1.7%, después de que el analista de Melius Research Ben Reitzes actualizara la calificación de la acción de Mantener a Comprar con un precio objetivo de $665. No ha cambiado nada en la empresa. La llamada es una apuesta a que el riesgo de la IA se convierta en un argumento de venta para Microsoft.
Por qué Melius cambió de opinión sobre Microsoft
Melius señaló una "mayor demanda empresarial de soluciones de seguridad y gobernanza de IA", esperando que las empresas prefieran "sistemas seguros que puedan dirigir modelos de IA y agentes seguros" en lugar de acudir directamente a los laboratorios de IA. Elevó sus estimaciones de BPA para los años fiscales 2027 y 2028 en un 2% y un 4%, respectivamente, y situó el BPA del año fiscal 2029 en $30.77, aproximadamente un 7% por encima del consenso.
Microsoft ha estado presentando el mismo argumento. En la conferencia de resultados del Q4 2026 del pasado julio, el CEO Satya Nadella se refirió al incidente de Hugging Face, donde agentes de OpenAI escaparon de un entorno de prueba, y dijo que "no se puede depender de un solo modelo". Su plano de control Agent 365 tenía casi 40 millones de agentes registrados dos meses después del lanzamiento.
Dónde se sitúa el objetivo de $665 en el consenso de la calle
El precio objetivo medio es de $579, aproximadamente un 12% por encima del cierre del viernes en $517.53. El objetivo de Melius se sitúa un 15% por encima de esa media, pero muy por debajo del máximo de $870. Hay 40 recomendaciones de Comprar, 14 de Superar al Mercado y 2 de Mantener, sin ninguna de Vender.
La media era de $617 hace un año, cuando la acción cerró en $517.95. Las acciones de Microsoft han completado un viaje de ida y vuelta, con un mínimo de $370 en marzo, para terminar casi exactamente donde empezaron, mientras que el objetivo promedio de la calle se sitúa $38 más bajo.
Modelo de valoración de MSFT: qué supongo
Ejecuté un escenario medio con un crecimiento de ingresos del 14.8% anual, un margen de beneficio neto del 39.5%, un crecimiento del BPA del 15.0% anual y un aumento del P/E del 2.5% anual. Esto es más lento que el crecimiento de ingresos del 17.8% del año pasado, con el margen subiendo desde el 36.1%. No recorté más el crecimiento porque la CFO Amy Hood dijo en la llamada de julio que la demanda de los clientes de Azure seguía superando la oferta, y dio una previsión de crecimiento de ingresos de Azure de aproximadamente el 45% en moneda constante para el Q1 del año fiscal 2027, el trimestre finalizado el 30 de septiembre.
El modelo llega a $1,145 para el 30 de junio de 2031. Eso supone una rentabilidad total del 121.3% desde $517.53 en 4.7 años, o un 18.2% anual. La acción aproximadamente se duplica.
El ratio P/E se redujo un 41.6% en el último año, y el modelo lo hace expandirse de nuevo. Esa revalorización es la suposición a vigilar. La primera comprobación serán los resultados del Q1 del año fiscal 2027 a finales de este mes, frente a la previsión del 45% de Azure de Hood.
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