Estadísticas Clave para las Acciones de Microsoft
- Precio Actual: $517.53
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,145
- Objetivo del Mercado: ~$579
- Rentabilidad Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~18% / año
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¿Qué Sucedió?
Microsoft (MSFT) sube un 7.0% en 2026 hasta su cierre del 2 de octubre de $517.53, después de caer un 22.9% en el primer semestre y subir un 37.5% en el trimestre de septiembre. Durante ese trimestre, el consenso de ingresos para el año fiscal 2030 (que finaliza en junio de 2030) aumentó aproximadamente un 8% hasta alrededor de $657 mil millones, según datos de TIKR, mientras que el objetivo medio del mercado subió alrededor de un 3% hasta aproximadamente $578. Dado que la acción superó a los objetivos, la prima del objetivo medio sobre el precio de la acción se redujo de aproximadamente un 50% a alrededor de un 13%. Los materiales de relaciones con inversores del cuarto trimestre fiscal 2026 de la empresa contienen los datos de cartera de pedidos pendientes detrás de esas cifras de largo alcance.
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El Crecimiento de la Cartera de Pedidos Pendientes del T4 Fiscal Provino Completamente de Fuera de los Laboratorios de IA
Las revisiones siguieron al informe del cuarto trimestre fiscal del 29 de julio. Las acciones subieron un 15.51% el 30 de julio después de que Microsoft pronosticara un crecimiento de Azure de aproximadamente un 45% y señalara una generación de efectivo continua.
La obligación de desempeño restante comercial (ingresos contratados aún no reconocidos) creció un 84% interanual hasta $678 mil millones, pero un 25% excluyendo a OpenAI, por lo que OpenAI impulsó la mayor parte de ese salto. OpenAI también contribuyó con $24.1 mil millones, aproximadamente un 7%, de los ingresos del año fiscal 2026, según el informe anual de Microsoft.
La imagen secuencial es diferente. La CFO Amy Hood dijo: "Todo el crecimiento secuencial de la RPO comercial fue impulsado por compromisos de clientes fuera de las empresas de modelos de frontera". La parte reconocida más allá de los próximos 12 meses creció un 112% interanual, frente al 37% para los próximos 12 meses. Eso encaja con que las estimaciones de años futuros subieron más mientras que el consenso para el año fiscal 2027 subió menos del 2% en el trimestre.
La cobertura es escasa. Nueve analistas estiman el año fiscal 2030, frente a siete, por lo que el salto puede reflejar en parte nuevas estimaciones en lugar de aumentos. El consenso para el año fiscal 2031, de seis analistas, subió aproximadamente un 7%.
Los Propios Chips y Modelos de Microsoft Son Su Respuesta a un Pronóstico de Margen Bruto del 61%
El consenso tiene el margen bruto deslizándose del 67.94% en el año fiscal 2026 a alrededor del 61% para el año fiscal 2031, mientras que el margen EBIT se mantiene entre aproximadamente el 46% y el 47%. El mercado, por lo tanto, asume que Microsoft absorbe esa presión por debajo de la línea bruta.
En la llamada del cuarto trimestre fiscal, Microsoft dijo que su chip Maia 200 ofrece un rendimiento por dólar un 30% mejor que el hardware de última generación en su flota. Los modelos internos reducen los costos de GPU en un 89% donde Dynamics 365 usa MAI-Voice-2-Flash y hasta un 84% donde PowerPoint usa MAI-Image-2.5. Hood calificó la diversificación de modelos como "una oportunidad de mejora del margen". Esos son ahorros a nivel de producto, no una cifra para toda la empresa.
El año fiscal 2027 va en la dirección contraria. La dirección espera que el margen operativo baje menos de 1 punto y que los ingresos por OEM de Windows y Dispositivos bajen en el rango alto de los dos dígitos. El consenso de flujo de caja libre de aproximadamente $32 mil millones es menos de la mitad de los $66.99 mil millones del año fiscal 2026.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $517.53
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,145
- Rentabilidad Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~18% / año
El caso medio del modelo de TIKR proyecta alrededor de $1,145 para el 30 de junio de 2031, aproximadamente un 121% por encima del cierre del 2 de octubre, o alrededor de un 18% anual. Ese objetivo es aproximadamente 28 veces el consenso de BPA del año fiscal 2031 de alrededor de $41, ligeramente por debajo del P/E trailing de 28.83x del 2 de octubre. Por lo tanto, no requiere un múltiplo más alto si se mantienen esas estimaciones. El consenso de ingresos de aproximadamente $738 mil millones en el año fiscal 2031, de seis analistas, implica un crecimiento anual de alrededor del 17% desde el año fiscal 2026.
El riesgo principal es la sobreinversión en capacidad. Respondiendo a la pregunta de un analista sobre el exceso de capacidad, el CEO Satya Nadella dijo: "Todos estamos leyendo este 1873 como el libro que hay que leer", añadiendo que Microsoft tiene que "gestionar un ferrocarril eficiente". Hood dijo que aproximadamente dos tercios del capex del cuarto trimestre fiscal se destinaron a activos de corta vida útil, principalmente CPUs y GPUs, que pueden ralentizarse si cambia la demanda.
El potencial alcista proviene de que la demanda no fronteriza se amplíe. El riesgo a la baja proviene de que el margen bruto alcance el 61% sin compensaciones. Wells Fargo elevó su objetivo a $725 desde $700 el 1 de octubre, aproximadamente un 25% por encima de la media del mercado y por debajo del máximo del mercado de $870.
Conclusión
Microsoft no había anunciado la fecha de su informe del primer trimestre fiscal 2027 al 5 de octubre, aunque los calendarios de resultados estiman el 27 o 28 de octubre (el del año pasado fue el 29 de octubre). Será el primer informe bajo la nueva estructura de dos segmentos. El consenso de ingresos de aproximadamente $90.7 mil millones ya se sitúa cerca del máximo de las previsiones de $90.95 mil millones. Unos ingresos por encima de ese techo, más otro trimestre de crecimiento secuencial de la RPO de clientes no fronterizos, respaldarían las estimaciones del año fiscal 2030. Un crecimiento de la cartera de pedidos pendientes que vuelva a inclinarse hacia OpenAI las debilitaría.
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