Puntos Clave
- Las acciones de Pool Corporation subieron un 14% hoy después de que las ventas del tercer trimestre aumentaran un 4% hasta los $1.5 mil millones y la empresa confirmara sus previsiones de BPA ajustado para el año completo de $10.87 a $11.17.
- Las expectativas eran bajas: Longbow rebajó la calificación de la acción esta semana, y BofA y Stifel recortaron sus objetivos de precio a $175.
- El trimestre fue mixto. El margen bruto cayó 60 puntos básicos y el ingreso operativo bajó un 3%, pero el flujo de caja operativo ha aumentado un 47% hasta ahora este año.
- La próxima prueba es si el crecimiento de ganancias del 7% esperado por los analistas para 2027 se materializa mientras la construcción de nuevas piscinas se mantiene débil.
Pool Corporation (POOL) se disparó un 14% hoy en un día negativo para el mercado en general. Su informe del tercer trimestre superó ligeramente las expectativas y las previsiones para el año completo se mantuvieron.
Es un movimiento grande para una superación pequeña. Pero, antes del informe, la vara no podía haber estado mucho más baja.
Qué sucedió exactamente
Pool reportó antes de la apertura esta mañana:
- Las ventas netas aumentaron un 4% hasta $1.5 mil millones, más rápido que el crecimiento del 2% en el segundo trimestre.
- El BPA ajustado fue de $3.40. Eso es un centavo más que hace un año y ligeramente por encima de los $3.36 que esperaban los analistas.
- Se confirmaron las previsiones de BPA ajustado para el año completo de $10.87 a $11.17.
- El flujo de caja operativo para los primeros nueve meses aumentó un 47% hasta $419.8 millones.
Como dijo el presidente y CEO John B. Watwood en el comunicado, "obtuvimos resultados sólidos en el tercer trimestre de 2026 mientras avanzábamos hacia el final de la temporada alta de ventas".
La vara estaba en el suelo
Tres firmas se volvieron más cautelosas a principios de esta semana. El lunes, Longbow rebajó la calificación de Pool a Neutral desde Compra porque espera que 2027 sea otro año difícil para el gasto de consumo en artículos de alto valor, incluidas las piscinas nuevas. El mismo día, BofA recortó su objetivo a $175 desde $191 y mantuvo su calificación de Bajo Desempeño. El martes, Stifel recortó su objetivo a $175 desde $189 y mantuvo su calificación de Mantener.
Esos recortes llegaron después de un año de objetivos a la baja. El objetivo de consenso de los analistas cayó desde aproximadamente $331 hace un año hasta $198 para el martes…
…y la acción había perdido más del 40% en el mismo período. Así que un trimestre estable fue suficiente para moverla.
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Ganancias estables, acción barata
El punto medio de las previsiones de Pool es de aproximadamente $11.02, justo en línea con los $11.00 de los analistas para 2026. Eso es un paso adelante desde los $10.73 en 2025, y los analistas esperan que el crecimiento se acelere después de eso:
Las previsiones se mantuvieron y el trimestre aterrizó aproximadamente donde los analistas esperaban, así que no veo muchas razones para que esas estimaciones se muevan.
El trimestre sí tuvo puntos débiles. El margen bruto cayó 60 puntos básicos al 29.0%, lo que Pool atribuyó principalmente a mayores costos de flete entrante y a la mezcla de clientes. El ingreso operativo cayó un 3% a $172.2 millones. La gerencia también dijo en la llamada del tercer trimestre de Pool que la construcción de nuevas piscinas sigue siendo débil.
La valoración ya lo tiene en cuenta. Incluso después del salto de hoy, Pool cotiza cerca de 17 veces las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años cercano a 25x:
Mi opinión: Con el flujo de caja operativo aumentando un 47% este año y la acción aún muy por debajo de su múltiplo habitual, creo que hay más potencial alcista desde aquí. Por supuesto, la preocupación de Longbow es 2027, y la construcción de nuevas piscinas tiene que recuperarse antes de que esas estimaciones parezcan seguras.
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