Puntos Clave
- Las acciones de American Water y Essential Utilities subieron un 6% cada una hoy, mientras los inversores vendían acciones tecnológicas y compraban servicios públicos de agua.
- Los ingresos regulados y estables, como los de American Water, son un lugar sensato para refugiarse cuando las acciones de semiconductores se venden.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de American Water crezca desde $5.64 en 2025 hasta $7.13 en 2028, aproximadamente un 8% anual.
- American Water aún cotiza por debajo de su PER forward promedio de los últimos cinco años, y su informe del tercer trimestre en las próximas semanas es la próxima prueba.
American Water (AWK) y Essential Utilities (WTRG) subieron un 6% cada una. Esto no tiene nada que ver con ninguna noticia de las empresas. (Buen trabajo si lo consigues, ¿verdad?)
La realidad es que los inversores están huyendo de la tecnología. El Nasdaq caía un 3% y el S&P 500 un 1.5% esta tarde, mientras el dinero salía de las acciones de semiconductores y hardware de IA hacia sectores defensivos del mercado como los servicios públicos y los bienes de consumo básico. Las empresas de agua más pequeñas subieron entre un 3% y un 4%.
La estabilidad es la clave
Las facturas del agua no dependen de los presupuestos de IA. El BPA normalizado de American Water subió desde $4.90 en 2023 hasta $5.64 en 2025, y los analistas esperan que alcance los $7.13 para 2028…
Eso es aproximadamente un 8% anual, justo en el medio del objetivo a largo plazo de la dirección del 7% al 9%.
Nadie quiere adivinar cómo será la demanda de semiconductores en 2027 en un día como hoy. Así que ese tipo de previsibilidad vale la pena pagarla.
Essential se sube al carro
El salto de Essential tiene una explicación más simple. American Water acordó comprarla en una operación totalmente en acciones en octubre de 2025. Cada acción de Essential se convertirá en 0.305 de una acción de American Water al cierre, que las empresas tienen como objetivo para finales del primer trimestre de 2027. El período de espera antimonopolio ya ha expirado.
Así que la acción de Essential cotiza en función del precio de American Water, y hoy subió en la misma medida. (Essential reporta resultados del tercer trimestre después del cierre el 3 de noviembre).
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Aún barata según sus propios estándares
Incluso después del salto de hoy, American Water no es cara según su propio historial. Cerró ayer a 23x beneficios forward, muy por debajo de su nivel habitual en los últimos cinco años, y el movimiento de hoy la lleva más cerca de 24x…
Promedió 28x durante ese período y alcanzó 47x(!) en agosto de 2022. (También subió desde 18x tan recientemente como en junio).
Barclays no está convencido. El lunes, recortó su objetivo para American Water a $127 desde $130 y mantuvo una calificación Underweight, por lo que su objetivo se sitúa por debajo de donde cotiza la acción hoy.
Mi opinión: Los inversores eligieron un lugar sensato para refugiarse. Los beneficios de American Water siguen creciendo a un ritmo predecible sin importar lo que hagan las acciones de semiconductores, y la acción aún cotiza por debajo de su múltiplo habitual. Por supuesto, el dinero que entró a toda prisa en un mal día para la tecnología puede salir igual de rápido. El informe del tercer trimestre en las próximas semanas es la próxima prueba real de ese objetivo del 7% al 9%.
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