Estadísticas clave de la acción OXY
- Rendimiento de la semana pasada: 3%
- Rango de 52 semanas: $39 a $67
- Precio objetivo del modelo de valoración: 67 $.
- Alza implícita: +13,3% en 2,7 años
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¿Qué ha pasado?
Occidental Petroleum (OXY) hizo un importante anuncio de liderazgo el 1 de mayo. Vicki Hollub se retirará como consejera delegada y cederá el cargo al actual director de operaciones, Richard Jackson, con efecto a partir del 1 de junio. Hollub dirigió OXY a través de adquisiciones transformadoras, incluyendo Anadarko en 2019 y CrownRock más recientemente.
La dinámica del mercado petrolero también impulsó el impulso positivo esta semana. Las acciones energéticas subieron a medida que las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán crearon incertidumbre en torno al suministro mundial de crudo.
Históricamente, las interrupciones de las exportaciones iraníes tensan la balanza mundial del petróleo y empujan los precios al alza. Así pues, OXY y otros productores estadounidenses se beneficiaron del atractivo como refugio seguro de la producción energética nacional.
La producción mundial total de OXY en el cuarto trimestre de 2025 fue de 1.481 Mboed de media, lo que equivale a miles de barriles equivalentes de petróleo al día, una medida estándar que combina toda la producción de petróleo y gas. Para el año fiscal 2026, la empresa prevé gastar entre 5.500 y 5.900 millones de dólares en inversiones.
La dirección también señaló que el gasto en tierra firme en EE.UU. disminuiría en 400 millones de dólares en 2026 frente a 2025. Así pues, la empresa está cambiando claramente hacia la disciplina de capital tras años de expansión impulsada por las adquisiciones.
Los resultados del primer trimestre de 2026 se esperan del 5 al 7 de mayo, por lo que se trata de un acontecimiento crítico y a corto plazo. Los analistas se centrarán en los volúmenes de producción, la realización de los precios del petróleo y la generación de flujo de caja libre.
Si las acciones de OXY pueden demostrar un crecimiento constante del flujo de caja libre junto con niveles de deuda manejables, la estrategia del nuevo Consejero Delegado ganará credibilidad de los inversores más rápidamente.
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¿Están infravaloradas las acciones de OXY?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 4,2%.
- Márgenes operativos: 25,1%.
- Múltiplo PER de salida: 15x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 67 USD, lo que implica una revalorización total del 13,3% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 4,8% en los próximos 2,7 años.
Occidental cotiza actualmente a 59 $, y está cerca tanto de su objetivo de consenso de analistas de 64 $ como de su máximo de 52 semanas de 67 $. Esa posición significa que gran parte de la reciente recuperación ya se refleja en el precio de la acción.
La rentabilidad anualizada del 4,8% se sitúa justo por debajo del nivel del 5% que suele definir incluso un caso de inversión modesto. Así pues, el modelo sugiere que OXY está bastante valorada en lugar de profundamente descontada a los niveles actuales.
La hipótesis de una TCAC de los ingresos del 4,2% es modesta y coherente con un entorno de precios del petróleo estables. El margen bruto de Occidental se sitúa en torno al 69,8%, y el objetivo de margen operativo del 25,1% refleja la naturaleza intensiva en capital de la producción de petróleo y gas.
Pero la empresa tiene una deuda neta sustancial de unos 21.400 millones de dólares, y el servicio de la deuda limita la cantidad de flujo de caja libre que se devuelve a los accionistas cada año. La carga de la deuda es un legado directo de la adquisición de Anadarko.
El múltiplo 15x del PER de salida es razonable para un gran productor integrado de petróleo con operaciones químicas y de midstream. Pero el PER actual, basado en los beneficios de los últimos doce meses, se sitúa en torno a 43,5 veces, lo que significa que sigue habiendo una gran diferencia entre el precio actual y las hipótesis de salida del modelo.
Así pues, la ejecución de la reducción de la deuda y la mejora del flujo de caja libre serán los principales impulsores del valor hasta 2028. Los inversores que busquen mayores rendimientos a corto plazo pueden encontrar oportunidades más atractivas en otros sectores energéticos.
¿Qué impulsa a OXY OXY en el futuro?
La transición de CEO es la historia definitoria para OXY en 2026. Richard Jackson llega al cargo con sólidas credenciales operativas como director de operaciones, pero hereda una empresa que aún gestiona una deuda significativa de la adquisición de Anadarko.
Su primera presentación de resultados como Consejero Delegado marcará el tono de las expectativas de los inversores sobre la asignación de capital. Y el planteamiento de la dirección sobre los dividendos, la reducción de la deuda y el crecimiento de la producción se examinará con lupa.
OxyChem, la unidad química de la empresa, es un posible comodín que merece la pena vigilar. Informes de finales de 2025 indicaban que OXY estaba en conversaciones para vender OxyChem por al menos 10.000 millones de dólares. Ese tipo de venta de activos sería transformador para el balance y podría permitir una importante reducción de la deuda. Así que también podría desbloquear un múltiplo de valoración más alto para el negocio restante de petróleo y gas.
El riesgo geopolítico en torno a Irán sigue siendo un viento de cola a corto plazo para los precios del petróleo. Las empresas energéticas estadounidenses se benefician de la incertidumbre del suministro iraní, y la gran base de producción nacional de OXY la convierte en una beneficiaria directa.
Pero los vientos de cola geopolíticos pueden invertirse rápidamente, y la volatilidad de los precios de las materias primas sigue siendo un riesgo constante para los productores de petróleo. Por tanto, la tesis principal de la inversión debe basarse en la ejecución operativa más que en suposiciones sobre el precio del petróleo.
A largo plazo, Occidental también está invirtiendo en tecnología de captura directa de aire, que elimina el dióxido de carbono directamente de la atmósfera y genera créditos de eliminación de carbono. Este posicionamiento medioambiental confiere a OXY un perfil diferenciado en comparación con los productores puros.
Pero a corto plazo, los resultados del primer trimestre de 2026, que se publicarán entre el 5 y el 7 de mayo, serán el dato más vigilado. Los comentarios de la dirección sobre la cobertura del precio del petróleo, las previsiones de producción y el calendario de OxyChem probablemente impulsarán el próximo movimiento significativo de la acción.
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