Puntos clave
- Las acciones de Nextpower subieron un 15% hoy después de que Jefferies la incluyera en su lista de Franchise Pick en lugar de GE Vernova.
- Nextpower elevó sus previsiones la semana pasada, pero tres firmas recortaron sus objetivos de precio a la mañana siguiente.
- El múltiplo forward de Nextpower está muy por debajo del de GE Vernova, lo que la convierte en la mejor compra de las dos.
- El principal riesgo son los márgenes, que la dirección espera que se vean presionados por costes más altos en la segunda mitad del año.
Las acciones de Nextpower (NXT) subieron un 15% hoy después de que el analista de Jefferies Julien Dumoulin-Smith la añadiera a la lista de Franchise Pick de la firma y retirara a GE Vernova (GEV) de la lista para hacerle espacio.
Es un cambio de opinión rápido. Nextpower reportó un trimestre récord el miércoles pasado, y tres firmas recortaron sus objetivos a la mañana siguiente de todos modos.
Las previsiones subieron
En su segundo trimestre fiscal, los ingresos aumentaron un 22,5% respecto al año anterior hasta los 1.110 millones de dólares, y el BPA ajustado de 1,31 dólares superó el consenso de 1,10 dólares. Los pedidos récord impulsaron el backlog por encima de los 6.000 millones de dólares.
La dirección también elevó sus previsiones para el año fiscal 2027 a entre 4.200 y 4.450 millones de dólares de ingresos y entre 4,61 y 4,87 dólares de BPA ajustado, un aumento en ambos extremos.
Los analistas esperan que el crecimiento de los beneficios se acelere después de este año:
El consenso de 4,79 dólares para el año fiscal 2027 se sitúa un poco por encima del punto medio del nuevo rango, y sube aproximadamente un 20% anual hasta los 6,96 dólares en el año fiscal 2029.
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Jefferies eligió la acción más barata
El jueves, Mizuho recortó su objetivo a 98 dólares desde 101 dólares, Roth Capital a 140 dólares desde 175 dólares y Needham a 143 dólares desde 149 dólares. El múltiplo de la acción ya había bajado considerablemente:
Nextpower cerró el viernes a 16x beneficios forward, por debajo de su media de tres años de 18x y menos de la mitad de su máximo de mayo. El salto de hoy solo la devuelve aproximadamente a la media.
Los objetivos de los analistas aún se sitúan muy por encima de la acción:
El objetivo de consenso de 128 dólares estaba un 62% por encima del cierre del viernes, y aproximadamente un 40% incluso después del salto de hoy.
El propio trimestre de GE Vernova no dio a Jefferies ninguna razón para marcharse: los pedidos del tercer trimestre aumentaron un 96% orgánicamente hasta los 29.300 millones de dólares, el backlog alcanzó los 197.000 millones de dólares, y elevó sus previsiones para 2026 el 28 de octubre. Pero su acción ha subido un 49% en el último año y cerró el viernes a 37x beneficios forward.
Mi interpretación: Jefferies está intercambiando un ganador de la expansión de capacidad por el que los inversores ya pagan una prima por otro que han descontado. ¿Cuánto más puede subir el múltiplo de GE Vernova?
Los márgenes son el inconveniente
En la conferencia de resultados, el CFO Charles Boynton advirtió que los mayores costes de diésel, acero y logística, además de los costes de lanzamiento de nuevos productos, presionarían los márgenes de la segunda mitad del año.
Conclusión: Jefferies tiene razón en este caso, y si los márgenes se mantienen, esperaría que los objetivos de los analistas siguieran a la acción al alza. Por supuesto, el informe del tercer trimestre fiscal, previsto para principios del próximo año, mostrará cuánto muerden esos costes.
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