Puntos clave
- La acción de Navitas Semiconductor cayó un 23% en el último mes, con el daño concentrado el 12, 14 y 16 de octubre, días sin noticias de la empresa.
- La venta siguió a una liquidación generalizada de chips, con Wolfspeed moviéndose en paralelo y Vertiv bajando un 18%, a pesar de que Navitas presentó una placa de potencia desarrollada con Nvidia y cerró su acuerdo con Claros.
- Los resultados del tercer trimestre se publicarán tras el cierre del 3 de noviembre, con unas previsiones de ingresos de $13.5 millones, frente a $10.5 millones en el segundo trimestre.
- Con una cotización de aproximadamente 37x las ventas futuras, la acción aún se negocia por encima de su promedio de tres años, por lo que el argumento para comprar depende de que los ingresos comiencen a acelerarse.
La acción de Navitas Semiconductor (NVTS) cayó un 23% en el último mes (hasta el cierre del martes), a pesar de una racha de buenas noticias de la empresa. Aún así, sube un 22% en 2026, pero está un 74% por debajo de su máximo de 52 semanas.
Las buenas noticias no pudieron sostenerla
El 28 de septiembre, Navitas ganó un programa del Ejército de EE.UU. para chips de potencia de carburo de silicio de 10 kV. Un diseño de rack de IA de 800V con Microchip siguió el 5 de octubre, y el acuerdo con Claros se cerró el 6 de octubre. Luego, tras el cierre del 12 de octubre, Navitas presentó una placa de entrega de potencia de 24 kW desarrollada con Nvidia (NVDA).
Las acciones subieron en el after-hours con la noticia de Nvidia, pero no por mucho tiempo. Tres sesiones hicieron todo el daño, y más: bajaron un 7.3% el 12 de octubre (antes de la noticia de Nvidia), un 10.5% el 14 de octubre y un 9.6% el 16 de octubre. Navitas no tuvo noticias en ninguno de esos días.
Culpe a la liquidación de chips
El 14 de octubre, Navitas abrió con una brecha a la baja mientras el Philadelphia Semiconductor Index caía por sexta sesión consecutiva. Para el viernes, la racha había llegado a ocho, la más larga del índice desde 2008.
Bloomberg vinculó la venta a los tipos de interés más altos, las valoraciones estiradas y el costo del desarrollo de la IA. Los nombres relacionados con la potencia para IA salieron peor parados: Vertiv (VRT) cayó un 18% durante el mismo mes, mientras que el Nasdaq 100 apenas retrocedió un 0.5%.
Navitas ha seguido moviéndose junto con sus pares de chips. Repuntó el lunes cuando el índice rompió su racha, con Wolfspeed (WOLF) subiendo alrededor de un 4%. Ambos volvieron a caer antes de la apertura del martes, sin noticias de Navitas.
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Claros amplía el potencial
Claros lleva la cadena de potencia de Navitas hasta el último paso, al procesador ("de la red al xPU", en palabras de la dirección). Cuando se cerró el acuerdo, el CEO Chris Allexandre dijo:
"Con la potencia ahora como el cuello de botella para la IA, los aumentos en la entrega y eficiencia de la potencia son los habilitadores clave para una mayor producción de cómputo."
Navitas espera que Claros añada al menos $3.5 mil millones a su mercado potencial identificado para 2030, llevando el total por encima de $8 mil millones, casi el 85% de ello en infraestructura de IA.
El 3 de noviembre es la prueba real
El negocio aún es diminuto comparado con ese potencial. Los ingresos del segundo trimestre fueron de $10.5 millones, un 22% más que en el primer trimestre pero un 28% menos que el año anterior, ya que Navitas abandona los productos móviles y de consumo de gama baja.
Los analistas esperan que las ventas apenas crezcan este año, para luego subir a $124 millones para 2028.
Navitas publicará los resultados del tercer trimestre tras el cierre del martes 3 de noviembre. La dirección ha dado unas previsiones de ingresos de $13.5 millones, lo que significaría un retorno al crecimiento interanual, con la infraestructura de IA representando aproximadamente un tercio de las ventas del cuarto trimestre.
Navitas tiene el efectivo para esperar: $557 millones a finales de junio, antes de unos $126 millones en efectivo para Claros, frente a una pérdida operativa de $11.4 millones en el trimestre. Pero la dirección no espera que Claros impulse el crecimiento hasta alrededor de 2028 o 2029.
Todavía no es barata
Incluso ahora, Navitas cotiza a aproximadamente 37x las ventas futuras, muy por debajo de su máximo de mayo de 162x pero aún por encima de su promedio de tres años de 31x.
Los analistas no han seguido a las acciones a la baja. El objetivo de consenso se ha más que duplicado en el último año, hasta $14.
Incluso Morgan Stanley, que califica la acción como Venta, estableció un objetivo de $12.60 el 29 de septiembre.
Mi opinión: Yo no vendería después de una caída tan pronunciada, pero esperaría al 3 de noviembre antes de cargar la posición. A 37x las ventas futuras, la acción descuenta una aceleración que aún no ha llegado a los ingresos, y hasta que lo haga, es probable que Navitas siga negociándose junto con el índice de chips y nombres como Vertiv.
Por supuesto, un tercer trimestre dentro del rango previsto y unas perspectivas sólidas para el cuarto trimestre cambiarían esa matemática rápidamente.
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