Mohnish Pabrai se ha forjado una reputación de inversor de valor disciplinado, inspirándose en Warren Buffett y Charlie Munger y aplicando al mismo tiempo su propio enfoque concentrado y de alta convicción. Como socio gestor de Pabrai Investment Funds, se centra en la compra de empresas excepcionales con descuentos significativos respecto a su valor intrínseco, a menudo manteniendo sólo un puñado de acciones que cree que tienen un alza asimétrica con un riesgo a la baja limitado. Su cartera tiende a incluir empresas duraderas con sólidos fosos, flujos de caja predecibles y largas trayectorias de crecimiento.
Pabrai es conocido por su paciencia y selectividad, y prefiere esperar años hasta encontrar la oportunidad adecuada en lugar de diluir los beneficios con selecciones de menor convicción. Se siente cómodo haciendo asignaciones decididamente grandes a unas pocas ideas destacadas, a menudo en sectores en los que las ventajas competitivas están afianzadas y los equipos directivos son probados asignadores de capital. Ya se trate de líderes de mercados emergentes, campeones mundiales especializados o incondicionales estadounidenses infravalorados, sus posiciones reflejan una profunda diligencia debida y la voluntad de pensar con independencia de la multitud.
Aunque sus participaciones cambian con el tiempo, la filosofía subyacente permanece constante: centrarse en empresas de alta calidad, comprarlas cuando son incomprendidas o están temporalmente desfavorecidas, y mantenerlas hasta que el mercado reconozca su valor. La cartera actual de Pabrai ofrece una ventana a esta filosofía en acción, mostrando las empresas que él cree que pueden ofrecer rendimientos superiores a largo plazo mediante una ejecución disciplinada y ventajas competitivas sostenibles.
1. Reysas Tasimacilik(RYSAS) 39,70% de la cartera
Reysas es, con diferencia, la mayor participación de Pabrai, ya que representa casi el 40% de la cartera divulgada. La empresa turca de logística y almacenamiento ha sido una apuesta de convicción a largo plazo para Pabrai, conocido por buscar empresas infravaloradas y pasadas por alto en mercados menos seguidos.
Posee más de 558 millones de acciones, lo que equivale a casi el 28% de las acciones en circulación de la empresa, incluso después de un modesto recorte de alrededor del 5% el trimestre pasado. La posición refleja la convicción de Pabrai en el potencial de crecimiento a largo plazo de Reysas a medida que se moderniza la infraestructura de comercio electrónico y cadena de suministro de Turquía.
2. Warrior Met Coal Inc(HCC) 15,12% de la cartera
Puede que el carbón no sea glamuroso, pero Pabrai ve claramente valor en Warrior Met Coal, que representa algo más del 15% de su cartera. La empresa produce carbón metalúrgico, un ingrediente clave en la fabricación de acero, lo que la expone a las tendencias mundiales en infraestructuras y fabricación.
La participación de Pabrai, casi 1,8 millones de acciones, se ha mantenido prácticamente sin cambios, lo que sugiere que se contenta con dejar que esta posición siga siendo un generador de efectivo constante. La participación se ajusta a su estrategia de comprar empresas sólidas y rentables a valoraciones atractivas, incluso en sectores que otros podrían evitar.
3. Valaris Ltd(VAL) 14,55% de la cartera
Valaris, uno de los mayores contratistas de perforación en alta mar del mundo, representa casi el 14,6% de las participaciones declaradas de Pabrai. Su posición, 1,88 millones de acciones, creció casi un 32% el trimestre pasado, lo que indica una mayor convicción.
Valaris se beneficiará de la rigidez del mercado de perforación en alta mar y del aumento de la demanda mundial de energía, temas que han dado buenos resultados a los inversores del sector en los últimos años. Para Pabrai, se trata de un juego cíclico clásico: comprar cuando el mercado aún se muestra cauto, mantener cuando la dinámica oferta-demanda se endurece y, potencialmente, salir cuando las valoraciones reflejan el máximo optimismo.
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4. Alpha Metallurgical Resources Inc(AMR) 9,49% de la cartera
Alpha Metallurgical Resources, otro productor de carbón metalúrgico, representa alrededor del 9,5% de la cartera de Pabrai. Posee 460.000 acciones, con un aumento del 11% en el último trimestre. El sólido balance de la empresa, su programa de retorno a los accionistas y su posición como proveedor clave de los fabricantes de acero le confieren unos fundamentos sólidos. Para Pabrai, Alpha ofrece una combinación de apalancamiento en materias primas y asignación disciplinada de capital, dos cualidades que suele destacar en sus inversiones.
5. Noble Corporation(NE) 8,42% de la cartera
Completa los cinco primeros puestos Noble Corporation, especialista en perforación en alta mar con una huella de mercado que abarca las principales regiones petroleras y gasistas. La posición de 1,73 millones de acciones de Pabrai representa el 8,4% de su cartera. Aunque no hizo ningún cambio en su participación el trimestre pasado, refleja su interés por los proveedores de servicios energéticos preparados para beneficiarse de los ciclos de capital ampliados en la exploración y producción de petróleo. La envergadura de Noble y su moderna flota de plataformas la convierten en una empresa competitiva en un sector en el que las barreras de entrada siguen siendo elevadas.
La concentración como generadora de riqueza
El enfoque de Mohnish Pabrai se basa en la creencia de que la verdadera rentabilidad superior se obtiene concentrando el capital en unas pocas ideas seleccionadas y profundamente estudiadas. En lugar de repartir las apuestas entre docenas de posiciones, identifica empresas de alta calidad que cotizan a valoraciones atractivas y se compromete a largo plazo.
Los analistas de Wall Street se decantan por estas 5 empresas infravaloradas con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en los próximos 1-5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Este es el tipo de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si se adquieren cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades más rentables.
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