Canadian Tire Corporation(CTC), fundada en 1922, es una de las mayores empresas minoristas y de servicios financieros de Canadá, con una amplia cartera de marcas emblemáticas como Canadian Tire Retail, SportChek, Mark's y PartSource. Su modelo verticalmente integrado combina operaciones minoristas, una rama de servicios financieros y una participación mayoritaria en CT REIT, que gestiona más de 370 propiedades en todo el país. Juntos, estos segmentos forman un ecosistema diversificado de gasto de los consumidores, fidelidad y compromiso crediticio en casi 1.700 establecimientos.
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El motor de fidelización de la empresa, Triangle Rewards, sigue siendo la piedra angular de su estrategia de clientes, con más de 11,9 millones de miembros activos y alianzas crecientes que profundizan el compromiso. En el tercer trimestre, Canadian Tire anunció la incorporación de Tim Hortons como nuevo socio y confirmó próximas integraciones con RBC y WestJet en 2026. Se espera que estas alianzas amplíen el alcance, mejoren el conocimiento de los datos y refuercen las ventas recurrentes a través de las marcas de consumo más reconocidas de Canadá.
A nivel corporativo, Canadian Tire está avanzando en su transformación "True North", una estrategia plurianual para racionalizar las operaciones, mejorar la infraestructura digital y reorientar el capital hacia el crecimiento. La reestructuración, completada a finales del tercer trimestre, consolida las funciones de gestión y optimiza su red de tiendas, especialmente SportChek y Atmosphere, para mejorar la rentabilidad y la agilidad de cara a 2026.
Historia financiera
En el trimestre finalizado el 27 de septiembre de 2025, Canadian Tire registró unos ingresos consolidados de 4.110 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 3%, impulsado por un crecimiento generalizado en todas las divisiones. Los ingresos por ventas al por menor aumentaron un 3,2%, o un 5,9% si se excluye el petróleo, gracias al incremento de las ventas en las categorías de automoción, ropa y productos discrecionales. Los ingresos normalizados antes de impuestos se mantuvieron estables en 297,7 millones de dólares, mientras que el BPA diluido normalizado aumentó un 6,5% hasta 3,78 dólares, mostrando una mejora del apalancamiento operativo a pesar de los costes de reestructuración.
| Métrica | Q3 2025 | Variación interanual | Notas |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $4.11B | +3.0% | Crecimiento en todas las divisiones |
| BPA normalizado | $3.78 | +6.5% | Mayores márgenes brutos, excluidos los costes de transformación |
| BPA declarado | $3.13 | -11.8% | Refleja los gastos de reestructuración |
| Margen bruto minorista | $1.21B | +7.7% | Sin petróleo |
| ROIC | 10.6% | +130 puntos básicos | Mejora de la eficiencia operativa |
| Dividendo | 7,20 $ anualizados | +1.4% | 16º aumento consecutivo |
| Recompra de acciones | Objetivo de 400 millones de dólares para 2026 | - | Programa aprobado por el Consejo |
El margen bruto aumentó 112 puntos básicos, hasta el 34,8%, gracias a una mejor combinación de categorías y a una mejor gestión del inventario. El margen bruto minorista aumentó un 7,7%, hasta 1.210 millones de dólares, impulsado por categorías de mayor margen, como ropa de trabajo y calzado deportivo. Los ingresos antes de impuestos de Servicios Financieros disminuyeron a 84,4 millones de dólares, como se esperaba, debido al aumento de las amortizaciones, mientras que CT REIT siguió registrando un crecimiento estable, con un aumento de los fondos procedentes de las operaciones del 3,1%.
La disciplina de balance sigue siendo una prioridad. La empresa declaró su 16º aumento consecutivo del dividendo anual hasta 7,20 dólares por acción y anunció su intención de recomprar hasta 400 millones de dólares de acciones de Clase A hasta finales de 2026. Los gastos financieros netos cayeron un 13%, y Canadian Tire terminó el tercer trimestre con un ROIC minorista del 10,6%, frente al 9,3% del año anterior.
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Contexto general del mercado
Los resultados de Canadian Tire se producen en un entorno de consumo prudente pero resistente. La empresa sigue beneficiándose de una exposición minorista diversificada en categorías esenciales y discrecionales. En particular, las ventas de productos discrecionales superaron a las de productos esenciales por primera vez desde 2021, una señal de la mejora de la confianza de los hogares a pesar de los vientos en contra macroeconómicos.
El sector minorista canadiense sigue marcado por la moderación de la inflación y el cambio hacia ecosistemas impulsados por la fidelización. Con su creciente red de socios de marca y sus sólidas capacidades de datos a través de Triangle Rewards, Canadian Tire se está posicionando como uno de los pocos minoristas capaces de aprovechar la escala y el análisis de clientes para sostener el crecimiento de la cuota de mercado en un entorno competitivo y de alto costo.
1. Fortaleza del comercio minorista e impulso de las categorías
Las ventas minoristas se mantuvieron estables en 4 540 millones de dólares, con un aumento de las ventas comparables del 1,8% en todas las enseñas. Canadian Tire Retail lideró el crecimiento con un 1,2%, mientras que SportChek y Mark's registraron aumentos del 4,2% y el 2,5%, respectivamente. El sector de automoción logró su 21º trimestre consecutivo de crecimiento, lo que subraya la fortaleza de las categorías principales.
La tasa de margen bruto, excluido el petróleo, ascendió al 35,8%, gracias a la mejora de la combinación de productos, la reposición de existencias y la eficiencia en la fijación de precios. La reinversión estratégica de la empresa en su base de tiendas, con 54 proyectos de modernización este año, sigue mejorando el rendimiento omnicanal y la cobertura de entregas en el mismo día en todas las enseñas.
2. Transformación de True North y eficiencia operativa
La transformación "True North" de Canadian Tire está entrando en su fase de ejecución. Los costes de reestructuración del programa en el tercer trimestre, de 29,7 millones de dólares, reflejan la finalización de la reorganización corporativa y la optimización de la cartera de SportChek. La empresa espera obtener su primer trimestre completo de ahorro de costes en el cuarto trimestre de 2025, con beneficios adicionales en 2026.
Más allá de los ahorros estructurales, la estrategia hace hincapié en la integración digital, la simplificación de la cadena de suministro y un modelo operativo ágil. Los primeros resultados muestran un aumento de la rentabilidad normalizada a pesar de un menor BPA declarado, lo que indica que los costes de transformación son temporales, mientras que el apalancamiento de costes a largo plazo está mejorando.
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3. Asignación de capital y valor para el accionista
La disciplina de capital sigue siendo la piedra angular de la estrategia de Canadian Tire. La dirección reafirmó los gastos de capital operativo para 2025 entre 525 y 575 millones de dólares y orientó los gastos para 2026 entre 500 y 550 millones de dólares, manteniendo la flexibilidad para las mejoras en el comercio minorista y la infraestructura digital.
La empresa también sigue dando prioridad al retorno a los accionistas a través de dividendos y recompras. Con 362 millones de dólares en recompras de acciones realizadas en lo que va de año y un aumento del dividendo del 1,4%, Canadian Tire sigue equilibrando la reinversión con el rendimiento del capital. Estas medidas ponen de manifiesto la confianza de la dirección en una generación de efectivo sostenible hasta 2026.
La conclusión de TIKR
Los resultados de Canadian Tire en el tercer trimestre de 2025 ponen de manifiesto que la empresa está equilibrando la reestructuración a corto plazo con una ejecución minorista constante. La normalización de los beneficios, la expansión de los márgenes y el aumento del ROIC indican la salud subyacente de sus operaciones principales. A pesar de los vientos en contra en Servicios Financieros, el impulso del segmento minorista, especialmente en SportChek y Mark's, demuestra los beneficios de la combinación de productos y la profundidad de la lealtad de los clientes.
La trayectoria futura dependerá de la ejecución de la transformación de True North y de la integración satisfactoria de los nuevos socios de fidelización en 2026. Con el ahorro de costes previsto para el cuarto trimestre y la mejora del compromiso con el cliente a través de asociaciones con Tim Hortons, RBC y WestJet, Canadian Tire parece estar bien posicionada para mantener el crecimiento a través de un ecosistema minorista más eficiente y conectado.
¿Debería comprar, vender o mantener acciones de Canadian Tire en 2025?
Canadian Tire ofrece una mejora de los beneficios normalizados y un plan de transformación creíble, pero los costes de reestructuración a corto plazo y los resultados desiguales de los servicios financieros justifican la cautela. El caso a largo plazo sigue siendo sólido, anclado por la eficiencia minorista, el fuerte valor de la marca y el crecimiento constante de los dividendos, por lo que la acción es un valor estable para los inversores centrados en los ingresos con expectativas de crecimiento moderado.
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