Puntos clave:
- Eficiencia récord: Bankinter (BKT) está operando al máximo rendimiento con un ratio de eficiencia líder en el sector del 36%, impulsando un beneficio neto récord de 812 millones de euros (+11% interanual).
- Proyección de precio: Nuestro modelo proyecta que el valor podría subir hasta los 18 euros por acción en diciembre de 2027.
- Rentabilidad prevista: Este objetivo implica una sólida rentabilidad anualizada del 13,5%, lo que la convierte en una atractiva opción de compra para los inversores que buscan calidad y crecimiento constante.
- Motores de crecimiento: El banco está experimentando un crecimiento explosivo en nuevos mercados, con un aumento del 20% del volumen de clientes en Irlanda y un incremento del 19% de los activos de Wealth Management.
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Bankinter(BKT) es posiblemente el banco más eficiente de España en estos momentos.
Mientras que sus competidores luchan con estructuras de costes hinchadas, Bankinter cuenta con una ratio de costes sobre ingresos de sólo el 36%, la mejor del sector, lo que le permite convertir los ingresos en beneficios a un ritmo excepcional.
Esta eficiencia está impulsando el crecimiento en todos los ámbitos. En los nueve primeros meses de 2025, el margen de intereses creció un 5,5% y, lo que es aún más impresionante, los ingresos por comisiones aumentaron un 10,6%. Esto demuestra que Bankinter se está diversificando con éxito, dejando de depender únicamente de los altos tipos de interés.
Con la acción cotizando en torno a los 14 euros, el mercado parece estar valorándola como una empresa de crecimiento lento. Pero con un crecimiento del volumen de dos dígitos en los principales mercados internacionales, ¿es justo?
Lo que dice el modelo para las acciones de BKT
Evaluamos el potencial de Bankinter hasta 2027, teniendo en cuenta su eficiencia superior y su exitosa expansión internacional.
Nuestro modelo apunta a una subida constante y fiable. Utilizando una previsión de crecimiento de ingresos (CAGR) del 5,0% y márgenes operativos del 64,2%, el modelo proyecta que la acción podría alcanzar los 18 euros a finales de 2027.
Esto implica una rentabilidad anualizada del 13,5% en los próximos dos años.
Este perfil de rentabilidad se sitúa justo en el "punto óptimo", ofreciendo rendimientos de dos dígitos impulsados por la calidad de los beneficios más que por el bombo especulativo.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de BKT:
1. Crecimiento de los ingresos: 5,0%.
El crecimiento es generalizado en todas las regiones.
Bankinter está funcionando a pleno rendimiento. Los volúmenes de clientes aumentan un 7% en España, un 12% en Portugal y un enorme 20% en Irlanda.
El banco también está ganando en segmentos de alto valor. Los activos bajo gestión en Wealth Management crecieron un 19%, generando unos ingresos por comisiones significativamente superiores. Los directivos señalaron que ya han superado su rango histórico de dinero nuevo neto, aportando entre 8.000 y 10.000 millones de euros anuales.
Prevemos un crecimiento de los ingresos del 5,0% CAGR hasta 2027, suponiendo que el banco siga ganando cuota de mercado en gestión de patrimonios y mercados internacionales.
2. Márgenes operativos: 64.2%
El ratio de eficiencia de Bankinter, del 36%, es líder en el sector.
La dirección está gestionando con éxito los costes de los depósitos, con una caída intertrimestral del coste de los depósitos de 14 puntos básicos a medida que bajan los tipos. Al mismo tiempo, la calidad del crédito sigue siendo impecable, con una tasa de morosidad de sólo el 2,05%, muy por debajo de la media del sector.
Prevemos que los márgenes operativos se mantengan en la élite, en el 64,2%, apoyados por un estricto control de costes y un cambio hacia negocios de comisiones con mayores márgenes.
3. Múltiplo PER de salida: 12,3x
Bankinter cotiza actualmente en torno a 10,3 veces sus beneficios, lo que supone un descuento en relación con su calidad histórica.
Nuestro modelo asume un múltiplo de salida de 12,3x en 2027.
Hemos elegido un múltiplo que permite una ligera revalorización. A medida que los inversores reconozcan la durabilidad de los beneficios de Bankinter, impulsados por las comisiones y la eficiencia y no sólo por las subidas de tipos, deberían estar dispuestos a pagar un poco más por este operador "el mejor de su clase" en comparación con otros pares más arriesgados.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
La desventaja parece manejable, mientras que los escenarios alcistas son atractivos (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Si se produce una recesión y el crecimiento de los préstamos se estanca, la rentabilidad podría caer hasta el -11,2% anual (reflejando una fuerte contracción del múltiplo).
- Caso medio: Si se mantiene la trayectoria actual, prevemos una rentabilidad anual positiva del 7,4%.
- Caso alto: Si la expansión de Irlanda se acelera y los márgenes se mantienen mejor de lo esperado, la rentabilidad podría aumentar hasta el 24,3% anual.
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¿Qué recorrido tienen las acciones de Bankinter?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
