Conclusiones clave:
- Impulso a Megaproyectos: Herc elevó su objetivo de participación a largo plazo en megaproyectos del 15% al 20%, respaldado por el pronóstico de Dodge de 800.000 millones de dólares en inicio de megaproyectos en EE.UU. para 2026.
- Proyección de Precio: Según la ejecución actual, la acción HRI podría alcanzar los $192,67 para diciembre de 2028.
- Ganancias Potenciales: Este objetivo implica un rendimiento total del 36,6% desde el precio actual de $141,06.
- Rendimiento Anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 14,3% durante los próximos 2,3 años.
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Herc Holdings (HRI) reportó un sólido segundo trimestre de 2026, con la integración de H&E Equipment ya completada y la dirección elevando las previsiones para el año completo.
Los ingresos pro forma por alquiler de equipos volvieron a crecer, un 2% interanual, y ese punto de inflexión llegó antes en el trimestre de lo esperado.
La utilización en dólares mejoró más de 200 puntos básicos a medida que la flota combinada se volvía más productiva.
Los usuarios activos en la plataforma digital ProControl crecieron casi un 20% trimestre a trimestre, y el comercio electrónico alcanzó un récord de ingresos trimestrales.
La inflación en combustible y logística, que subió aproximadamente un 35% desde el primer trimestre, siguió siendo el mayor lastre para los márgenes.
Aun así, la dirección considera que la presión es temporal y ha lanzado un programa de transformación logística plurianual para mejorar la recuperación de costes con el tiempo.
Cotizando a $141, Herc ofrece potencial alcista para los inversores que apuestan por la continuidad del impulso de los megaproyectos y la recuperación de márgenes.
Lo que dice el modelo para la acción de Herc Holdings
La historia de crecimiento de Herc ahora se centra en la escala. La operación con H&E añadió capacidad de flota y densidad de sucursales justo cuando se aceleraba la demanda de cuentas nacionales y megaproyectos. Por eso la dirección elevó su objetivo de participación en megaproyectos a largo plazo del 15% al 20%.
Los ingresos por alquiler especializado, un negocio de mayor margen, crecieron a doble dígito en el trimestre. La dirección quiere que el segmento especializado represente eventualmente entre el 20% y el 30% de los ingresos totales, frente al nivel de mediados de la adolescencia actual.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de ingresos del 9,7% y márgenes operativos del 18,4%, nuestro modelo proyecta que la acción HRI podría alcanzar los $192,67 en 2,3 años. Eso supone un múltiplo precio-beneficio de 13,3x.
Eso supone un descenso significativo respecto al múltiplo actual de Herc de 17x para los próximos doce meses (NTM) y su promedio de un año de 19x.
El múltiplo más bajo refleja la incertidumbre a corto plazo por la inflación de los costes del combustible y el elevado apalancamiento, incluso cuando el panorama de demanda a largo plazo se mantiene sólido.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción HRI:
1. Crecimiento de Ingresos: 9,7%
Los ingresos pro forma por alquiler de equipos de Herc crecieron un 2% en el segundo trimestre, con el crecimiento liderado por cuentas nacionales vinculadas a proyectos de energía, centros de datos y manufactura.
Las sinergias de ingresos de la operación con H&E siguen en camino, entre 100 y 120 millones de dólares para el año, con mayor peso en la segunda mitad.
2. Márgenes operativos: 18,4%
El margen de EBITDA ajustado se situó en el 40,4% en el segundo trimestre, presionado por la inflación del combustible y el flete.
Excluyendo ese factor en contra del combustible, el margen de EBITDA ajustado en realidad subió 90 puntos básicos interanuales.
Las sinergias de costes siguen en camino hacia un run-rate de 125 millones de dólares para finales de año.
3. Múltiplo P/E de Salida: 13,3x
HRI cotiza actualmente a 17x los beneficios futuros.
Suponemos que ese múltiplo se comprime a 13,3x a medida que el mercado pondera el apalancamiento neto de 3,95x de Herc y la persistente incertidumbre sobre los costes del combustible.
A medida que se completen las sinergias y el apalancamiento baje hacia el objetivo de la empresa del 3x, es posible una revalorización.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los costes del combustible y el calendario de los megaproyectos son los dos mayores factores de variación para Herc. Así es como podría comportarse la acción bajo diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso Bajo: Si el crecimiento de ingresos se ralentiza al 7,6% y el margen de beneficio neto se mantiene en el 8,0%, los inversores aún verían un rendimiento total del 53,0% (10,3% anual).
- Caso Medio: Con un crecimiento del 8,4% y márgenes del 8,0%, esperamos un rendimiento total del 79,4% (14,4% anual).
- Caso Alto: Si el impulso de los megaproyectos se acelera y los márgenes alcanzan un crecimiento del 9,2% con un margen neto del 7,8%, los rendimientos podrían alcanzar un total del 102,2% (17,6% anual).
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La dispersión aquí depende de la rapidez con que se alivie la inflación del combustible, de la velocidad con que crezca la combinación de especialidades de Herc y de si los inicios de megaproyectos mantienen el ritmo del pronóstico de Dodge de 800.000 millones de dólares para 2026.
En el caso bajo, los costes del combustible se mantienen elevados y los mercados locales siguen débiles.
En el caso alto, la participación en megaproyectos se acerca al 20% más rápido de lo planeado, y el programa de transformación logística comienza a dar frutos antes de lo previsto.
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Solo se necesitan tres entradas simples:
- Crecimiento de Ingresos
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A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y los rendimientos totales bajo escenarios Alcista, Base y Bajista para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
