Puntos Clave
- El 8 de octubre, Goldman Sachs actualizó su recomendación para Palantir a Compra desde Neutral, con un precio objetivo de $230, un 18% por encima del cierre del miércoles de $194.12.
- La analista de Goldman, Gabriela Borges, argumenta que la IA soberana, el software a medida y las ventas específicas por industria le dan a Palantir un mercado de crecimiento más allá de sus cuentas gubernamentales estadounidenses y comerciales.
- El margen operativo de Palantir aumentó desde -26.7% en el año fiscal 2021 hasta 31.6% en el año fiscal 2025, y los analistas esperan que los ingresos casi se cuadrupliquen desde el año fiscal 2025 hasta el año fiscal 2028.
- Con una relación P/E forward de 102.4x, la acción cotiza justo en su promedio de cinco años, lo que hace que el objetivo de Goldman parezca razonable. El próximo informe de resultados es el que hay que vigilar.
Palantir Technologies (PLTR) está a unos $8 de su máximo histórico, y Goldman Sachs cree que aún tiene recorrido alcista.
El jueves, Goldman actualizó la acción a Compra desde Neutral con un precio objetivo de $230, un 18% por encima del cierre del miércoles de $194.12. Las acciones subían alrededor de un 3% en la negociación inicial, acercándose al récord de poco más de $207 establecido en octubre de 2025.
Qué sucedió exactamente
La analista de Goldman, Gabriela Borges, basó la actualización en tres factores: la demanda de IA soberana, la demanda de software a medida y el impulso de Palantir para vender en industrias específicas. Juntos, escribió, significan que el mercado potencial de Palantir "podría estar preparándose para otro cambio escalonado en profundidad".
Basándose en la última ronda de conversaciones de Goldman con la industria, concluyó que "la acción se está preparando para otra fase de sobreperformance hasta 2027".
Goldman también señaló que la acción ha tenido un desempeño inferior este año. Ha subido un 16%, frente al 24% del Nasdaq 100, y cotiza con un descuento respecto a sus pares de rápido crecimiento.
Por qué importa la IA soberana
El CEO de Palantir, Alex Karp, utiliza "IA soberana" para significar que, eventualmente, habrá casi tantos modelos de IA de frontera como empresas, cada uno construido sobre los datos propios de una empresa. Borges cree que ese cambio apenas está comenzando: "Creemos que las empresas están en las primeras etapas de aplicar la IA a sus datos propietarios para amplificar sus ventajas competitivas existentes".
Los gigantes tecnológicos tienen el talento para construir sus propios modelos, por lo que la oportunidad de Palantir está en todas las demás industrias.
Goldman señala a los clientes de referencia que ya se están alineando. Nvidia (NVDA) amplió su asociación para ejecutar Foundry y AIP de Palantir en su propia cadena de suministro, y Goldman ve eso como una puerta de entrada a los ecosistemas tecnológicos en toda Asia. Una asociación con Nebius Group (NBIS) también nombra a Palantir como proveedor preferente de infraestructura de IA soberana. Según el recuento de Goldman, eso abre puertas en 20 a 80 proveedores de neocloud a escala en todo el mundo.
Ese mercado se extiende mucho más allá de las cuentas gubernamentales estadounidenses y comerciales por las que Palantir es conocido. (El negocio gubernamental también se está profundizando: el Departamento de Guerra ha convertido el Maven Smart System de Palantir en un programa formal de registro).
Los analistas ya esperan que los ingresos casi se cuadrupliquen, desde $4.48 mil millones en el año fiscal 2025 hasta $17.8 mil millones en el año fiscal 2028.
Para que la llamada de Goldman dé sus frutos, la IA soberana tiene que impulsar esas estimaciones aún más alto.
¿No está esto ya descontado en el precio?
La objeción obvia es que Palantir es cara, y un 18% es un objetivo pequeño para una acción que oscila con tanta fuerza. Incluso Jim Cramer de CNBC, que ha estado usando un objetivo de $250, admitió en el episodio del 1 de octubre de Mad Money: "He sido demasiado agresivo hasta ahora".
Aquí está la clave: el negocio detrás de ese múltiplo ha cambiado. Algunos inversores se preocupan de que el modelo de Ingeniero Desplegado en Campo (Forward Deployed Engineer) de Palantir, que coloca a sus ingenieros dentro de las operaciones de los clientes, no pueda escalar. Borges no está de acuerdo. Ella argumenta que el modelo "requiere bucles de retroalimentación estrechos entre el campo y el producto, que Palantir ha perfeccionado hasta el punto de poder automatizar mediante FDEs de IA".
Los márgenes la respaldan. El margen operativo de Palantir aumentó desde -26.7% en el año fiscal 2021 hasta 31.6% en el año fiscal 2025.
…y el múltiplo no se ha adelantado a eso. Con una relación P/E forward de 102.4x, Palantir cotiza justo en su promedio de cinco años de 102.9x y muy por debajo del pico de 270.3x que alcanzó en octubre de 2025:
(TIKR analizó cómo ese múltiplo bajó incluso cuando la acción subió en el tercer trimestre).
El cálculo del objetivo de Goldman es simple. Si las estimaciones de ganancias de los analistas para los próximos doce meses se mantuvieran donde están, un precio de acción de $230 pondría a Palantir en aproximadamente 121x las ganancias forward. Eso está por encima de su promedio de cinco años pero menos de la mitad de su pico.
Goldman tiene razón en esta
Creo que la llamada de Goldman se sostiene. El objetivo no necesita que Palantir vuelva a su múltiplo máximo. Necesita que el negocio siga creciendo hasta alcanzar el múltiplo que tiene ahora, con la IA soberana sumando a estimaciones que ya prevén un crecimiento pronunciado.
Por supuesto, con más de 100x las ganancias forward, cualquier desaceleración en esas estimaciones golpearía fuerte a la acción. El próximo informe de resultados de Palantir es la primera prueba de si acuerdos soberanos como la asociación con Nebius comienzan a aparecer en los ingresos y las previsiones.
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