Conclusiones clave sobre las acciones de ExxonMobil a fecha de junio de 2026
- Los analistas otorgan a las acciones de ExxonMobil 8 recomendaciones de «comprar», 3 de «rendimiento superior», 12 de «mantener», 1 de «rendimiento inferior» y 1 de «vender», con un precio objetivo medio de 170 dólares, lo que implica un potencial de subida de alrededor del 25 % respecto al precio actual de 137 dólares.
- El modelo de escenario medio de TIKR valora ExxonMobil en unos 148 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 9 %, o aproximadamente un 2 % anualizado.
- Las acciones de ExxonMobil parecen infravaloradas en los niveles actuales, ya que se espera que el flujo de caja libre del segundo trimestre de 2026 se dispare en torno a un 166 % interanual a medida que la reversión contable del primer trimestre se traduzca en efectivo real.
- Una pérdida temporal de 3.9 mil millones de dólares en derivados redujo el flujo de caja libre del primer trimestre de 2026 a 2.24 mil millones de dólares, pero la dirección confirmó que este desajuste se resolverá en los trimestres siguientes a medida que se completen las entregas físicas.
La pérdida de 3.9 mil millones de dólares en derivados de ExxonMobil en el primer trimestre fue un ruido contable, no un perjuicio para el negocio
Exxon Mobil Corporation (XOM) registró una pérdida contable de 3.9 mil millones de dólares derivada de los derivados en el primer trimestre de 2026, lo que situó el beneficio neto en su nivel más bajo de los últimos cinco años; sin embargo, las operaciones subyacentes de la empresa alcanzaron una producción récord en sus dos activos de crecimiento con mayor rentabilidad.
XOM es una de las mayores empresas energéticas integradas del mundo, dedicada a la producción y el refinado de petróleo y gas natural en los segmentos de upstream (exploración y producción), productos energéticos (refinado) y productos químicos.
La pérdida en derivados se debe a un desajuste contable: la división comercial de ExxonMobil fija los precios a plazo de los movimientos físicos de carga, pero la cobertura financiera se valora a precio de mercado al cierre del periodo, mientras que el barril físico correspondiente solo se contabiliza en los resultados en el momento de la entrega.
El consejero delegado, Darren Woods, abordó este tema directamente en la conferencia sobre los resultados del primer trimestre de 2026: «El impacto temporal en este caso se debe principalmente al hecho de que la división de operaciones está aprovechando las oportunidades del mercado y asegurando beneficios».
Excluyendo las partidas identificadas y los efectos temporales estimados, el beneficio por acción (BPA) normalizado del primer trimestre de 2026 se situó en 1,16 dólares, un 34 % menos que el año anterior, una cifra que refleja el rendimiento subyacente real, más que la distorsión contable que domina los titulares.
Guyana registró una producción récord superior a los 900 000 bpd en el primer trimestre, frente a una capacidad instalada de alrededor de 800 000 bpd, y la cuenca del Pérmico sigue en camino de alcanzar los 1,8 millones de boe/día en el conjunto del año 2026, los dos motores de crecimiento que generan el flujo de caja libre (FCF) futuro del que depende la tesis.
Bank of America también elevó la recomendación de las acciones de ExxonMobil a «Comprar» el 16 de junio, pronosticando un flujo de caja libre incremental anualizado de aproximadamente 3.3 mil millones de dólares a 70 dólares por barril de Brent una vez que se normalicen los volúmenes de transporte marítimo por el estrecho de Ormuz, convirtiéndose en el primer gran banco en descontar explícitamente este cambio de tendencia.
Wall Street califica la acción de ExxonMobil mayoritariamente como «mantener», a pesar de un potencial alcista medio del 25 %
Wall Street califica las acciones de ExxonMobil con 8 recomendaciones de «comprar», 3 de «rendimiento superior», 12 de «mantener», 1 de «rendimiento inferior» y 1 de «vender», según las estimaciones de 25 analistas a fecha de junio de 2026.
El precio objetivo medio se sitúa en 170 dólares, con un máximo de 185 dólares y un mínimo de 130 dólares, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 25 % respecto al precio actual de 137 dólares.
Bank of America, que elevó su recomendación a «Comprar» en junio de 2026, citó como principales motivos de la revisión al alza los efectos positivos de la reapertura del estrecho de Ormuz y un aumento previsto del flujo de caja libre (FCF) anualizado de 3.3 mil millones de dólares, con el Brent a 70 dólares por barril.
Wall Street espera que el flujo de caja libre de las acciones de ExxonMobil se dispare un 166 % en el segundo trimestre de 2026
El flujo de caja libre se desplomó hasta los 2.24 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, lo que supone un descenso interanual del 68 %, debido exclusivamente al desfase temporal de los derivados por valor de 3.9 mil millones de dólares y no a un deterioro operativo.
Los analistas esperan que el flujo de caja libre se recupere hasta situarse en torno a los 14 000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, lo que supone un aumento interanual del 166 %, a medida que se completen las entregas físicas y se resuelva la compensación contable.
La recuperación se prolongará durante el segundo semestre, con un flujo de caja libre estimado para el tercer trimestre de 2026 de unos 14 000 millones de dólares (+127 % interanual) y para el cuarto trimestre de 2026 de unos 12 000 millones de dólares (+124 % interanual).
La cuestión clave es si la normalización de la situación en el estrecho de Ormuz y el descenso del precio del crudo reducirán los márgenes realizados lo suficiente como para interrumpir la trayectoria del flujo de caja libre que sustenta la tesis de la revisión al alza.
El repunte del FCF de XOM eclipsa al de CVX y SHEL hasta 2026, según las estimaciones de consenso
El flujo de caja libre de ExxonMobil cayó un 68 % interanual en el primer trimestre de 2026, el descenso más pronunciado entre sus tres principales competidores, mientras que Chevron (CVX) registró una caída del 45 % y Shell (SHEL), del 219 % en el mismo trimestre.
Los analistas prevén que el flujo de caja libre de XOM se dispare alrededor de un 352 % interanual en el segundo trimestre de 2026, superando a CVX, con un crecimiento de alrededor del 152 %, y a SHEL, con un crecimiento de alrededor del 34 %, lo que supone el mayor margen de recuperación entre las tres grandes empresas.
La brecha se amplía aún más en el primer trimestre de 2027, cuando el crecimiento estimado del flujo de caja libre (FCF) de XOM alcanza alrededor del 1 165 % interanual, frente al 654 % de CVX y al 117 % de SHEL, una trayectoria que refleja tanto la baja base del primer trimestre de 2026 como el efecto acumulativo del crecimiento del volumen en el Pérmico y Guyana.
El objetivo de 148 dólares de TIKR para las acciones de XOM se mantiene si la reversión del flujo de caja libre llega al balance
El modelo de escenario medio de TIKR valora a ExxonMobil en unos 148 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 9 % respecto al precio actual de 137 dólares, o aproximadamente un 2 % anualizado a lo largo de 4,5 años.
Ese perfil de rentabilidad sugiere que el mercado valora las acciones de ExxonMobil más como un instrumento maduro de rentabilidad del capital que como una empresa de crecimiento compuesto, lo que concuerda con la elevada ponderación de «mantener» en el consenso de los analistas.
El argumento para alcanzar los 148 dólares se basa en la recuperación del flujo de caja libre (FCF) ya incorporada en las estimaciones del segundo al cuarto trimestre de 2026: si los 14 000 millones de dólares de flujo de caja libre del segundo trimestre llegan al balance, tal y como predice la hipótesis de la dirección sobre la reducción gradual de las posiciones, la acción, a 137 dólares, absorberá ese efectivo sin que se reajuste su precio, creando una base de valoración comprimida que respalda la trayectoria a largo plazo.
ExxonMobil generó 20 000 millones de dólares en recompras de acciones en 2025 y se ha fijado como objetivo volver a alcanzar los 20 000 millones de dólares en 2026, un programa de retorno de capital que respalda el crecimiento de los beneficios por acción independientemente de la evolución de los precios de las materias primas.
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