Conclusiones Clave
- Las acciones de DoorDash han caído desde un máximo de finales de agosto cerca de $237 a $187.53 el 24 de septiembre, una caída que continuó directamente durante la semana en que la app Muse de Meta destronó a ChatGPT en la cima de la App Store.
- Wall Street no ha seguido a la baja a la acción. El precio objetivo promedio a 12 meses de hecho subió de $245.96 en junio a $256.26 en septiembre, situando el consenso de valor justo aproximadamente un 37% por encima de donde cotiza la acción ahora.
- Semanas antes de que Muse incluso se lanzara, al CEO de DoorDash, Tony Xu, se le preguntó directamente en la conferencia de resultados del Q2 si los agentes de compras con IA podrían eludir la plataforma, y expuso, para el registro, por qué él no cree que sea así.
- De los aproximadamente 45 analistas que cubren DASH al 24 de septiembre, 26 la califican como compra y ninguno la califica como venta, una división que apenas se ha movido incluso cuando la acción cedió toda su subida post-resultados.
La acción de DoorDash se está valorando como si Muse ya hubiera ganado
La conferencia del segundo trimestre de DoorDash (DASH) el 5 de agosto incluyó una pregunta del analista de Bank of America Justin Post que en ese momento sonaba casi teórica: ¿estaba DoorDash viendo algún tráfico de asistentes de IA agentes, del tipo que reservan, navegan y compran en nombre de un usuario? La respuesta de Tony Xu fue contundente. El volumen era "bastante bajo".
Luego expuso su argumento de por qué eso seguiría siendo así. Los consumidores, dijo, no les importa cómo se llame una plataforma, agente o no; les importa recibir su burrito, sus zapatillas, sus comestibles, correctamente y a tiempo. Eso significa que alguien tiene que saber qué hay realmente en stock, gestionar la entrega en el comercio y arreglarlo cuando aparece el artículo equivocado. "Somos efectivamente el único lugar que puede ofrecer eso", dijo Xu, enmarcando la logística física de DoorDash, no su aplicación, como lo que un agente de IA necesitaría integrar en lugar de reemplazar.
Semanas después, esa respuesta se puso a prueba en público. Muse de Meta había registrado 2.8 millones de descargas en las dos semanas posteriores al lanzamiento y superó a ChatGPT como la aplicación gratuita número uno en EE.UU. y Canadá para la semana del 23 de septiembre. Reuters nombró directamente a DoorDash entre las acciones arrastradas a la baja esa semana junto con Uber y Lyft, por temor a que un agente de comparación de compras a escala de Meta pudiera debilitar la lealtad que mantiene a los clientes dentro de cualquier aplicación de entrega única.
El gráfico de DoorDash respalda el estado de ánimo: las acciones alcanzaron un máximo cerca de $237 a finales de agosto, impulsadas por unos resultados del Q2 que superaron expectativas y que vieron un aumento del 36% en el valor bruto de pedidos (GOV) del mercado y un salto del 40% en el EBITDA ajustado, luego cedieron casi todo ese avance, cerrando a $187.53 el 24 de septiembre, con un aumento del volumen de negociación y la caída reanudándose precisamente en los días en que Muse encabezaba las listas de la tienda de aplicaciones.
La refutación ya está en los datos
Lo que no se ha movido son los cálculos propios del lado de ventas. La tabla de Objetivos de Analistas de la Calle de TIKR muestra que el precio objetivo promedio subió de $245.96 a finales de junio a $256.26 para el 24 de septiembre, incluso cuando la acción caía. El número de analistas que cubren el valor también creció, de 41 estimaciones a 43, y de los aproximadamente 45 con una calificación formal, 26 la llaman compra, 9 superan las expectativas, 10 mantienen y ninguno venta. Eso deja a la acción cotizando aproximadamente un 37% por debajo del objetivo promedio de la Calle, una brecha más amplia que la que había en junio.
Nada de eso prueba que Muse sea inofensivo. El comercio agente es lo suficientemente nuevo como para que un solo trimestre de bajo tráfico no resuelva la pregunta, y el propio Xu solo ofreció una tesis, no una garantía. Pero la refutación más directa al miedo de esta semana no es hipotética; ya está en la transcripción, entregada antes de que existiera el miedo, por la persona que dirige la empresa por la que se teme.
El número que vale la pena observar a continuación es el que el propio Xu nombró: el tráfico agente. Si se mantiene "bastante bajo" durante la próxima conferencia, la brecha entre el precio de la acción de DoorDash y los objetivos de la Calle parece que el sentimiento se pone al día con una historia que la dirección ya contó. Si comienza a subir y la tasa de captación o el crecimiento de pedidos de DoorDash se tambalea junto con él, el mercado habrá tenido razón en moverse primero.
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