Puntos clave:
- Proyección de precios: Las acciones de Costco Wholesale Corporation podrían alcanzar los 1.165 dólares en 2028 sobre la base de un crecimiento constante de las ventas y la disciplina de márgenes.
- Ganancias potenciales: Este objetivo representa un alza del 21% desde el precio actual de 964 $, lo que refleja el crecimiento de los beneficios más que la expansión de la valoración.
- Impulso de los ingresos: Costco registró recientemente un crecimiento de los ingresos del 8%, lo que demuestra la resistencia de la demanda en los almacenes y los mercados internacionales.
- Rentabilidad anual: El modelo implica una rentabilidad anualizada del 8% a 3 años, respaldada por unos márgenes estables y una generación de efectivo predecible.
Costco Wholesale Corporation(COST) gestiona una red global de almacenes de membresía y generó alrededor de 280 mil millones de dólares en ingresos recientes, con el apoyo de altas tasas de renovación y eficiencia de escala.
Costco llamó la atención después de las transacciones de acciones del director en 2026, que afectaron el sentimiento pero no cambiaron el rendimiento operativo ni la estrategia a largo plazo.
La empresa registró recientemente un crecimiento de los ingresos del 8%, mostrando una fortaleza continua del tráfico y una disciplina de precios en las principales categorías de comestibles y discrecionales.
Costco obtuvo unos 2.000 millones de dólares de beneficios netos trimestrales con márgenes operativos cercanos al 4%, lo que refleja el control de costes y un modelo de gran volumen y bajo margen de beneficio.
Aunque los ingresos y los beneficios aumentan, la acción cotiza cerca de 45 veces los beneficios, lo que crea tensión entre una ejecución sólida y una valoración que sigue exigiendo coherencia.
Qué dice el modelo sobre las acciones de COST
Hemos analizado las acciones de Costco basándonos en hipótesis vinculadas a una expansión constante de los almacenes, una economía resistente de los miembros y un control disciplinado de los costes que respalde un rendimiento operativo constante.
Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 7,6%, unos márgenes operativos del 4,0% y un múltiplo de salida de 44,5 veces, el modelo proyecta un precio de 1.165,10 dólares.
Esto implica una rentabilidad total del 20,8%, o una rentabilidad anualizada del 7,5% hasta 2028, con un precio final de 1.165,10 dólares.
Nuestras hipótesis de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de COST:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,6%.
Costco ha registrado un crecimiento histórico de los ingresos del 8,2% en un año y del 10,5% en cinco años, lo que refleja la constante expansión de los almacenes y la sólida economía de renovación de socios en todas las regiones.
Los recientes resultados de ingresos muestran un impulso continuo, ya que las aperturas de tiendas en todo el mundo y los volúmenes de tráfico estables apoyan el crecimiento, mientras que la disciplina de precios preserva la percepción de valor de Costco entre los miembros.
El crecimiento futuro depende del aumento sostenido del número de socios, el despliegue de almacenes internacionales y la contribución constante del comercio electrónico, con riesgos ligados a los ciclos de gasto de los consumidores y la exposición a los tipos de cambio.
Una hipótesis de crecimiento de los ingresos del 7,6% refleja una demanda duradera y una capacidad de expansión equilibrada con la escala madura de Costco y la ralentización del crecimiento incremental de unidades.
2. Márgenes operativos: 4%
Históricamente, las acciones de Costco han mantenido unos márgenes operativos de entre el 3% y el 4%, lo que pone de relieve su modelo de bajos márgenes y gran volumen, anclado en el liderazgo de precios y los ingresos por afiliación.
Los márgenes actuales cercanos al 3,6% muestran estabilidad, ya que la disciplina de la mercancía y las tasas de renovación compensan las presiones de los costes laborales y logísticos en una huella mundial cada vez mayor.
La mejora de los márgenes depende del apalancamiento operativo derivado de unas mayores ventas por almacén y de un disciplinado control de los gastos, mientras que los precios competitivos limitan la subida en periodos inflacionistas o promocionales.
Los márgenes operativos del 4,0% reflejan una modesta normalización a través de la eficiencia de escala sin asumir cambios estructurales en el modelo de Costco basado en el valor.
3. Múltiplo PER de salida: 44,5 veces
Históricamente, Costco ha cotizado a múltiplos de beneficios superiores, con valoraciones recientes en torno a 49,4 veces que reflejan flujos de caja predecibles, una demanda resistente y una elevada confianza de los inversores.
La valoración actual es más optimista en cuanto a la estabilidad que a la aceleración, ya que los inversores prefieren la consistencia a la rápida expansión de los márgenes en un formato minorista defensivo.
La sostenibilidad del múltiplo se basa en la continua fortaleza de las renovaciones, el crecimiento constante de los beneficios y la volatilidad limitada, mientras que las perturbaciones bruscas de los costes o los descensos del tráfico podrían presionar la confianza.
Sobre la base de las estimaciones de consenso de la calle, un múltiplo de salida de 44,5 veces refleja la confianza en la durabilidad de los beneficios de Costco, al tiempo que permite moderar los recientes niveles máximos de valoración.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de Costco dependen de la retención de socios, la productividad de los almacenes y la disciplina de costes, lo que crea una serie de vías de ejecución hasta 2030.
- Caso bajo: Si el tráfico disminuye y los costes se mantienen ajustados, los ingresos crecen en torno al 6,4% y los márgenes se mantienen cerca del 2,9% → rentabilidad anualizada del 2,8%.
- Caso medio: Con una demanda estable y una ejecución disciplinada, los ingresos crecen cerca del 7,1% y los márgenes mejoran hacia el 3,1% → 7,8% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto : Si la expansión global y la fuerza de renovación superan los resultados, los ingresos alcanzan cerca del 7,8% y los márgenes se acercan al 3,3% → 12,3% de rentabilidad anualizada.
El objetivo de Costco de 1.362,20 dólares depende de una ejecución consistente y del control de costes hasta 2030, no de un crecimiento agresivo o de una expansión múltiple.
¿Cuánto puede subir a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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