Principales conclusiones:
- Danone está reestructurando su cartera en torno a categorías de mayor crecimiento y margen, como Nutrición Especializada y agua premium, al tiempo que abandona activos no estratégicos y reinvierte en innovación y marketing para respaldar un crecimiento sostenible.
- La acción de BN podría alcanzar razonablemente los 94 euros por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 20,8% desde el precio actual de 67 euros, con una rentabilidad anualizada del 4,9% durante los próximos 4 años.
Danone S.A. (BN) es un grupo mundial de alimentación y bebidas con fuertes posiciones en productos lácteos esenciales y de origen vegetal, nutrición especializada y agua embotellada, lo que le proporciona una exposición diversificada a los productos básicos de consumo diario en los mercados desarrollados y emergentes.
A continuación se explica por qué las acciones de Danone podrían ofrecer una rentabilidad estable pero moderada hasta 2029, ya que se apoyan en su cartera de marcas mundiales, en iniciativas de rentabilidad y en una asignación de capital disciplinada, al tiempo que operan en un sector de productos básicos de consumo relativamente defensivo.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Danone
Hemos analizado el perfil de rentabilidad potencial de las acciones de Danone utilizando hipótesis de valoración basadas en sus recientes tendencias de ingresos, su trayectoria de rentabilidad y los actuales múltiplos de valoración del mercado. El modelo incorpora el enfoque de Danone en la mejora de la eficiencia operativa, la gestión de la inflación de los costes de los insumos y el mantenimiento de una política equilibrada de asignación de capital con dividendos y recompras, al tiempo que sigue invirtiendo en categorías de crecimiento.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 2,4%, unos márgenes operativos del 14,0% y un múltiplo PER normalizado de 18,7 veces, el modelo proyecta que las acciones de Danone podrían subir de 67 a 86 euros por acción en diciembre de 2027.
Eso supondría una rentabilidad total del 11,5%, o una rentabilidad anualizada del 5,7% durante los próximos 2,0 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Danone:
1. Crecimiento de los ingresos: 2,4
Los ingresos de Danone se han mantenido relativamente estables a lo largo de la última década, con una CAGR a 10 años de alrededor del 2,6%, mientras que el año más reciente mostró un ligero descenso al ajustarse los volúmenes tras fuertes acciones de fijación de precios y cambios en la cartera.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, suponemos un crecimiento anual del 3,0%, ligeramente superior al histórico a largo plazo y reflejo de una modesta recuperación del volumen, una disciplina de precios continuada y una mejora de la combinación de segmentos de mayor valor en lugar de una expansión agresiva.
2. Márgenes de explotación: 14.0%
Danone ha ofrecido históricamente una sólida rentabilidad, con márgenes operativos respaldados por marcas fuertes y escala, pero presionados a veces por los picos de los costes de los insumos y los esfuerzos de reestructuración.
La empresa ha puesto en marcha programas de productividad y optimización de la cartera, y el modelo supone que estas iniciativas pueden ayudar a mantener unos márgenes operativos del 14,0% en los próximos años, en lugar de impulsar un cambio radical al alza.
Basándose en las estimaciones del consenso de analistas, la hipótesis de un margen del 14,0% equilibra, por tanto, los continuos beneficios de la rentabilidad con la persistente inflación de costes, la intensidad promocional y la necesidad de proteger los volúmenes y la cuota de mercado.
3. Múltiplo PER de salida: 18,7x
Las acciones de Danone cotizan actualmente a un múltiplo PER cercano a 18-19 veces, lo que está en línea con muchos valores de consumo básico, dados sus flujos de caja estables, su sólido dividendo y su perfil defensivo.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo de salida de 18,7 veces, suponiendo que el mercado sigue valorando a Danone como una empresa de alimentación y bebidas estable y madura, en lugar de volver a calificarla como una empresa de alto crecimiento.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de BN hasta 2030 muestran resultados variados basados en el impulso de los ingresos, la ejecución de los márgenes y cómo valora el mercado el flujo de beneficios de Danone (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los ingresos crecen cerca del 2,7% anual y los márgenes tienden hacia el extremo inferior de las ambiciones de la dirección → 6,2% de rentabilidad anual.
- Caso medio: Los ingresos crecen en torno al 3,0% con márgenes estables cercanos al 14,0% → 11,9% de rentabilidad anual
- Caso alto: el crecimiento de los ingresos alcanza aproximadamente el 3,3% y los márgenes mejoran → 16,9% de rentabilidad anual
El caso medio del modelo sugiere que Danone ofrece una rentabilidad potencial moderada, por debajo del nivel superior al 10% que suelen perseguir muchos inversores en renta variable a largo plazo, pero positiva para un valor de consumo básico relativamente defensivo.
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¿Cuánto pueden subir las acciones de Danone a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
