Puntos clave:
- Veolia Environnement es un líder mundial en servicios de agua, residuos y energía, posicionado para beneficiarse a medida que los gobiernos y las empresas invierten en la descarbonización, la economía circular y las infraestructuras resilientes.
- Según nuestras hipótesis de valoración, las acciones de Veolia Environnement podrían alcanzar razonablemente los 45 euros por acción en diciembre de 2029.
- Esto implicaría una rentabilidad total del 50,9% desde el precio actual de 29 euros, con una rentabilidad anualizada del 10,9% durante los próximos 4,0 años.
Veolia Environnement SA (VIE) está afinando su posición como plataforma líder de servicios múltiples mediante la ampliación de soluciones integradas de agua, residuos y energía que ayudan a los clientes industriales y a las ciudades a reducir las emisiones, reciclar los recursos y garantizar la fiabilidad del servicio a largo plazo.
La empresa opera a escala mundial en tecnologías del agua, gestión de residuos y servicios energéticos, aprovechando tendencias estructurales como una normativa medioambiental más estricta, la urbanización y la creciente demanda de infraestructuras sostenibles.
Los últimos resultados muestran que Veolia ha traducido esta plataforma en unos sólidos resultados financieros, aunque el crecimiento se ha moderado frente a las medias a largo plazo.
A continuación se explica por qué las acciones de Veolia Environnement podrían seguir ofreciendo una atractiva rentabilidad anual de dos dígitos hasta 2029 a medida que ejecute su estrategia de servicios medioambientales, mejore la rentabilidad y mantenga una asignación disciplinada del capital.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Veolia
Hemos analizado el potencial de rentabilidad de las acciones de Veolia Environnement utilizando hipótesis de valoración basadas en sus resultados históricos, su rentabilidad actual y unas expectativas realistas de crecimiento moderado a medida que continúe el gasto en infraestructuras medioambientales en todo el mundo.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 3,4%, un margen operativo del 8,4% y un múltiplo PER de salida de 12,6 veces, el modelo sugiere que las acciones de Veolia Environnement podrían pasar de 29 a 37 euros por acción en diciembre de 2027.
Esto equivaldría a una rentabilidad total del 25,2%, o una rentabilidad anualizada del 12,1% durante los próximos 2,0 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Veolia:
1. Crecimiento de los ingresos: 3.4%
El perfil de ingresos de Veolia refleja una mezcla de negocios regulados y basados en contratos, por lo que el crecimiento tiende a ser más estable y menos cíclico que el de muchos pares industriales.
Durante la última década, la empresa generó un crecimiento anual de los ingresos del 6,5%, mientras que el año más reciente experimentó un modesto descenso del 1,5% a medida que digería las adquisiciones y se enfrentaba a una cierta normalización tras el fuerte repunte posterior a la pandemia.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, una TCAC de los ingresos del 3,4% hasta 2029 supone que Veolia sigue ganando contratos de infraestructuras y servicios en agua, residuos y energía, al tiempo que los precios se benefician de la indexación de la inflación y la regulación medioambiental, pero también supone un crecimiento más moderado que en los últimos cinco años.
2. Márgenes operativos: 8.4%
La rentabilidad de Veolia se ha visto limitada históricamente por la naturaleza regulada y de capital intensivo de sus negocios, pero los programas de eficiencia y la optimización de la cartera han mejorado constantemente los márgenes.
Los resultados operativos recientes muestran que la empresa ha sido capaz de mantener márgenes netos de un dígito medio mientras invertía en nuevos proyectos, integraba adquisiciones y gestionaba la volatilidad de los precios de la energía.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, un margen operativo del 8,4% refleja la expectativa de que Veolia pueda mejorar gradualmente la rentabilidad a través de beneficios de escala, servicios de mayor valor añadido y sinergias de acuerdos anteriores, sin apostar por una expansión espectacular de los márgenes.
3. Múltiplo PER de salida: 12,6 veces
Veolia se negocia actualmente a una valoración coherente con un negocio maduro, similar a las infraestructuras, ya que los inversores sopesan sus flujos de caja estables frente al riesgo regulatorio y la intensidad de capital.
En el periodo de 1 año se produjo una contracción en el PER implícito de la acción, con una TACC negativa de cambio de PER del 12,5%, a pesar de que el negocio subyacente siguió siendo rentable.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo de PER de salida de 12,6 veces, que está más o menos en línea con los niveles actuales y por debajo de algunos máximos históricos. Esto supone que los inversores siguen valorando Veolia como un valor de crecimiento constante más que como un valor de alto crecimiento.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de Veolia Environnement hasta 2030 muestran lo sensibles que podrían ser las rentabilidades al crecimiento, los márgenes y la valoración (se trata de estimaciones, no de rentabilidades garantizadas):
- Caso bajo: Los ingresos crecen más cerca del 3,0%, los márgenes se mantienen planos y el mercado sigue siendo cauto → 6,2% de rentabilidad anual
- Caso medio: las acciones parecerían razonablemente atractivas para los inversores a largo plazo que buscan una capitalización constante, similar a la de las infraestructuras → 11,9% de rentabilidad anual
- Caso alto: Crecimiento de los ingresos cercano al 3,6%, aumento de los márgenes y cierto apoyo de los múltiplos → 16,9% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, los flujos de caja estables y los servicios esenciales de Veolia ayudan a respaldar rentabilidades modeladas positivas, pero el escenario de caso bajo pone de relieve cómo el crecimiento limitado podría hacer que la acción parezca menos atractiva si los tipos de interés se mantienen altos o los inversores exigen mayores rentabilidades.
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¿Cuánto pueden subir las acciones de Veolia a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
