Puntos clave:
- Carvana incrementó sus ingresos en 2025 un 49%, hasta 20.300 millones de dólares, con un aumento del 43% en las unidades vendidas al por menor, hasta casi 597.000.
- Las acciones de CVNA podrían alcanzar razonablemente los 718 $ por acción en diciembre de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 78,2% desde el precio actual de 403 $, con una rentabilidad anualizada del 23,9% durante los próximos 2,7 años.
¿Qué ha pasado?
Carvana (CVNA) se ha convertido en una de las historias de cambio de tendencia más espectaculares del mercado. La acción ha subido cerca de un 82% en el último año, y los inversores debaten ahora si la empresa puede seguir escalando de forma rentable tras una enorme recuperación desde sus mínimos de 2022.
La empresa presentó unos resultados récord en 2025, con unos ingresos de 20.300 millones de dólares, un beneficio neto de 1.900 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 2.200 millones de dólares. Las unidades vendidas al por menor aumentaron un 43%, lo que demuestra que Carvana está ganando escala mientras el mercado de coches usados sigue siendo muy competitivo.
Las últimas operaciones también se han visto influidas por el primer desdoblamiento de acciones (5 por 1). Carvana dijo que se espera que el split ajustado a la negociación comience el 7 de mayo, a la espera de la aprobación de los accionistas en la reunión anual del 5 de mayo. Reuters informó de que las acciones subieron tras el anuncio, ya que la división podría mejorar la accesibilidad y la liquidez.
Los inversores siguen vigilando de cerca los costes. Las acciones cayeron tras el cuarto trimestre porque el EBITDA ajustado no cumplió las expectativas, a pesar de que los ingresos y las ventas de unidades fueron fuertes.
A continuación se explica por qué las acciones de Carvana podrían ofrecer fuertes rendimientos hasta 2029 si el crecimiento de unidades, el beneficio bruto por vehículo y la disciplina operativa siguen mejorando.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Carvana
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Carvana utilizando hipótesis de valoración basadas en el rápido crecimiento de los ingresos, la mejora de la economía minorista de vehículos usados y un mayor apalancamiento operativo a medida que la empresa crece.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 24,0%, unos márgenes operativos del 9,3% y un múltiplo P/E normalizado de 50,0x, el modelo proyecta que las acciones de Carvana podrían subir de 403 a 718 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 78,2%, o una rentabilidad anualizada del 23,9% en los próximos 2,7 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de las acciones.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Carvana:
1. Crecimiento de los ingresos: 24
El crecimiento de Carvana se aceleró bruscamente en 2025, cuando las ventas de unidades al por menor aumentaron y los ingresos alcanzaron los 20.300 millones de dólares. La empresa vendió casi 597.000 vehículos al por menor durante el año, lo que demuestra que su modelo online de coches usados sigue ganando cuota.
La siguiente fase depende de si Carvana puede seguir aumentando el volumen sin ceder demasiado margen. La asequibilidad de los coches usados, la disponibilidad de inventario, la demanda de financiación y la capacidad de reacondicionamiento afectan a la rapidez con que pueden crecer los ingresos.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una previsión del 24,0%. Esto refleja las continuas ganancias de cuota del modelo minorista digital de Carvana, pero también supone que el crecimiento se ralentiza desde el ritmo del 49% alcanzado en 2025.
2. Márgenes operativos: 9.3%
El margen operativo de Carvana alcanzó el 9,3% en 2025, una mejora importante respecto a años anteriores de pérdidas. Esto es importante porque el modelo de la empresa tiene un elevado apalancamiento de costes fijos una vez que se utilizan mejor los centros de reacondicionamiento, la logística y la infraestructura tecnológica.
El margen bruto fue del 20,6% en 2025, y el EBITDA alcanzó los 2.200 millones de dólares. Esto demuestra que el cambio de tendencia ya no consiste sólo en aumentar los ingresos, sino también en convertir un mayor volumen de vehículos en mayores beneficios.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos márgenes operativos del 9,3%. Esto supone que Carvana puede mantener las recientes ganancias de rentabilidad al tiempo que gestiona los costes de reacondicionamiento, los gastos logísticos y la presión relacionada con la financiación.
3. Múltiplo PER de salida: 50x
La valoración de Carvana sigue siendo agresiva porque los inversores están valorando el crecimiento sostenido y la expansión de los márgenes. La acción cotiza con una prima respecto a la mayoría de los minoristas de automóviles porque el mercado la ve como una plataforma digital escalable, no sólo como una cadena de concesionarios tradicional.
Esa prima también genera riesgos. Si el crecimiento de unidades se ralentiza o los márgenes se debilitan, el múltiplo podría comprimirse rápidamente porque las expectativas son altas.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, mantenemos un múltiplo de salida de 50,0x. Esto refleja el perfil de crecimiento de Carvana, la mejora de la rentabilidad y el potencial para seguir ganando cuota en la venta minorista de coches usados.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de CVNA hasta 2030 muestran resultados variados basados en el crecimiento de las unidades minoristas, la ejecución de los márgenes y la disciplina de valoración (se trata de estimaciones, no de rentabilidades garantizadas):
- Caso bajo: La demanda de coches usados se ralentiza y las ganancias de margen resultan más difíciles de mantener → 18,7% de rentabilidad anual
- Caso medio: Carvana sigue ampliando las unidades de venta al por menor mientras mantiene una mayor rentabilidad → 23,3% de rentabilidad anual
- Caso alto: Las ganancias de cuota de mercado se aceleran y el apalancamiento operativo se expande más rápido → 28,0% de rentabilidad anual
El próximo movimiento de la acción probablemente dependa de los resultados del 1T 2026 y de los comentarios de crecimiento actualizados de la dirección. La convocatoria de resultados del 29 de abril debería ofrecer a los inversores más detalles sobre el crecimiento de las unidades, la GPU y las tendencias de costes. Si Carvana sigue aumentando los ingresos y protegiendo los márgenes, la valoración podría mantenerse.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
