IGM Financial Inc.(IGM) es una de las mayores empresas diversificadas de gestión de patrimonios y activos de Canadá, que gestionaba más de 307.000 millones de dólares en activos totales en octubre de 2025. A través de sus principales filiales, IG Wealth Management y Mackenzie Investments, la empresa presta servicios integrales de planificación financiera y gestión de inversiones a más de dos millones de canadienses. Su cartera se ve reforzada por las participaciones estratégicas en Wealthsimple, Rockefeller Capital Management, ChinaAMC y Northleaf Capital, que proporcionan exposición a las tecnologías financieras de alto crecimiento y a los mercados privados globales.
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Bajo la dirección del consejero delegado James O'Sullivan, la estrategia de IGM se centra en la expansión de los activos de los clientes, la modernización digital y la diversificación global. La inversión de la empresa en Wealthsimple alcanzó los 2.200 millones de dólares de valor razonable este trimestre tras un aumento de valoración del 46%, mientras que el valor razonable de Rockefeller subió un 89% por encima de su inversión inicial hasta los 1.580 millones de dólares. En conjunto, estas participaciones representan más de 15 dólares por acción en valor implícito, complementando el crecimiento constante de sus principales franquicias canadienses.
La dirección reafirmó su enfoque en el control disciplinado de los gastos, manteniendo el crecimiento de las operaciones y los gastos de apoyo en aproximadamente un 4% en lo que va de año, en consonancia con su objetivo para 2025. Con un apalancamiento reducido a 1,42 veces el EBITDA ajustado y un capital no asignado cercano a los 700 millones de dólares, IGM entra en 2026 con flexibilidad de balance y un impulso visible de los beneficios.
Historia financiera
El tercer trimestre de 2025 marcó otro récord para IGM. Los beneficios netos ajustados aumentaron un 23% interanual hasta 301,2 millones de dólares, con un BPA diluido ajustado que alcanzó un nuevo máximo de 1,27 dólares. Los activos totales gestionados y asesorados ascendieron a 302.600 millones de dólares, un 14% más que en 2024, mientras que los activos totales, incluidas las inversiones estratégicas, aumentaron un 22% hasta 562.400 millones de dólares.
| Métrica | Q3 2025 | Variación interanual | Notas |
|---|---|---|---|
| Beneficio neto ajustado | $301.2M | +23% | Máximo histórico, liderado por los segmentos principales |
| BPA ajustado | $1.27 | +23% | Máximo histórico del BPA trimestral |
| Entradas netas | $2.4B | - | IG Wealth + Mackenzie |
| AUM&A (incl. Estratégico) | $562.4B | +22% | Récord de activos consolidados |
| Valoración de Wealthsimple | $2.2B | +46% | Operación cerrada en octubre de 2025 |
| Rockefeller Valoración | $1.6B | +89% | Venta secundaria prevista Q4 2025 |
| Dividendo por acción | $0.5625 | - | Ratio de reparto 51% del BPA ajustado |
| Apalancamiento (Deuda bruta/EBITDA ajustado) | 1.42x | ↓ | Menos que las 1,61 veces del año pasado |
Las entradas netas ascendieron a 2.400 millones de dólares, lo que supone un cambio radical con respecto a las salidas de hace un año, y refleja la fortaleza generalizada tanto de IG Wealth como de Mackenzie. IG Wealth Management aportó 426 millones de dólares en entradas netas, su quinto trimestre consecutivo de ventas positivas, mientras que Mackenzie Investments obtuvo 2.000 millones de dólares en ventas netas totales, incluidos 407 millones de dólares en fondos de inversión minoristas.
Los resultados por segmentos pusieron de relieve la diversificación de la base de ingresos de IGM: Wealth Management generó 158,2 millones de dólares de beneficios netos ajustados, un 26,7% más interanual, mientras que Asset Management ganó 110,6 millones de dólares, un 21% más. La participación proporcional de la empresa en los beneficios de ChinaAMC aumentó un 40%, hasta 46,1 millones de dólares, y mejoraron las aportaciones de Rockefeller y Lifeco.
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Contexto general del mercado
En el tercer trimestre, el sector de la gestión de patrimonios se benefició de la mejora de los mercados y de la renovada confianza de los inversores. Los índices de renta variable subieron en todas las regiones: el S&P/TSX, un 12,5%; el S&P 500, un 8,1%; y el CSI 300, un 19%, lo que impulsó la rentabilidad del índice de clientes en un 6,2% en las carteras de IGM.
En Canadá, las ventas de fondos de inversión a largo plazo repuntaron en todo el sector, invirtiendo los reembolsos del año pasado. IGM superó a sus homólogos, registrando flujos de fondos superiores a la media y ganancias de cuota de mercado en los canales minorista e institucional. La exposición de la empresa a ChinaAMC, Northleaf y Wealthsimple proporciona un acceso único a clases de activos de alto crecimiento y a segmentos de inversores impulsados por la tecnología en los que las empresas tradicionales han tenido dificultades para penetrar.
1. Gestión de patrimonios: Crecimiento sostenido en IG Wealth
IG Wealth Management registró un volumen récord de activos asesorados de 155.900 millones de dólares, un 14% más que un año antes. El negocio registró 3.800 millones de dólares en entradas brutas y continuó su racha de ventas netas positivas. En particular, el 79% de los flujos procedieron de clientes con grandes patrimonios y de alto poder adquisitivo, lo que subraya el éxito de IG en la profundización de las relaciones con los hogares de mayor valor.
Las soluciones hipotecarias y de seguros de la empresa cobraron impulso, con un aumento interanual del 12% en la financiación de hipotecas y del 10% en las nuevas primas de seguros. IG Wealth también ocupó el primer lugar entre los distribuidores de servicio completo en el Investment Executive 2025 Report Card, con una puntuación de Net Promoter del cliente de 81, la más alta en la historia de la compañía.
2. Gestión de activos: El impulso y el alcance mundial de Mackenzie
Mackenzie Investments registró un trimestre sobresaliente, con un volumen de activos récord de 239.500 millones de dólares, un 13% más que en el mismo periodo del año anterior. Las ventas netas ascendieron a 2.000 millones de dólares, incluidas fuertes entradas en ETF de 265 millones de dólares. Los reembolsos de fondos de inversión minoristas se redujeron significativamente a 258 millones de dólares, frente a los 556 millones del año pasado, lo que refleja la mejora de la confianza de los inversores y la innovación de productos competitivos.
La empresa lanzó 11 nuevos fondos de inversión en el tercer trimestre, expandiéndose en los mercados privados a través de su asociación con Northleaf Capital, cuyo AUM aumentó un 16%, hasta 34.400 millones de dólares. Mackenzie también avanzó su posición en China a través de ChinaAMC, que mantuvo la cuota de mercado nº 2 en el mercado chino de fondos a largo plazo, con un 6,7% y unos activos superiores a los 3 billones de yenes.
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3. Inversiones estratégicas: Wealthsimple y Rockefeller Value Uplift
Las participaciones en tecnología financiera y patrimonio global de IGM siguen generando una importante creación de valor. Los activos asesorados de Wealthsimple superaron los 100.000 millones de dólares, con un aumento interanual del 94%, apoyado por el crecimiento de clientes hasta los 3 millones. Una operación con terceros en octubre elevó su valoración a 2.200 millones de dólares, convirtiéndola en una de las empresas fintech privadas más valiosas de Canadá.
Por su parte, Rockefeller Capital Management prosigue su expansión en EE.UU., con un aumento de los activos de clientes hasta los 186.800 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 25%. IGM tiene previsto vender una pequeña parte de su participación en Rockefeller en el cuarto trimestre de 2025, aunque seguirá siendo el segundo mayor accionista de la empresa y mantendrá su alineación estratégica a largo plazo.
Lo que hay que llevarse de TIKR
Los resultados del tercer trimestre de IGM Financial confirman la solidez de sus beneficios, la disciplina en la gestión de costes y la expansión de su alcance global. Los dos negocios principales, IG Wealth y Mackenzie, registraron un récord de activos de clientes, mientras que las inversiones estratégicas en Wealthsimple y Rockefeller generaron un importante valor no realizado que ahora rivaliza con la capitalización bursátil tradicional de IGM.
Las perspectivas de la empresa para 2026 siguen respaldadas por los vientos de cola en la demanda de gestión de patrimonios, la adopción digital y la diversificación internacional. Con la mejora de los flujos de entrada netos, la caída del apalancamiento y la contención del crecimiento de los gastos, IGM está demostrando una trayectoria equilibrada entre la rentabilidad para el accionista y la reinversión para el crecimiento a largo plazo.
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IGM combina franquicias minoristas canadienses estables con inversiones digitales y globales de rápido crecimiento. El crecimiento constante de dos dígitos de los beneficios de la empresa, la fiabilidad de los dividendos y la acumulación de valor de Wealthsimple y Rockefeller la convierten en una atractiva empresa de capitalización a largo plazo en el sector financiero. Los catalizadores a corto plazo incluyen la monetización adicional de fintech y la continua expansión del margen en Mackenzie.
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